Juste pour le jeu
Un jeu pur est une entreprise qui se concentre sur un seul type de produit ou service. Le contraire d'un jeu pur est un conglomérat, qui propose de nombreux produits et services dans divers secteurs.
Certains investisseurs préfèrent investir dans des jeux purs, car ils sont plus faciles à analyser et offrent une exposition maximale à un segment de marché particulier.
Par exemple, un investisseur qui souhaite acquérir une exposition aux actions bancaires américaines pourrait préférer acheter Bank of America à Berkshire Hathaway, car cette dernière est impliquée non seulement dans le secteur bancaire, mais également dans de nombreux autres secteurs.
Points clés à retenir
- Un jeu pur est une entreprise qui se concentre sur un créneau spécifique du secteur.
- Les pièces pures sont le contraire des conglomérats, qui sont impliqués dans diverses industries.
- Les investisseurs aiment les jeux purs pour leur facilité d'analyse et l'exposition qu'ils offrent à des secteurs particuliers.
Comprendre les jeux purs
Les sociétés de jeux purs sont populaires auprès de certains types d’investisseurs actifs qui souhaitent faire des paris spécifiques sur des produits ou des segments de marché particuliers. Pour ces investisseurs, acheter une entreprise ayant plusieurs secteurs d'activité diversifiés les oblige à prendre des risques inutiles dans des secteurs dans lesquels ils ne souhaitent pas investir.
Pour les analystes, les jeux purs représentent une opportunité d'obtenir des données plus précises pour une analyse d'entreprise comparable ou une analyse par les pairs. Ces rapports constituent une source d’information essentielle pour l’analyse des investissements et la base des évaluations relatives.
Les évaluations relatives utilisent des paramètres tels que le ratio cours / valeur comptable (P / B), le ratio prix / bénéfices (P / E), le ratio prix / ventes (P / S) et le prix Ratio-flux de trésorerie (P / CF). Chacune de ces valeurs peut aider l'analyste en investissement à calculer la valeur relative d'une entreprise et à évaluer si celle-ci est surévaluée ou sous-évaluée. Les sociétés pures jouent un rôle utile dans ces analyses car elles sont beaucoup plus directement comparables les unes aux autres. Les conglomérats, en revanche, ne sont pas facilement comparables car leurs résultats reflètent de nombreux secteurs de l’industrie.
Signification de "Pure Play"
De manière réaliste, le terme «pur jeu» est toujours utilisé à titre approximatif, car les entreprises ont presque toujours une certaine exposition intersectorielle. Cela est particulièrement vrai dans le cas de grandes sociétés cotées en bourse.
Exemple concret d'un jeu pur
Warren effectue une analyse du secteur bancaire américain. Plus précisément, il souhaite évaluer l'attractivité relative de diverses valeurs bancaires américaines, en fonction de leurs ratios de PB et de PE.
Il dresse une liste des actions suivantes pour son analyse:
- BB & T Corporation: PB de 1, 28 et PE de 12, 98
- KeyCorp: PB de 1, 06 et PE de 10, 58
- SunTrust Banks: PB de 1, 16 et PE de 11, 88
- Citizens Financial Group: PB de 0, 75 et PE de 9, 59
Bien que chaque entreprise soit complexe et unique, Warren estime qu'il est relativement facile de comparer ces entreprises, le secteur bancaire régional étant au cœur de leurs modèles commerciaux. En tant que tel, il les considère comme des "purs jeux" pour le secteur bancaire.
En revanche, Warren était tenté d'inclure Berkshire Hathaway dans sa liste en raison de son rôle important dans le secteur bancaire. Cependant, il a décidé de ne pas inclure BRK car ses nombreuses activités non bancaires rendaient la comparaison trop difficile avec le jeu bancaire pur.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.