Récession
Une récession est un terme macroéconomique qui désigne un déclin important de l'activité économique générale dans une région désignée. Il est généralement reconnu après deux trimestres consécutifs de déclin économique, comme en témoigne le PIB en conjonction avec des indicateurs mensuels tels que l’emploi. Les récessions sont officiellement déclarées aux États-Unis par un comité d'experts du Bureau national de la recherche économique (NBER), qui détermine le pic et le creux ultérieur du cycle conjoncturel qui démontre la récession.
Les récessions sont visibles dans la production industrielle, l'emploi, le revenu réel et le commerce de gros et de détail. La définition de travail d'une récession est deux trimestres consécutifs de croissance économique négative telle que mesurée par le produit intérieur brut (PIB) d'un pays, bien que le Bureau National de Recherche Economique (NBER) n'ait pas nécessairement besoin de voir cela se produire pour appeler une récession, et utilise plus fréquemment les données mensuelles communiquées pour prendre sa décision, de sorte que les baisses trimestrielles du PIB ne correspondent pas toujours à la décision de déclarer une récession.
Points clés à retenir
- Une récession est une période de baisse des performances économiques sur l’ensemble d’une économie, souvent mesurée sur deux trimestres consécutifs.
- Les entreprises, les investisseurs et les responsables gouvernementaux suivent divers indicateurs économiques pouvant aider à prévoir ou à confirmer le début des récessions, mais ils sont officiellement déclarés par le NBER.
- Une variété de théories économiques ont été développées pour expliquer comment et pourquoi les récessions se produisent.
Comprendre les récessions
Depuis la révolution industrielle, la croissance économique est la tendance macroéconomique à long terme de la plupart des pays. Parallèlement à cette croissance à long terme, des fluctuations à court terme ont toutefois été observées lorsque les principaux indicateurs macroéconomiques ont montré des ralentissements, voire une baisse brutale des performances sur six mois, voire plusieurs années, avant de revenir à leur tendance de croissance à long terme. Ces baisses à court terme sont appelées récessions.
La récession fait partie du cycle économique, même si elle est désagréable. Les récessions se caractérisent par une série de faillites d’entreprises et souvent par des faillites bancaires, une croissance lente ou négative de la production et un taux de chômage élevé. Les difficultés économiques causées par les récessions, bien que temporaires, peuvent avoir des effets majeurs qui modifient l’économie. Cela peut se produire en raison de changements structurels de l'économie, du fait que des entreprises, des industries ou des technologies vulnérables ou obsolètes échouent et sont balayées; les réponses politiques dramatiques du gouvernement et des autorités monétaires, qui peuvent littéralement réécrire les règles pour les entreprises; ou les bouleversements sociaux et politiques résultant du chômage généralisé et de la détresse économique.
Prédicteurs et indicateurs de récession
Il n'y a pas un moyen unique de prédire quand et comment une récession se produira. Outre deux trimestres consécutifs de baisse du PIB, les économistes évaluent plusieurs paramètres afin de déterminer si une récession est imminente ou déjà en cours. Selon de nombreux économistes, il existe certains prédicteurs généralement acceptés qui, lorsqu'ils sont combinés, peuvent indiquer une possible récession.
Premièrement, sont des indicateurs avancés qui montrent historiquement l’évolution de leurs tendances et de leurs taux de croissance avant l’évolution correspondante des tendances macroéconomiques. Il s’agit notamment de l’indice ISM des directeurs d’achat, de l’indice économique avancé du Conference Board et de l’indicateur composite de l’OCDE. Celles-ci revêtent une importance capitale pour les investisseurs et les décideurs, car elles peuvent prévenir à l’avance d’une récession. Deuxièmement, des séries de données publiées officiellement par divers organismes gouvernementaux représentant des secteurs clés de l’économie, telles que les mises en chantier de logements et les nouvelles commandes de biens d’équipement, publiées par le recensement des États-Unis. Les changements dans ces données peuvent légèrement mener ou se déplacer simultanément avec le début de la récession, en partie parce qu’ils sont utilisés pour calculer les composantes du PIB, qui seront finalement utilisées pour définir le début d’une récession. Enfin, des indicateurs à la traîne peuvent être utilisés pour confirmer le passage d'une économie à la récession après le début de celle-ci, par exemple une hausse du taux de chômage.
Quelles sont les causes des récessions?
De nombreuses théories économiques tentent d’expliquer pourquoi et comment l’économie pourrait se détourner de sa tendance de croissance à long terme et entrer dans une période de récession temporaire. Ces théories peuvent être globalement classées comme basées sur des facteurs économiques réels, des facteurs financiers ou des facteurs psychologiques, certaines théories permettant de combler les écarts entre eux.
Certains économistes estiment que les changements réels et les mutations structurelles dans les industries expliquent le mieux quand et comment les récessions économiques se produisent. Par exemple, une hausse soudaine et soutenue des prix du pétrole due à une crise géopolitique pourrait simultanément faire augmenter les coûts dans de nombreux secteurs, ou une nouvelle technologie révolutionnaire pourrait rapidement rendre obsolètes des secteurs entiers, ce qui déclencherait une récession généralisée. La théorie du cycle économique réel est le meilleur exemple moderne de ces théories, expliquant les récessions comme la réaction naturelle des acteurs rationnels du marché à un ou plusieurs chocs négatifs réels et imprévus sur l'économie.
Certaines théories expliquent que les récessions dépendent de facteurs financiers. Celles-ci se concentrent généralement sur l’expansion excessive du crédit et du risque financier pendant la période de prospérité économique qui a précédé la récession, sur la contraction de l’argent et du crédit au début des récessions, ou sur les deux. Le monétarisme, qui attribue les récessions à une croissance insuffisante de la masse monétaire, est un bon exemple de ce type de théorie. La théorie autrichienne du cycle économique comble le fossé entre les facteurs réels et monétaires en explorant les liens entre crédit, taux d’intérêt, horizon temporel des plans de production et de consommation des acteurs du marché et la structure des relations entre des types spécifiques de biens d’équipement productifs.
Les théories de la récession basées sur la psychologie tendent à considérer l'exubérance excessive de la période de prospérité précédente ou le pessimisme profond de l'environnement récessif comme expliquant pourquoi une récession peut se produire et même persister. L’économie keynésienne tombe carrément dans cette catégorie, car elle souligne qu’une fois qu'une récession commence, pour une raison quelconque, le sombre «esprit animal» des investisseurs peut devenir une prophétie auto-réalisatrice de réduction des dépenses d’investissement fondée sur le pessimisme des marchés, ce qui conduit des revenus en baisse qui diminuent les dépenses de consommation. Les théories minskystes recherchent la cause des récessions dans l'euphorie spéculative des marchés financiers et la formation de bulles financières qui éclatent inévitablement, combinant des facteurs psychologiques et financiers.
Récessions et Dépressions
Les économistes disent qu'il y a eu 33 récession aux États-Unis entre 1854 et 2018 au total. Depuis 1980, quatre périodes de croissance économique négative ont été considérées comme des récessions. Parmi les exemples bien connus de récession, on peut citer la récession mondiale consécutive à la crise financière de 2008 et à la Grande Dépression des années 30.
Une dépression est une récession profonde et durable. Bien qu’il n’existe aucun critère spécifique pour déclarer une dépression, les caractéristiques uniques de la Grande Dépression incluent une baisse du PIB supérieure à 10% et un taux de chômage de 25%. Simplement, une dépression est un déclin sévère qui dure plusieurs années.
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