Rich Valuation
La valorisation enrichie fait référence à un titre qui est prix au-dessus des niveaux prévus. Le terme s'applique à l'évaluation de tout actif, mais il est le plus souvent utilisé en référence à l'évaluation des actions. Un actif qui se négocie à une valorisation riche peut avoir un rapport bénéfice / risque qui n’est pas particulièrement attrayant pour les investisseurs axés sur la valeur.
Points clés à retenir
- La valorisation enrichie fait référence à un titre qui est prix au-dessus des niveaux prévus.
- Le terme s'applique à l'évaluation de tout actif, mais il est le plus souvent utilisé en référence à l'évaluation des actions.
- Un actif peut être considéré comme une valeur appréciable s’il négocie une prime substantielle par rapport à ses pairs ou à des niveaux beaucoup plus élevés que les normes historiques sans explication logique.
- Un actif qui se négocie à une valorisation riche peut avoir un rapport bénéfice / risque qui n’est pas particulièrement attrayant pour les investisseurs axés sur la valeur.
Comprendre la valorisation
La valorisation enrichie est un terme qui peut être utilisé dans plusieurs contextes en finance. Chaque contexte correspond à une situation dans laquelle un actif, généralement une action, a un prix de marché actuel élevé par rapport à un indice de référence particulier: moyenne historique, pairs ou modèle d'évaluation basé sur des multiples de résultat ou des flux de trésorerie disponibles.
Les actions qui se négocient à des multiples très élevés par rapport à leurs bénéfices ou à leur valeur comptable (ratios cours / bénéfices ou rapport cours / valeur comptable), par rapport à leurs pairs, sont considérées comme négociées à des évaluations riches. De même, une fiducie de placement immobilier (FPI) serait considérée comme ayant une grande valeur si elle se négocie à un multiple élevé de ses fonds provenant de l'exploitation (FFO), calculée en ajoutant l'amortissement aux résultats, puis en soustrayant les gains sur ventes.
Une entreprise devient richement valorisée lorsque les investisseurs sont confiants et achètent beaucoup de ses actions. Un sentiment haussier pousse le cours de l'action de la société à un niveau qui pourrait ne pas être justifié par les chiffres actuels, tels que les revenus, les flux de trésorerie et les bénéfices, présentés dans les états financiers.
Les riches évaluations sont généralement déclenchées par les prévisions de croissance des analystes haussières, les prévisions optimistes des sociétés et les commentaires positifs des médias. Lorsqu'une entreprise commande une valorisation riche, cela suggère souvent que les investisseurs misent sur la réalisation de tous ses nobles objectifs à l'avenir. Cela signifie invariablement que le moindre signe de dérapage peut avoir des conséquences désastreuses sur le cours de l'action. En conséquence, certains investisseurs considèrent les évaluations enrichies comme une bonne occasion de vendre.
Exemples de riches évaluations
Les actifs ont tendance à réaliser des évaluations riches lors de bulles. Au cours de la bulle technologique du début des années 2000, les actions ont atteint des prix qui n'étaient pas soutenus par des modèles d'évaluation typiques et les prix étaient incroyablement élevés par rapport aux normes historiques.
De même, pendant la bulle immobilière qui a précédé la grande récession, les prix des logements ont connu des évaluations incroyablement riches par rapport aux moyennes historiques.
Considérations particulières
Déterminer si une action est richement valorisée ou non est souvent un jugement subjectif. Les nombreux investisseurs qui ont acheté des actions de la société vont croire qu'ils les ont achetées à un prix équitable, tandis que les spectateurs se demanderont s'ils ont payé ou non.
Les évaluations des entreprises en croissance, notamment des technologies et des startups, font souvent l’objet de débats acharnés, car le cours de leurs actions ne tient pas toujours compte des performances passées, mais plutôt de refléter ce que les investisseurs pensent pouvoir réaliser au cours de la prochaine décennie. Cela explique pourquoi nombre d’entre eux négocient sur un ratio cours / bénéfice élevé (ratio P / E) - la mesure de valorisation largement utilisée montrant ce que le marché est prêt à payer aujourd'hui pour une action en fonction de son passé, de son cours actuel et de son cours actuel. revenus de l'année prochaine.
Étant donné les grandes variations qui existent entre les entreprises, il est important d’examiner différents ratios pour les évaluer. Un ratio peut donner aux actions une apparence de grande valeur, tandis qu'un autre peut présenter une image différente, suggérant qu'elles pourraient être potentiellement sous-évaluées.
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