Prime de risque
Une prime de risque est le rendement au-delà du taux de rendement sans risque qu'un investissement devrait générer. La prime de risque d'un actif est une forme de compensation pour les investisseurs qui tolèrent le risque supplémentaire, comparé à celui d'un actif sans risque, dans un investissement donné. Par exemple, les obligations de sociétés de haute qualité émises par des sociétés établies qui génèrent des bénéfices importants présentent généralement un risque de défaillance très faible. Par conséquent, ces obligations rapportent un taux d'intérêt ou un rendement inférieurs à ceux des obligations émises par des sociétés moins bien établies, à la rentabilité incertaine et au risque de défaillance relativement plus élevé.
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L'essentiel des primes de risque
Considérez une prime de risque comme une forme de prime de risque pour vos investissements. Tout comme les employés qui occupent des emplois relativement dangereux reçoivent une prime de risque en compensation des risques qu’ils courent, les investissements risqués doivent offrir à l’investisseur un potentiel de rendement plus élevé pour compenser les risques de l’investissement.
Les investisseurs s'attendent à être correctement indemnisés pour le montant de risque qu'ils prennent sous la forme d'une prime de risque ou de rendements supplémentaires supérieurs au taux de rendement d'un investissement sans risque tel que des titres émis par les gouvernements des États-Unis. En d'autres termes, les investisseurs risquent de perdre leur argent en raison de l'incertitude d'un éventuel échec de l'investissement de la part de l'emprunteur en échange de rendements supplémentaires en tant que récompense si l'investissement est rentable. Par conséquent, la possibilité de gagner une prime de risque ne signifie pas que les investisseurs peuvent en bénéficier, car il est possible que l'emprunteur fasse défaut en l'absence d'un résultat d'investissement réussi.
Une prime de risque peut également être interprétée comme une véritable récompense des bénéfices, car certains investissements risqués sont intrinsèquement plus rentables lorsqu'ils aboutissent à un succès. Les investissements assortis de certitudes et de résultats prévisibles ne devraient pas devenir une avancée dans les affaires s’ils opéraient déjà sur des marchés bien implantés. Seules des initiatives commerciales et d'investissement nouvelles et risquées pourraient potentiellement offrir des rendements supérieurs à la moyenne que l'emprunteur pourrait ensuite utiliser comme récompense pour les investisseurs. Cette incitation sous-jacente a encouragé certains investisseurs à rechercher des investissements plus risqués, sachant que des gains potentiellement plus importants pourraient être réalisés.
Points clés à retenir
- Une prime de risque est le rendement au-delà du taux de rendement sans risque qu'un investissement devrait rapporter.
- Les investisseurs s’attendent à recevoir une compensation adéquate du montant du risque qu’ils courent sous la forme d’une prime de risque,
- La prime de risque d'un actif est une forme de compensation pour les investisseurs qui tolèrent le risque supplémentaire, comparé à celui d'un actif sans risque, dans un investissement donné.
- La prime de risque sur actions - la prime aux actions - est la prime la plus couramment citée.
Coût Premium
Une prime de risque peut être coûteuse pour les emprunteurs, surtout lorsque leurs investissements ne sont pas potentiellement les plus prospères. Plus la prime de risque versée par les investisseurs à titre de compensation du risque est élevée, plus le fardeau financier qu'ils peuvent assumer est lourd, ce qui nuit probablement au succès même de leurs investissements et augmente les risques de défaillance. Dans cette perspective, il est dans l'intérêt des investisseurs eux-mêmes de réexaminer le niveau de prime de risque qu'ils exigent, sinon ils doivent être prêts à se battre pour le recouvrement de créances en cas de défaillance. Par exemple, dans de nombreuses faillites fortement endettées, les investisseurs ne perçoivent que des centimes d’argent sur le dollar investi, malgré les promesses antérieures d’une prime de risque.
Alors que de nombreux économistes reconnaissent qu’une prime aux actions existe sur le marché, ils sont également désorientés par la raison de son existence. Ceci est connu comme le puzzle de la prime d’équité.
La prime de risque actions
La prime de risque sur actions correspond au rendement excédentaire que procure un investissement sur le marché boursier par rapport à un taux sans risque. Ce rendement excédentaire compense les investisseurs qui assument le risque relativement plus élevé des investissements en actions. Le montant de la prime varie en fonction du niveau de risque d'un portefeuille donné et varie également dans le temps en fonction de la fluctuation du risque de marché. En règle générale, les investissements à haut risque sont compensés par une prime plus élevée. Une majorité d'économistes s'accordent pour dire que le concept de prime de risque sur actions est valable: à long terme, les marchés indemnisent davantage les investisseurs qui assument le risque plus élevé d'investir dans des actions.
La prime de risque sur actions peut être calculée de plusieurs manières, mais est le plus souvent estimée à l'aide du modèle d'évaluation des actifs immobilisés (CAPM):
où le coût des capitaux propres est effectivement la prime de risque des capitaux propres. Rf est le taux de rendement sans risque et Rm -Rf est le rendement excédentaire du marché, multiplié par le coefficient bêta du marché boursier.
La deuxième moitié du 20e siècle a été caractérisée par une prime de risque sur les capitaux propres relativement élevée, supérieure à 8% selon certains calculs, contre un peu moins de 5% pour la première moitié du siècle. Étant donné que le siècle s'est terminé à l'apogée de la bulle Internet, cette fenêtre arbitraire peut ne pas être idéale.
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