ROE vs ROCE: la différence

Le rendement des capitaux propres (ROE) et le retour sur capitaux employés (ROCE) de la métrique financière sont des outils précieux pour évaluer l'efficacité opérationnelle d'une entreprise et le potentiel de croissance de la valeur qui en résulte. Ils sont souvent utilisés ensemble pour produire une évaluation complète du rendement financier.

Rendement des capitaux propres

Le ROE est le pourcentage exprimé par le revenu net d'une entreprise, car il est retourné sous forme de valeur aux actionnaires. Cette formule offre aux investisseurs et aux analystes une mesure alternative de la rentabilité de l'entreprise et calcule l'efficacité avec laquelle une entreprise génère des bénéfices, en utilisant les fonds que les actionnaires ont investis.

Le ROE est déterminé à l'aide de l'équation suivante:

ROE = Résultat net Equity Capitaux propresROE = \ text {Résultat net} \ div \ text {Capitaux propres} ROE = Résultat net ÷ Capitaux propres

En ce qui concerne cette équation, le revenu net est constitué de ce qui est gagné au cours d’une année, moins tous les coûts et dépenses. Cela inclut les versements faits aux actionnaires privilégiés, mais pas les dividendes versés aux actionnaires ordinaires (et la valeur globale des capitaux propres ne comprend pas les actions privilégiées). En règle générale, un ratio de ROE plus élevé signifie que la société utilise plus efficacement l'argent de ses investisseurs pour améliorer ses performances et lui permettre de se développer pour générer des bénéfices croissants.

L'une des faiblesses reconnues du ROE en tant que mesure de la performance réside dans le fait qu'un niveau disproportionné de la dette d'une entreprise se traduit par un montant de base plus faible des fonds propres, produisant ainsi une valeur du ROE plus élevée même avec un revenu net très modeste. Il est donc préférable de comparer la valeur du ROE par rapport à d’autres mesures d’efficacité financière.

Retour sur capitaux employés

L'évaluation du ROE est souvent associée à une évaluation du ratio de ROCE. Le ROCE est calculé avec la formule suivante:

ROCE = EBITcapitale utilisée ailleurs: EBIT = bénéfice avant intérêts et impôts \ begin {aligné} & ROCE = \ frac {EBIT} {\ text {capital employé}} \\ & \ textbf {où:} \\ & EBIT = \ text {bénéfice avant intérêts et impôts} \\ \ end {aligné} ROCE = capital employéEBIT où: EBIT = bénéfice avant intérêts et impôts

ROE prend en compte les bénéfices générés sur les capitaux propres, mais le ROCE est la principale mesure de l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise tout le capital disponible pour générer des bénéfices supplémentaires. On peut l’analyser plus précisément avec le ROE en substituant le résultat net à l’EBIT dans le calcul du ROCE.

Le ROCE fonctionne particulièrement bien lorsque l'on compare la performance des entreprises de secteurs à forte intensité de capital, tels que les services publics et les télécoms, car contrairement aux autres fondamentaux, le ROCE prend également en compte les dettes et autres passifs. Cela donne une meilleure indication de la performance financière des entreprises fortement endettées.

Pour obtenir une représentation supérieure du ROCE, des ajustements peuvent être nécessaires. Une entreprise peut parfois avoir des liquidités en main qui ne sont pas utilisées dans l'entreprise. En tant que tel, il peut être nécessaire de le soustraire du chiffre du capital utilisé pour obtenir une mesure plus précise du ROCE.

Le ROCE à long terme est également un indicateur de performance important. En général, les investisseurs ont tendance à privilégier les sociétés dont le ROCE est stable et en hausse par rapport aux sociétés où le ROCE est volatil d'une année à l'autre.