Règlement glissant
Un règlement glissant est le processus de règlement d'opérations sur titres à des dates successives, en fonction de la date à laquelle l'opération a été effectuée, de sorte que les opérations exécutées aujourd'hui ont une date de règlement un jour ouvrable plus tard que les opérations exécutées hier. Cela contraste avec le règlement de compte, dans lequel toutes les transactions sont réglées une fois dans une période donnée, quel que soit le moment où la transaction a eu lieu. Le règlement commercial désigne le moment où le titre est livré après l'exécution de la transaction.
Points clés à retenir
- Le règlement continu désigne la compensation des transactions sur une série de jours prédéterminée.
- L'idée est de permettre aux transactions de frapper le compte d'un investisseur ou d'un trader peu après leur exécution, plutôt que d'attendre un jour spécifique de chaque mois (c'est-à-dire un règlement de compte).
- La plupart des actions sont réglées sur une base continue le jour ouvrable suivant leur exécution (T + 1).
Comprendre le règlement évolutif
Les titres vendus sur le marché secondaire sont généralement réglés trois jours ouvrables après la date de négociation initiale. Dans un portefeuille, si certaines actions sont vendues mercredi, elles seront réglées le lundi suivant s'il n'y a pas de jours fériés. Les actions de ce même portefeuille vendues jeudi seraient réglées le mardi suivant s'il n'y avait pas de jours fériés.
Enfin, si certaines actions sont vendues le vendredi, elles seront réglées le mercredi suivant s'il n'y a pas de jours fériés. Lorsque les titres sont vendus et réglés les jours ouvrables suivants, ils sont en train de subir un règlement glissant.
En revanche, les investisseurs qui participent au règlement d'un compte verront toutes les transactions effectuées dans un délai défini se réglant le même jour. Par exemple, si une institution règle toutes les transactions effectuées du 1er au 15 du mois le 16 du mois, tous les investisseurs ayant effectué des transactions tout au long de cette période verront leur règlement le même jour. Un investisseur qui a acheté un titre ne recevra pas le titre sur son compte et en sera officiellement propriétaire tant que la transaction n’aura pas été réglée.
Périodes de règlement
En 1975, le Congrès adopta la section 17A de la Securities Exchange Act of 1934, qui prescrivait à la Securities and Exchange Commission (SEC) de mettre en place un système national de compensation et de règlement pour faciliter les transactions sur titres. Ainsi, la SEC a créé des règles pour régir le processus de négociation des valeurs mobilières, qui comprenait le concept de cycle de règlement-livraison. La SEC a également déterminé la durée réelle de la période de règlement. À l’origine, la période de règlement donnait à l’acheteur et au vendeur le temps de faire ce qui était nécessaire - c’était-à-dire qu’il fallait remettre des certificats d’actions ou de l’argent au courtier respectif - pour s’acquitter de sa part de la transaction.
Aujourd'hui, l'argent est transféré instantanément, mais la période de règlement reste en place, à la fois en règle générale et à des fins pratiques pour les traders, les courtiers et les investisseurs. Maintenant, la plupart des courtiers en ligne exigent des traders qu'ils disposent de fonds suffisants dans leurs comptes avant d'acheter des actions. En outre, l'industrie n'émet plus de certificats d'actions en papier pour représenter la propriété. Bien que certains certificats d’actions existent encore par le passé, les transactions sur titres sont aujourd’hui enregistrées presque exclusivement par voie électronique, à l’aide d’un processus appelé inscription en compte; et les transactions électroniques sont sauvegardées par des relevés de compte.
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