Séparer
Une scission est une méthode de réorganisation d'entreprise dans laquelle une société mère cède une unité commerciale à l'aide de termes structurés spécifiques. Il peut y avoir plusieurs méthodes pour structurer une cession. Les scissions, les retombées et les découpages sont quelques options, chacune avec sa propre structuration.
Dans une scission, la société mère offre aux actionnaires la possibilité de conserver leurs actions actuelles ou de les échanger contre des actions de la société cédée. Les actions en circulation ne sont pas proportionnées au prorata comme dans les autres désinvestissements. Dans certaines scissions, la société mère peut choisir d’offrir une prime pour l’échange d’actions afin de promouvoir l’intérêt pour les actions de la nouvelle société.
Comprendre les fractionnements
Une scission est une méthode de réorganisation d’entreprise alimentée par les mêmes motivations de toutes les cessions en général. La distribution des actions est la principale différence entre les méthodes de cession et les autres méthodes de cession.
Les entreprises qui appliquent une scission doivent généralement suivre les pratiques de revenus internes pour une réorganisation de type D conformément aux articles 368 et 355 du Internal Revenue Code. Les codes suivants permettent une transaction hors taxe principalement parce que des actions sont échangées, ce qui est un événement hors taxe. . En règle générale, une scission de type D implique également le transfert d'actifs de la société mère à la société nouvellement organisée.
Les scissions sont généralement caractérisées comme une réorganisation de type D nécessitant le respect des articles 368 et 355 de l'Internal Revenue Code.
Une scission inclut l'option permettant aux actionnaires actuels de la société mère d'échanger leurs actions contre de nouvelles actions de la nouvelle société. Les actionnaires ne doivent échanger aucune action car aucun échange proportionnel d’actions n’est impliqué. Souvent, la société mère offrira une prime lors de l'échange d'actions en cours aux actions de la société nouvellement organisée afin de créer un intérêt et d'offrir une incitation à l'échange d'actions.
Exemples de scission
Les scissions ne sont généralement pas aussi communes que les retombées dans lesquelles une proportion proportionnelle des actions est décidée par la société mère. Voici trois exemples historiques de scissions:
- The Fortive Split-Off (dans le désinvestissement de son activité Automation & Specialty)
- Cession de CBS Radio par CBS Corporation
- La scission de Viacom-Blockbuster
Dans chaque cas, la société mère a cherché à créer plus de valeur pour les actionnaires en se départissant d'actifs et en offrant à la nouvelle société la possibilité d'opérer de manière indépendante. En règle générale, une scission n'est pas toujours bénéfique. Viacom s'est séparé de Blockbuster en 2004 pour se défaire de la division peu performante et non rentable qui pèse sur le bilan.
Blockbuster a commencé à ressentir la pression des détaillants de DVD moins chers, des capacités d'enregistrement numérique des décodeurs traditionnels à câble et de la montée rapide des services de vidéo à la demande comme Netflix (NFLX). En conséquence, Viacom a annoncé son intention de scinder sa participation de 81, 5% dans le géant de la location de vidéos à un moment donné et était même prêt à absorber une charge de 1, 3 milliard de dollars à cet effet. Blockbuster a piétiné l’eau pendant environ cinq ans, jusqu’à la demande de protection du chapitre 11 contre la faillite à la fin de 2010
Points clés à retenir
- Les scissions sont une méthode qui peut être utilisée pour le dessaisissement d’une entreprise.
- Les scissions n’imposent pas une distribution proportionnelle au prorata des actions, mais offrent plutôt aux actionnaires la possibilité d’échanger des actions.
- Les scissions sont motivées par le désir de créer plus de valeur pour les actionnaires grâce à la réduction d'actifs et à la création d'une nouvelle société distincte.