Définition des frais de prêt
Une commission d'emprunt en actions, ou commission d'emprunt, est une commission facturée par une firme de courtage à un client pour l'emprunt d'actions. Des frais de prêt en actions sont facturés en vertu d'une convention de prêt de titres qui doit être remplie avant que l'action ne soit empruntée par un client (tel qu'un fonds de couverture ou un investisseur de détail).
Comment fonctionne une commission de prêt d'actions
Le montant des frais d'emprunt dépend de la difficulté d'emprunter un stock - plus il est difficile d'emprunter, plus les frais sont élevés. Étant donné que les vendeurs à découvert vendent immédiatement les actions empruntées, l'emprunteur doit rassurer le prêteur en mettant en place des garanties telles que des espèces, des bons du Trésor ou une lettre de crédit d'une banque américaine. Si la garantie est en espèces, les intérêts versés par le prêteur à l'emprunteur peuvent compenser une partie des frais de prêt en actions.
La plupart des actions détenues par les sociétés de courtage pour le compte de leurs clients sont dans «Nom de rue», ce qui signifie qu'elles sont détenues au nom de la société de courtage ou d'un autre prête-nom plutôt qu'au nom du client. De cette façon, le courtier peut prêter le stock à d’autres investisseurs.
Le stock est généralement emprunté dans le but de réaliser une vente à découvert. Le degré d’intérêt à court terme donne donc une indication du montant des frais de prêt sur actions. Il est plus difficile d'emprunter des actions à taux d'intérêt court élevé que des actions à faible taux d'intérêt à court terme, car il y a moins d'actions à emprunter.
Les frais de prêt d’achat peuvent valoir la peine d’être payés lorsque la vente à découvert est lucrative, mais les traders doivent toujours être certains de les prendre en compte dans le ratio risque / récompense de leurs transactions.
Considérations spéciales sur les frais de prêt d'actions
Les frais d'emprunt sont un coût souvent négligé associé à la réduction d'un stock. Alors que la vente à découvert peut être lucrative si le point de vue et le moment choisi par le commerçant sont corrects, les coûts que cela implique peuvent être très importants. Outre les frais de prêt en actions, le commerçant doit payer des intérêts sur la marge ou de l'argent emprunté pour servir de garantie contre le stock emprunté et est également tenu de verser des dividendes versés par le stock en court terme.
Les traders qui envisagent de vendre à découvert une action devraient examiner attentivement ces frais lorsqu'ils déterminent le ratio risque / récompense de leurs transactions afin d'éviter toute surprise imprévue.
Points clés à retenir
- Les frais d'emprunt sont les frais facturés par les maisons de courtage pour l'emprunt d'actions. Cela dépend de la difficulté d'emprunter le stock.
- Les traders doivent examiner attentivement le ratio risque / récompense des transactions en termes de frais associés avant de mettre en œuvre une stratégie de vente à découvert.
Exemple de frais de prêt d'actions
Supposons qu'un fonds de couverture emprunte un million d'actions américaines à 25, 00 $, pour un montant total emprunté de 25 millions de dollars. Supposez également que les frais de prêt d’achat sont de 3% par an. Les frais de prêt d’achat sur une base journalière (une année sur 360 est supposée) sont donc de (25 millions de dollars x 3%) / 360 = 2 083, 33 $.
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