Définition du taux cible

Qu'est-ce qu'un taux cible?

Le taux cible est le taux d'intérêt appliqué par une institution de dépôt à une vente de soldes à un jour effectuée par la Réserve fédérale à une autre institution de dépôt, tel que déterminé par le Federal Open Market Committee (FOMC) de la Réserve fédérale. Une fourchette cible est parfois désignée par le FOMC avec le taux cible en période d'incertitude économique. Le taux cible est souvent lié au taux sans risque dans une économie.

Le FOMC contrôle le taux cible par le biais d'opérations d'open market (OMO), ce qui implique l'achat et la vente de titres tels que des titres du Trésor américain ou des titres adossés à des créances hypothécaires sur le marché libre. Il est considéré comme un taux d’intérêt cible car sa valeur réelle dépendra de l’offre et de la demande de prêts à un jour sur le marché libre. Cependant, étant donné qu'une banque exigeant des réserves à un jour peut emprunter auprès de la Fed elle-même à la fenêtre de l'escompte, le taux cible a tendance à rester en vigueur.

Expliquer le taux cible

Les 12 membres du comité Fed Open Market se réunissent huit fois par an. Lors de ces réunions, le FOMC examine les conditions économiques et financières et détermine le taux cible des fonds fédéraux. Une baisse du taux cible pourrait stimuler la croissance économique; Cependant, une activité excessive peut engendrer des pressions inflationnistes.

D'autre part, une hausse du taux limite la croissance économique et aide à contrôler les pressions inflationnistes; Cependant, une trop forte augmentation peut bloquer la croissance économique, voire la faire régresser. Le FOMC recherche généralement un taux cible qui permettra d'atteindre le taux de croissance économique maximal sans provoquer d'inflation.

Le FOMC peut prévoir des réunions supplémentaires si nécessaire pour mettre en œuvre les modifications du taux cible des fonds fédéraux. Lors de toutes les réunions du FOMC, le taux cible des fonds fédéraux peut augmenter, diminuer ou rester inchangé en fonction de la situation économique aux États-Unis. Une cible est généralement liée à un niveau d'inflation particulier considéré comme bénin pour une économie.

Par exemple, à l'ère Janet Yellen, le taux cible du taux des fonds fédéraux était lié à une inflation annuelle de 2%. Un changement du taux des fonds fédéraux peut affecter d'autres taux d'intérêt à court terme, taux d'intérêt à long terme, taux de change, prix des actions, montant de la monnaie et du crédit dans l'économie, emploi et prix des biens et services.

Calcul du taux cible

Les banques centrales fixent le taux cible à l'aide de la règle de Taylor. Cette règle aide les banques centrales à recommander à la Réserve fédérale de relever les taux d’intérêt lorsque le taux d’inflation est élevé ou lorsque l’emploi dépasse le niveau de plein emploi. À l'inverse, lorsque les niveaux d'inflation et d'emploi sont faibles, les taux d'intérêt cibles devraient être réduits. Introduit par l'économiste John Taylor, cette formule a été établie pour ajuster et fixer des taux prudents pour la stabilisation à court terme de l'économie, tout en maintenant une croissance à long terme. La règle repose sur trois facteurs:

1. niveaux d'inflation ciblés par rapport aux niveaux réels
2. plein emploi par rapport aux niveaux d'emploi réels
3. le taux d'intérêt à court terme, compatible avec le plein emploi

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