Définition du ratio de rotation
Le taux de rotation ou le taux de rotation est le pourcentage des avoirs d'un fonds commun de placement ou d'un autre portefeuille remplacés au cours d'une année donnée (année civile ou toute période de 12 mois représentant l'année fiscale du fonds).
Par exemple, un fonds commun de placement investissant dans 100 actions et remplaçant 50 actions au cours d'une année a un taux de rotation de 50%. Certains fonds détiennent leurs positions en actions pendant moins de 12 mois, ce qui signifie que leurs taux de rotation dépassent 100%.
Si le ratio de rotation d'un portefeuille dépasse 100%, cela ne signifie toutefois pas nécessairement que chaque participation a été remplacée. Le ratio cherche à refléter la proportion d'actions ayant changé au cours de la dernière année.
Les bases du ratio de rotation
Le ratio de rotation varie en fonction du type d'OPC, de son objectif de placement et / ou du style de gestion du gestionnaire de portefeuille. Par exemple, un fonds indiciel boursier aura généralement un taux de rotation bas, car il ne fait que dupliquer un indice particulier et les sociétés composant les indices ne changent pas aussi souvent. Mais les fonds obligataires ont souvent un taux de rotation élevé, car les transactions actives sont une qualité inhérente aux investissements en obligations.
Les fonds communs de placement gérés activement avec un faible ratio de rotation reflètent une stratégie de placement avec achat et conservation; ceux avec des taux de rotation élevés indiquent une tentative de profit par une approche de market timing. Un fonds de croissance dynamique à petite capitalisation connaît généralement un taux de rotation supérieur à un fonds de grande capitalisation.
Points clés à retenir
- Le taux de rotation ou le taux de rotation est le pourcentage des avoirs d'un fonds commun de placement ou d'un autre portefeuille remplacés au cours d'une année donnée.
- Le ratio de rotation varie en fonction du type d'OPC, de son objectif de placement et / ou du style de gestion du gestionnaire de portefeuille.
- Les fonds avec des taux de rotation élevés peuvent engendrer des coûts plus élevés (frais de négociation, commissions) et générer des gains en capital à court terme, qui sont imposables au taux de revenu ordinaire de l'investisseur.
L'importance du ratio de rotation
En tant qu'indicateur technique, le taux de rotation du personnel en lui-même n'a pas de valeur intrinsèque - les taux de rotation élevés ne sont pas nécessairement "mauvais", pas plus que les taux de rotation faibles ne sont nécessairement "bons". Mais les investisseurs doivent être conscients des conséquences de la fréquence de rotation. Un taux de rotation élevé entraîne souvent une augmentation des coûts pour le fonds en raison du paiement d’écart et de commissions lors de l’achat et la vente d’actions; l'augmentation des coûts a un impact sur le rendement global d'un fonds. En outre, plus le taux de rotation du portefeuille d'un fonds est élevé, plus il est probable qu'il générera des gains en capital à court terme, qui sont imposables au taux de revenu ordinaire de l'investisseur.
Le ratio du chiffre d'affaires d'un fonds commun de placement ne doit pas être l'unique fondement d'une décision d'investir ou de le dévouer. Cependant, il peut être utile de voir comment le taux de rotation d'un fonds donné se compare à d'autres du même type ou de la même approche d'investissement. Par exemple, le taux de rotation moyen des fonds d’actions domestiques gérés est de 63% (à la fin du mois de février 2019), selon Morningstar Research.
Gestionnaire Michael Laske. Ainsi, un investisseur dans le secteur de l'équité à l'esprit conservateur pourrait cibler les fonds dont le ratio de rotation est inférieur à 50%.
si le ratio de rotation d'un fonds est très différent de celui de fonds comparables, cela pourrait être important. Supposons que la plupart des fonds suivant un indice particulier atteignent un ratio de rotation d'environ 5% et qu'un fonds enregistre un chiffre d'affaires de 25% en un an. Les investisseurs pourraient demander pourquoi: Un nouveau gestionnaire de portefeuille est-il venu nettoyer sa maison? Y a-t-il eu un changement d'objectif du fonds? Inversement, supposons que la plupart des fonds d’actions Pacific Rim aient un taux de rotation de 75%, mais qu’il en existe un avec un ratio de 35%: la direction en est-elle endormie au volant?
Exemple de taux de rotation du monde réel
Le fonds d’appréciation Dreyfus de Fidelity repose sur une stratégie d’achat et de rétention solide, principalement constituée de sociétés de premier ordre dont la capitalisation boursière totale dépasse 5 milliards de dollars au moment de l’achat. Ces sociétés affichent une rentabilité soutenue, des bilans solides, une expansion mondiale et une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne, conformément à l'objectif de préservation du capital du fonds. À la fin de 2018, le taux de roulement de Dreyfus était de 5, 12%.
En revanche, le Fonds de croissance pure Rydex S & P Small Cap 600 Pure de Fidelity investit dans les actions ordinaires de sociétés comprises dans la fourchette de capitalisation de l'indice S & P Small-Cap 600 sous-jacent et d'instruments dérivés. Au moins 80% des actifs nets du fonds sont investis dans des sociétés en forte croissance ou dans des industries émergentes. Le fonds cherche à égaler chaque jour le rendement de l'indice. Le taux de roulement moyen du Rydex était de 818%.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.