Option découverte
Une option non couverte est une stratégie d’options consistant à céder ou vendre des contrats d’option sans détenir une position compensatoire dans l’actif sous-jacent. L'investisseur écrit un appel non couvert lorsqu'il ne possède pas de position longue sur l'actif sous-jacent. Lorsque l'investisseur écrit une vente non couverte, il ne détient pas de position vendeur dans l'actif sous-jacent. Cette stratégie s'appelle également une option nue.
RUPTURE Option découverte
Une stratégie de vente non couverte ou à nu est intrinsèquement risquée en raison du potentiel de profit potentiel limité, tout en conservant théoriquement un potentiel de perte significative. Le risque existe parce qu'un profit maximum est réalisable si le prix sous-jacent clôture à un prix égal ou supérieur au prix de levée à l'expiration. Des augmentations supplémentaires du coût du titre sous-jacent ne généreront aucun profit supplémentaire. La perte maximale est théoriquement significative car le prix du titre sous-jacent peut tomber à zéro. Plus le prix d’exercice est élevé, plus le potentiel de perte est élevé.
Une stratégie d’appel non couvert ou dénudé présente également un risque inhérent, dans la mesure où le potentiel de profit à la hausse est limité et, en théorie, le potentiel de perte à la baisse illimitée. Un profit maximum sera atteint si le prix sous-jacent tombe à zéro. La perte maximale est théoriquement illimitée car il n'y a pas de limite à la hausse du prix du titre sous-jacent.
Une stratégie d'options non couvertes contraste directement avec une stratégie d'options couvertes. Lorsque les investisseurs effectuent une vente couverte, ils conservent une position courte sur le titre sous-jacent pour l’option de vente. En outre, la valeur sous-jacente et les options de vente sont vendues ou vendues à découvert, en quantités égales. Un put couvert fonctionne pratiquement de la même manière qu'un call couvert. L'exception est que la position sous-jacente est une position courte au lieu d'une position longue et que l'option vendue est une vente plutôt qu'une option d'achat.
Toutefois, plus concrètement, le vendeur d’options de vente ou d’appels non couverts les rachètera probablement bien avant que le prix du titre sous-jacent ne s’éloigne trop du prix de levée, en raison de la tolérance au risque et du paramètre d’arrêt de la perte.
Utilisation des options non couvertes
Les options non couvertes ne conviennent qu'aux investisseurs expérimentés et avertis qui comprennent les risques et peuvent se permettre des pertes substantielles. Les exigences de marge sont souvent très élevées pour cette stratégie, en raison de la capacité de pertes importantes. Les investisseurs qui croient fermement que le prix du titre sous-jacent, généralement un stock, augmentera dans le cas des options de vente non couvertes ou baissera dans le cas des appels non couverts, ou resteront inchangé, peut vendre des options lui permettant de gagner la prime.
Avec les options de vente non couvertes, si l’action persiste au-dessus du prix de levée entre la date d’écriture de l’option et l’expiration, l’éditeur conserve la totalité de la prime, moins les commissions. Le rédacteur d'un appel non couvert conservera la totalité de la prime, moins les commissions, si l'action reste en dessous du prix de levée entre la vente de l'option et son expiration.
Le seuil de rentabilité d'une option de vente non couverte est le prix d'exercice, majoré de la prime. Le seuil de rentabilité de l'appel non couvert est le prix d'exercice majoré de la prime. Cette petite fenêtre d'opportunité donnerait peu de marge de manœuvre au vendeur d'option si elles étaient incorrectes.
Exemple d'un put à découvert
Lorsque le prix de l'action tombe en dessous du prix d'exercice avant ou avant la date d'expiration, l'acheteur du produit d'options peut demander au vendeur de prendre livraison des actions de l'action sous-jacente. Le vendeur d'options doit se rendre sur le marché libre pour vendre ces actions à la perte du prix du marché, même si l'auteur des options a payé le prix de levée. Par exemple, imaginons que le prix d’exercice s’élève à 60 USD et que le prix de l’action sur le marché libre soit de 55 USD au moment de l’exercice du contrat d’options. Le vendeur d’options subira une perte de 5 $ par action.
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