Sous-inscrit
La sous-souscription est une situation dans laquelle la demande d'offre publique initiale (IPO) ou autre offre de valeurs mobilières est inférieure au nombre d'actions émises. Les offres sous-souscrites consistent souvent à surévaluer les titres à la vente.
Cette situation est également connue sous le nom de "sous-réservation" et peut être comparée à la sursouscription lorsque la demande d'un numéro dépasse son offre.
Points clés à retenir
- Sous-souscrit (sous-réservé) fait référence à une émission de titres lorsque la demande ne correspond pas à l'offre disponible.
- Un PAPE sous-souscrit est généralement un signal négatif, car il suggère que les gens ne sont pas désireux d’investir dans le problème de la société.
- Cela peut également impliquer que l'émetteur a fixé le prix d'offre trop élevé.
- Les investisseurs institutionnels ou accrédités sont le plus souvent ceux qui sont éligibles pour souscrire à une nouvelle émission.
Comprendre les sous-inscrits
Une offre est souscrite lorsque le souscripteur n’est pas en mesure d’obtenir un intérêt suffisant dans les actions à vendre. Comme il se peut qu'il n'y ait pas de prix d'offre ferme à ce moment-là, les acheteurs souscrivent généralement à un certain nombre d'actions. Ce processus permet au souscripteur d'évaluer la demande d'offre (appelées «indications d'intérêt») et de déterminer si un prix donné est équitable.
En règle générale, un appel public à l'épargne a pour objectif de vendre au prix exact auquel toutes les actions émises peuvent être vendues à des investisseurs. Il n'y a ni pénurie, ni excédent de titres. Si la demande est trop faible, le souscripteur et l'émetteur pourraient baisser le prix pour attirer davantage d'abonnés. S'il y a plus de demande d'offre publique que d'offre (pénurie), cela signifie qu'un prix plus élevé aurait pu être facturé et que l'émetteur aurait pu mobiliser plus de capital. D'autre part, si le prix est trop élevé, le nombre d'investisseurs souscrivant à l'émission sera insuffisant et la société de souscription se retrouvera avec des actions qu'elle ne pourra pas vendre ou qu'elle devra vendre à un prix réduit, entraînant une perte.
Facteurs pouvant causer une sous-location
Une fois que le souscripteur est certain qu'il va vendre toutes les actions du placement, il le ferme. Ensuite, il achète toutes les actions de la société (si l'offre est une offre garantie) et l'émetteur reçoit le produit moins les honoraires de souscription. Les preneurs fermes vendent ensuite les actions aux souscripteurs au prix d'offre. Parfois, lorsque les preneurs fermes ne parviennent pas à trouver suffisamment d'investisseurs pour acheter des actions de PAPE, ils sont obligés d'acheter les actions qui ne pourraient pas être vendues au public (également appelé "actions de consommation").
Bien que le souscripteur puisse influer sur le prix initial des titres, il n’a pas le dernier mot sur l’ensemble des activités de vente le premier jour d’un PAPE. Une fois que les abonnés commencent à vendre sur le marché secondaire, les forces de l'offre et de la demande sur le marché libre dictent le prix, ce qui peut également affecter le prix de vente initial à l'introduction en bourse. Les preneurs fermes maintiennent généralement un marché secondaire pour les titres qu'ils émettent, ce qui signifie qu'ils acceptent d'acheter ou de vendre des titres à partir de leurs propres stocks afin de protéger le prix des titres d'une volatilité extrême.
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