Définition de l'inclinaison de la volatilité
Le biais de volatilité correspond à la différence de volatilité implicite (IV) entre les options hors de la monnaie, les options à la monnaie et les options dans la monnaie. Le biais de volatilité, influencé par le sentiment et la relation entre l'offre et la demande d'options particulières sur le marché, permet de savoir si les gestionnaires de fonds préfèrent rédiger des options d'achat ou des options de vente.
Également connu sous le nom d'inclinaison verticale, les traders peuvent utiliser les modifications relatives de l'inclinaison pour une série d'options en tant que stratégie de négociation.
Points clés à retenir
- L'inclinaison de la volatilité décrit l'observation selon laquelle toutes les options sur le même sous-jacent et la même expiration n'ont pas la même volatilité implicite que celle qui leur est attribuée sur le marché.
- Pour les options d'achat d'actions, l'inclinaison indique que les grèves à la baisse ont une plus grande volatilité implicite que les grèves à la hausse.
- Pour certains actifs sous-jacents, il existe un "sourire" de volatilité convexe, qui montre que la demande d'options est plus importante lorsqu'elles sont dans la monnaie ou hors de la monnaie, plutôt qu'à la monnaie.
Comprendre la volatilité
Les modèles d'évaluation des options supposent que la volatilité implicite (IV) d'une option pour le même sous-jacent et la même expiration devrait être identique, quel que soit le prix d'exercice. Cependant, dans les années 1980, les traders d’options ont commencé à découvrir que, dans les faits, les gens étaient disposés à «payer trop cher» pour des options frappées à la baisse sur des actions. Cela signifiait que les investisseurs attribuaient plus de volatilité à la baisse qu'à la hausse, ce qui pourrait indiquer que la protection à la baisse avait plus de valeur que la spéculation à la hausse sur le marché des options.
Une situation dans laquelle les options au comptant ont une volatilité implicite inférieure aux options hors du cours ou dans le cours est parfois appelée "sourire" de volatilité en raison de la forme créée par les données lors du traçage des volatilités implicites. contre les prix de grève sur un graphique. En d'autres termes, un sourire de volatilité apparaît lorsque la volatilité implicite pour les options de vente et d'achat augmente à mesure que le prix de levée s'éloigne du cours actuel de l'action. Sur les marchés des actions, la volatilité est biaisée car les gestionnaires de fonds préfèrent généralement passer des options d'achat au lieu des options de vente.
L'inclinaison de la volatilité est représentée graphiquement pour illustrer la IV d'un ensemble d'options particulier. Généralement, les options utilisées partagent la même date d'expiration et le même prix de grève, bien que, parfois, ne partagent que le même prix de grève et pas la même date. Le graphique est appelé «sourire» de volatilité lorsque la courbe est plus équilibrée ou «sourire» de volatilité si la courbe est pondérée d'un côté.
Comprendre la volatilité
La volatilité représente un niveau de risque présent dans un investissement particulier. Il se rapporte directement à l’actif sous-jacent associé à l’option et est dérivé du prix des options. Le IV ne peut pas être analysé directement. Au lieu de cela, il fonctionne dans le cadre d'une formule utilisée pour prédire la direction future d'un actif sous-jacent particulier. Au fur et à mesure que l'IV augmente, le prix de l'actif associé diminue.
Les volatilités implicites sont calculées à l'aide du modèle d'évaluation des options Black-Scholes.
La volatilité implicite est la prévision du marché d'un mouvement probable du prix d'un titre. Il s'agit d'une mesure utilisée par les investisseurs pour estimer les fluctuations (volatilité) futures du prix d'un titre en fonction de certains facteurs prédictifs. La volatilité implicite, indiquée par le symbole σ (sigma), peut souvent être considérée comme un indicateur du risque de marché. Il est généralement exprimé à l'aide de pourcentages et d'écarts-types sur un horizon temporel spécifié.
Inversion des biais et des biais
Les asymétries inverses se produisent lorsque la volatilité implicite est plus élevée lorsque les options sont moins importantes. Cela se voit le plus souvent dans les options sur indices ou autres options à plus long terme. Ce modèle semble se produire à des moments où les investisseurs ont des préoccupations de marché et des options de vente permettant de compenser les risques perçus.
Les valeurs IV de biais oblique augmentent à des points plus élevés en corrélation avec le prix de levée. Ceci est mieux représenté sur le marché des produits de base, où un manque d'approvisionnement peut faire monter les prix. Le pétrole et les produits agricoles sont des exemples de produits souvent associés à des biais en avant.
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