Gaspillage actif
Un actif gaspillé est un élément dont la durée de vie est limitée et dont la valeur diminue de manière irréversible au fil du temps. Ces immobilisations peuvent être des véhicules et des machines. Toutefois, sur les marchés financiers, le terme désigne les contrats d’options car le contrat perdra continuellement de la valeur temporelle après l’achat.
Points clés à retenir
- Un actif qui gaspille perd de la valeur avec le temps.
- Les véhicules et les machines sont des exemples d’actifs immobilisés qui gaspillent des actifs.
- Les contrats, un puits de pétrole ou une mine de charbon sont d’autres exemples de gaspillage d’actifs.
- Sur les marchés financiers, les options sont un atout, car leur valeur temporelle diminue continuellement pour atteindre zéro à l'expiration.
Comprendre le gaspillage
En ce qui concerne l'investissement, les options constituent le type le plus courant d'actif gaspillant. La valeur d'une option a deux composantes: la valeur temporelle et la valeur intrinsèque. Lorsque la date d'expiration de l'option approche, la valeur temporelle de l'option diminue progressivement jusqu'à zéro. À l'expiration, une option ne vaut que sa valeur intrinsèque. Si c'est dans la monnaie, sa valeur est la différence entre le prix de levée et le prix de l'actif sous-jacent. Si c'est hors de l'argent, il expire sans valeur.
De la même manière, d'autres contrats dérivés, tels que les contrats à terme, comportent une composante de gaspillage. Lorsqu'un contrat à terme approche de l'échéance, sa prime ou son escompte sur le marché au comptant diminue. Cependant, la valeur du contrat à terme ne fait que s'approcher de la valeur au comptant, donc, au sens strict, ce n'est pas un actif gaspillé. Seule la prime ou la réduction est gaspillée, car le contrat à terme a toujours une valeur à l'expiration, contrairement à l'option hors de la monnaie à l'expiration.
Les investisseurs doivent être conscients du temps qu'il reste à l'expiration pour tout dérivé, mais pour les options en particulier. Par conséquent, les stratégies d'options ont tendance à être à court terme, la plupart expirant dans un délai d'un an. Il existe des options à long terme appelées «titres à anticipation sur actions à long terme» (LEAPS), qui expirent dans un an ou plus.
Les traders d’options peuvent également rédiger des options pour tirer parti de la décroissance de la valeur temps. Les rédacteurs, ou vendeurs, d’options perçoivent de l’argent lorsqu’ils rédigent le contrat et conservent la totalité du montant, appelé prime, si l’option expire sans valeur. En revanche, l'acheteur des options perd la prime si l'option expire sans valeur.
Tout opérateur qui fait un pari directionnel sur le sous-jacent en achetant des options peut toujours perdre de l'argent si le sous-jacent ne se déplace pas rapidement dans la direction souhaitée. Par exemple, un opérateur optimiste achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 55 USD lorsque le prix actuel de l'action sous-jacente est de 50 USD. L’opérateur gagnera de l’argent si l’action passe au-dessus de 55 % plus la prime payée, mais il doit le faire avant l’expiration de l’option.
Si les actions montent jusqu'à 54 $, le commerçant appelle correctement la direction du mouvement mais perd tout de même de l'argent. Si l'option coûte 2 dollars, même si le prix des actions monte à 56 dollars, le trader perd toujours de l'argent même si le prix a dépassé le prix de levée (55 dollars). Ils ont payé 2 $ pour l'option, de sorte que le stock doit dépasser 57 $ (55 $ + 2 $) pour réaliser un profit.
Autres actifs gaspillés
En dehors des marchés financiers, tout actif dont la valeur diminue avec le temps est un actif gaspillant. Par exemple, la valeur d'un camion utilisé à des fins commerciales diminuera avec le temps. Les comptables tentent de quantifier le montant de la diminution en leur attribuant un tableau d’amortissement, reconnaissant ainsi la baisse de valeur chaque année.
Alors que la plupart des véhicules et des machines gaspillent des actifs, il existe quelques exceptions. Une voiture rare, par exemple, peut en réalité devenir plus précieuse au fil du temps à mesure qu’elle devient de collection. Cela dit, la valeur diminue souvent au départ, mais sur une longue période, la voiture a plus de valeur si elle est bien entretenue. En règle générale, les véhicules gaspillent des actifs et leur valeur diminue progressivement jusqu'à ce qu'ils ne valent plus que de la ferraille / des pièces.
Une police d'assurance-vie temporaire a une date d'expiration et expirera donc sans valeur. Il en va de même pour un contrat de service, pour des réparations ou d’autres services d’entretien, car le titulaire paie à l’avance et que le contrat n’est valable que pour une certaine période. Une fois le contrat terminé, sa valeur est épuisée et a disparu.
Enfin, un stock de ressources naturelles, tel qu'une mine de charbon ou un puits de pétrole, a une durée de vie limitée et sa valeur diminuera à mesure que la ressource sera extraite et que le stock restant sera épuisé. Le propriétaire calcule le taux d'épuisement pour arriver à une durée de vie prévue.
Exemple d'option en tant que bien gaspillé
Supposons qu'un commerçant achète un contrat d'option sur les actions SPDR Gold (GLD). La fiducie se négocie actuellement à 127 $ et a donc acheté une option d'achat à parité avec une grève de 127 $.
Cette option n'a pas de valeur intrinsèque, car elle est à la monnaie et non dans la monnaie. Par conséquent, la prime reflète la valeur temporelle de l’option. L'option, qui expire dans deux mois, comporte une prime de 2, 55 $. L'option coûte 255 $, puisqu'un contrat d'option porte sur 100 actions (2, 55 $ x 100 actions).
Pour que l’acheteur d’appel gagne de l’argent, le prix de GLD devra dépasser 129, 55 USD (127 + 2, 55 USD). C'est le seuil de rentabilité.
Si le prix de GLD est inférieur à 127 $ à l'échéance, l'option expirera sans valeur et le commerçant perd 255 $. D'autre part, l'auteur de l'option gagne 255 $. Le rédacteur a saisi la partie valeur de l’actif ou valeur perdue de l’actif, tandis que l’acheteur l’a perdue.
Si le prix de GLD se négocie au-dessus de 127 $ à l'expiration de l'option, il est possible que vous réalisiez un bénéfice. Si GLD se négocie à 128 $, même s'il est supérieur au prix de levée, l'acheteur perdra de l'argent. Ils gagnent 1 $, mais l'option coûte 2, 55 $, ils sont donc toujours en baisse de 1, 55 $ ou 155 $, ce qui représente le profit de l'auteur de l'option.
Si le prix de GLD est supérieur à 129, 55 USD à l'échéance, disons 132 USD, alors l'acheteur générera suffisamment d'option pour couvrir le coût de la valeur temps. Le bénéfice de l'acheteur est de 2, 45 USD (132 USD à 129, 55 USD), soit 245 USD pour le contrat. L’écrivain perd 245 $ s’il a souscrit une option d’appel nu ou un coût d’opportunité de 245 $ s’il a souscrit un appel couvert.
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