Indice de richesse ajoutée (WAI)

Que signifie la richesse ajoutée Index?

L'indice de richesse ajoutée (WAI) est une mesure conçue par Stern Stewart & Co, une société de conseil, qui tente de mesurer la valeur créée (ou détruite) pour les actionnaires par une entreprise. Selon cette méthode de calcul, la richesse n'est créée que si le rendement d'une entreprise, y compris les plus-values ​​boursières et les dividendes, dépasse le coût des capitaux propres.

Comprendre l'indice de richesse ajouté (WAI)

Le concept de base de l'indice de richesse ajouté est que le coût des actions d'une société doit être supérieur au rendement disponible sur des titres sans risque tels que les obligations d'État, car une société est plus risquée (plus le risque qu'un investisseur assume est grand, plus le retour requis). Si le rendement d'une entreprise ne dépasse pas son coût des capitaux propres, les actionnaires devraient alors investir leur argent ailleurs. En d’autres termes, selon le WAI, si le rendement est inférieur au coût des capitaux propres, la société détruit en réalité la valeur pour les actionnaires; si le rendement dépasse le coût des capitaux propres, la société ajoute de la richesse à ses actionnaires.

Le WAI est similaire à la valeur économique ajoutée (EVA), une autre mesure de Stern Stewart, en ce sens que le coût du capital est comparé à la rentabilité. Les indicateurs de rendement comptable traditionnels tels que le rendement des capitaux propres (ROE) et le rendement de l'actif (ROA) ne tiennent pas compte du côté opposé, à savoir le coût du capital nécessaire pour obtenir ces rendements sur une certaine période. Une entreprise peut afficher un RCP élevé, par exemple, mais si le coût du capital nécessaire pour atteindre ce RCP était encore plus élevé, la valeur était détruite par la société.

Mais il existe deux différences principales entre WAI et EVA. Premièrement, et le plus important, EVA est rétrospective et ne calcule que les résultats déjà obtenus. WAI, en revanche, prend en compte à la fois la performance passée du cours de l’action et la performance prospective. Comme la valeur des actions d'une entreprise est la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs, le prix actuel de l'action des actions d'une entreprise reflétera la perspective future de création de valeur ou de richesse ajoutée. Deuxièmement, EVA est limitée dans ses comparaisons transfrontalières car elle repose sur des méthodologies comptables dans des pays individuels. Par exemple, par exemple, l'EVA d'une entreprise de services publics aux États-Unis ne sera pas directement comparable à l'EVA d'une entreprise de services publics en Espagne car des normes comptables différentes sont utilisées pour générer les bénéfices déclarés. En se concentrant sur l'évolution du cours de l'action et des dividendes, facilement disponible pour le calcul, n'importe où, WAI est en mesure de surmonter cette limitation.

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