Quand volatilité signifie opportunité

Bien que les marchés volatils ne soient pas nouveaux, les réactions des investisseurs sont rarement prévisibles. Au cours du premier trimestre de 2018, l'optimisme des investisseurs est resté à son plus haut niveau depuis 17 ans, selon l'indice Wells Fargo / Gallup Investor and Retirement Optimism. Soixante pour cent des investisseurs interrogés étaient au moins quelque peu optimistes quant aux perspectives de croissance économique, de performance des marchés boursiers et de chômage.

C'est particulièrement impressionnant quand on considère que l'indice S & P 500 a chuté de plus de 1% 14 fois au premier trimestre, soit plus du triple de la même mesure pour toute l'année 2017.

(Voir Une approche simplifiée du calcul de la volatilité. )

Malgré les fluctuations des marchés, plus d'investisseurs restent haussiers que baissiers, selon l'enquête hebdomadaire sur le climat réalisée par l'Association américaine des investisseurs individuels et reflétée dans le même indice d'inquiétude Investopedia. Mais cela ne signifie pas qu'ils capitalisent sur le potentiel du marché. En moyenne, les investisseurs détiennent moins de la moitié de leurs actifs en actions, fonds communs de placement et fonds négociés en bourse, selon AXA et l'Insured Retirement Institute.

Si la volatilité crée une certaine incertitude sur les marchés, elle offre également des opportunités aux investisseurs. Les conseillers peuvent jouer un rôle essentiel en aidant les investisseurs à reconnaître et à exploiter ces opportunités pour tirer parti des risques.

Mettre la volatilité en perspective

Les conseillers financiers doivent vérifier la réalité lorsque la volatilité soulève les craintes des clients. «Les conseillers doivent redéfinir de manière proactive les attentes des investisseurs en matière de volatilité des marchés boursiers», a déclaré Matt Peden, directeur des investissements de GuideStone Capital Management à Dallas, au Texas. Peden explique que, les rendements ajustés au risque de ces dernières années étant anormaux, les investisseurs se sont habitués à des rendements boursiers positifs avec une volatilité négative faible, voire nulle. Ce n'est pas la norme. et les investisseurs ne devraient pas s’attendre à ce que ce soit le cas.

"Ce qui semble être un pic récent de la volatilité des marchés boursiers est en fait plutôt normal en termes historiques", a déclaré Peden. "La volatilité ne semble pas si grave une fois qu'elle est placée dans le contexte de la normale."

Adam Grealish, analyste de portefeuille quantitatif à la plateforme d’investissement en ligne Betterment, a déclaré qu’il était important que les investisseurs restent concentrés sur ce qu’ils peuvent contrôler pendant les périodes de volatilité. «Les investisseurs doivent s’assurer d’épargner le bon montant, de prendre le risque qui convient pour leur horizon de placement et de tirer parti des stratégies fiscales qui s’appliquent à leur situation», tout ce qu’un conseiller peut guider.

(Voir Entraînez votre esprit dans des marchés volatils. )

Rappeler aux investisseurs les principes fondamentaux sous-jacents de leur portefeuille est également important pour freiner la prise de décision émotionnelle. «Les conseillers doivent informer les clients sur les fondements du marché, composé d’excellentes entreprises avec lesquelles ils traitent quotidiennement», déclare Andy Whitaker, vice-président de Gold Tree Financial à Jacksonville, en Floride.

Dans le même temps, les conseillers doivent savoir où sont les risques. «Les bénéfices des entreprises sont restés solides et dépassent généralement les attentes», a déclaré Peden. Mais la hausse des taux d’intérêt et les risques géopolitiques à court terme - pensez aux accords commerciaux et aux élections de mi-mandat - ne doivent pas être négligés.

Concentrez-vous sur la hausse

Lorsque la volatilité s'installe, il peut être essentiel de mettre l'accent sur les aspects positifs pour aider les investisseurs à surmonter leurs peurs. Peden dit que la volatilité favorise les investisseurs qui optent pour une approche de gestion active.

«De manière générale, dans des environnements plus volatils, les corrélations entre les prix des actions individuelles sont plus faibles», a-t-il déclaré. «Cet environnement est positif pour les gestionnaires actifs, dans la mesure où la dispersion entre les gagnants et les perdants est beaucoup plus grande.» M. Peden indique que les rendements supplémentaires générés par la gestion active, combinés à une longue période d'investissement, peuvent considérablement contribuer aux comptes de retraite des investisseurs.

La volatilité associée à des cycles de marché plus faibles peut également profiter aux investisseurs qui sont encore en mode de croissance et veulent tirer parti de la moyenne monétaire, selon Whitaker. "Les dividendes réinvestissent à des valeurs d'actif net faibles pour les comptes de titres de participation, et si le client verse des contributions systématiques, il achètera davantage d'actions", a déclaré M. Whitaker. Selon lui, lors de périodes de forte volatilité, les conseillers devraient encourager les investisseurs ne prennent pas les distributions de revenus de leurs comptes 401 (k) ou individuels pour augmenter leurs contributions.

La chute des cours des actions crée également une opportunité d'achat pour les investisseurs qui souhaitent augmenter leurs avoirs en actions avec une décote. Le conseiller a pour rôle d'aider les clients à identifier les actions qui représentent les meilleurs achats, à court et à long terme.

(Voir Comment parler aux clients de la volatilité des marchés. )

Souligner les aspects positifs d’une série de volatilité peut encourager les investisseurs à rester sur le marché plutôt que de vendre leurs actifs par peur. Grealish affirme qu'il peut être plus risqué pour les investisseurs de se retirer du marché pendant les périodes de volatilité, au lieu de s'en sortir.

«Les investisseurs ont tendance à acheter après la hausse du marché et à vendre après le marché, contrairement à ce que vous voulez faire», déclare Grealish. «Dans l’ensemble, les rendements réels des investisseurs sont inférieurs à ceux d’une stratégie d’achat et de conservation de 1% à 4% par an», et plus un investisseur modifie son portefeuille, plus il le sous-performe.

Regarder au-delà de la volatilité actuelle

Les investisseurs peuvent avoir besoin de rappeler leurs raisons d'investir lorsque la volatilité s'installe.

«Les conseillers doivent garder les investisseurs de retraite centrés sur leur plan à long terme et le succès de celui-ci doit être évalué en fonction de ce plan, et non du mouvement quotidien du marché boursier», a déclaré Peden.

Il compare l'investissement pour la retraite à courir un marathon. «Ce sont les préparatifs et le plan à long terme qui permettent au coureur de traverser l'adversité et les moments difficiles pour pouvoir franchir la ligne d'arrivée», explique Peden. "Faire des ajustements à court terme pendant une course uniquement en fonction de l'émotion est préjudiciable à son résultat."

Cela implique de passer à des investissements plus conservateurs, tels que des obligations, pour échapper à la volatilité. Bien que les titres à revenu fixe puissent sembler un investissement sûr, les rendements obligataires peuvent être imprévisibles, en particulier lorsqu'un marché volatil est accompagné d'une hausse des taux d'intérêt. Depuis 1926, les actions ont rapporté en moyenne 10% par an, tandis que les obligations d’État ont été environ moitié moins performantes. Pour les investisseurs qui planifient leur retraite, les rendements sont essentiels.

«Il est très difficile de prédire quand les marchés boursiers vont monter ou descendre avec beaucoup de précision», explique Peden. Sans exposition aux actions, la plupart des investisseurs ne généreront pas suffisamment de revenus pour leur retraite. Plutôt que de passer des actions aux obligations pour éviter la volatilité, les investisseurs retraités doivent «garder le cap et maintenir l'exposition aux actions pour s'assurer de profiter de la hausse des marchés des actions».

Le résultat final

La volatilité fait naturellement partie des cycles du marché, mais c'est un concept que de nombreux investisseurs ne comprennent pas toujours et n'apprécient pas toujours pleinement. Il est essentiel d'informer les investisseurs sur la volatilité et ses aspects positifs pour les aider à conserver leur équilibre lorsque le marché connaît des difficultés périodiques.

"Les investisseurs pensent souvent que leur exposition aux actions est leur principal risque, alors qu'en réalité, leur plus grand risque est de prendre leur retraite sans avoirs", a déclaré Peden.