Pourquoi les options d'achat et de vente sont-elles considérées comme risquées?

Comme avec la plupart des véhicules d'investissement, le risque est inévitable dans une certaine mesure. Les contrats d’options sont notoirement risqués en raison de leur nature complexe, mais savoir comment fonctionnent les options peut réduire quelque peu le risque. Il existe deux types de contrats d'option, les options d'achat et les options de vente, chacun comportant essentiellement le même degré de risque. En fonction de la "partie" du contrat sur laquelle l'investisseur est engagé, le risque peut aller d'un petit montant prépayé de la prime à des pertes illimitées. Ainsi, savoir comment chacun fonctionne aide à déterminer le risque d'une position d'option. Par ordre de risque croissant, examinez la manière dont chaque investisseur est exposé.

Option d'appel long

L'investisseur A achète un call sur une action en lui donnant le droit de l'acheter au prix d'exercice avant la date d'expiration. Il ne risque de perdre la prime qu'il a payée que s'il n'exerce jamais l'option.

Appel couvert

L’investisseur B, qui a souscrit un emprunt couvert à l’investisseur A, prend le risque d’être "appelé" de sa position acheteuse sur le marché actions, ce qui pourrait lui faire perdre des gains à la hausse.

Put couvert

L'investisseur A achète une vente sur un titre dans lequel il détient actuellement une position longue; potentiellement, il pourrait perdre la prime qu'il a payée pour acheter le put si l'option expire. Il pourrait également perdre des gains à la hausse s’il exerce et vend le titre.

Put sécurisé

L’investisseur B, qui a souscrit une vente garantie en numéraire à l’investisseur A, risque la perte de sa prime si l’investisseur A exerce et met en jeu le dépôt intégral en espèces si le titre lui a été "placé".

Naked Put

Supposons que l'investisseur B ait plutôt vendu à l'investisseur une vente nue. Ensuite, il pourrait être amené à acheter les actions, si assignées, à un prix beaucoup plus élevé que la valeur marchande.

Appel nu

Supposons que l'investisseur B ait vendu à l'investisseur une option d'achat sans position longue existante. Il s’agit de la position la plus risquée pour l’investisseur B, car s’il est affecté, il doit acheter l’action au prix du marché pour pouvoir être livré à la call. Puisque le prix du marché est théoriquement infini dans la direction ascendante, le risque de l'investisseur B est illimité.