Pourquoi avez-vous besoin d'un compte sur marge pour vendre à découvert des actions?

Un compte sur marge est créé par un courtier pour un client - il prête essentiellement de l'argent au client pour acheter des titres. En règle générale, le courtier fixera les limites et les restrictions quant au montant que le client peut acheter. Ces limites sont généralement supérieures à ce que la plupart des clients pourraient acheter seuls. Les comptes sur marge sont également assortis de taux d’intérêt dus au courtier; un compte sur marge peut donc être considéré comme un prêt à court terme. Un compte sur marge peut être maintenu ouvert aussi longtemps que le client le souhaite, tant que les obligations envers le courtier sont toujours remplies.

A quoi servent les comptes de marge?

Lorsque vous utilisez le compte sur marge pour acheter des titres, vous achetez sur marge. La raison pour laquelle les comptes sur marge (et uniquement les comptes sur marge) peuvent être utilisés pour vendre à découvert des actions est liée au règlement T, une règle instituée par la Réserve fédérale. Plus à ce sujet ci-dessous. Cette règle est motivée par la nature même de la transaction de vente à découvert et par les risques potentiels associés à la vente à découvert.

Règlement t

La réglementation T (ou Reg T) a été établie par la Fed afin de réglementer la manière dont les courtiers prêtent aux investisseurs. Cela nécessite que les opérations à découvert aient 150% de la valeur de la position au moment de la création du titre et soient détenues dans un compte sur marge. Ces 150% sont composés de la valeur totale, ou 100% du court-terme plus une exigence de marge supplémentaire de 50% ou la moitié de la valeur de la position. Au cas où vous vous le demanderiez, l'exigence de marge pour une position longue est la même.

Voici un exemple. Si vous deviez vendre un titre à court terme et que le poste valait 20 000 dollars, vous auriez un total de 30 000 dollars dans le compte pour satisfaire aux exigences du règlement T - 20 000 dollars de la vente à découvert plus les 10 000 dollars supplémentaires.

Compte de marge en tant que sécurité

La raison pour laquelle vous devez ouvrir un compte sur marge afin de vendre à découvert des actions est que la vente à découvert est essentiellement la vente de quelque chose que vous n’êtes pas. Les exigences de marge agissent essentiellement comme une forme de garantie, ou de sûreté, qui soutient la position et assure raisonnablement que les actions seront restituées à l'avenir.

En tant qu’investisseur court, vous empruntez des actions à un autre investisseur ou à une société de courtage et vous les vendez sur le marché. Cela comporte des risques car vous devez restituer les actions à un moment ultérieur, ce qui crée un passif ou une dette pour vous. Et il est possible que vous ayez plus d'argent que ce que vous aviez initialement perçu lors de la vente à découvert si le titre en court-circuit augmente considérablement. Dans cette situation, vous risquez d’être financièrement incapable de retourner les actions.

Liquidation de votre position

Un compte sur marge permet également à votre société de courtage de liquider votre position si la probabilité que vous rendiez ce que vous avez emprunté diminue. Cela fait partie de l'accord signé lors de la création du compte sur marge. Du point de vue du courtier, cela augmente la probabilité que vous retourniez les actions avant que les pertes ne deviennent trop importantes et que vous deveniez incapable de les retourner. Les comptes de trésorerie ne sont pas autorisés à être liquidés - si les opérations à découvert étaient autorisées dans ces comptes, cela ajouterait encore plus de risque à l'opération de vente à découvert pour le prêteur des actions. (Pour en savoir plus, voir Vente à découvert et notre définition d'appel de marge .)

Le résultat final

Si vous envisagez de vendre des actions à découvert, vous devrez ouvrir un compte sur marge - une exigence du règlement T. Cela a été créé par la Réserve fédérale américaine pour réglementer la manière dont les courtiers prêtent à leurs clients. En avoir un lorsque vous êtes en rupture de stock vous évite les risques liés aux transactions et donne une sécurité au courtier.