Stock de veuve et d'orphelin
Les actions veuves et orphelines désignent un investissement en actions qui rapporte souvent un dividende élevé et est généralement considéré à faible risque. Les stocks de veuves et d'orphelins se trouvent généralement dans des secteurs non cycliques tels que les services publics et la consommation de base, qui ont tendance à mieux résister pendant les périodes de ralentissement économique.
Par exemple, avant la scission du gouvernement en 1984, de nombreux investisseurs avaient considéré AT & T comme un stock de veuves et d'orphelins, ce qui signifiait qu'ils le trouvaient moins risqué et convenait même à certains des membres les plus vulnérables de la société.
Points clés à retenir
- Les actions veuves et orphelines sont des actions à faible volatilité mais à dividendes élevés.
- Ces actions sont traditionnellement détenues en tant que sociétés de premier ordre dans des secteurs non cycliques comme les biens de consommation courante.
- Bien que ce terme ne soit plus couramment utilisé de nos jours, les investisseurs en actions de grande capitalisation ont tendance à choisir des actions qui pourraient être classées comme veuves et orphelines.
Comprendre les actions veuves et orphelines
Les stocks de veuves et d'orphelins génèrent généralement des rendements faibles, mais stables, en partie protégés par leurs dividendes ou leurs positions de monopole. En comparaison, les actions de croissance avec des multiples cours-bénéfices élevés qui ne versent pas de dividendes sont à l’opposé des actions veuves et orphelines.
Historiquement, les dividendes étaient considérés comme les meilleurs pour les veuves et les orphelins, c'est-à-dire ceux qui n'avaient ni la connaissance ni le courage de prendre de gros risques et de prendre des risques.
La plupart des investisseurs considèrent les services publics réglementés comme des actions veuves et orphelines, car bon nombre de ces investissements ont tendance à se négocier dans des fourchettes vraies assez étroites et à présenter une volatilité du pic au creux sur un cycle de marché complet par rapport au stock moyen. De plus, la majorité d’entre eux verse souvent des dividendes stables, qui reposent sur des flux de trésorerie significatifs. Par conséquent, certains ont des ratios de couverture relativement élevés. Ceci est en partie dû à leurs bénéfices relativement stables, tirés par la demande des clients qui change peu, même lorsque l’économie est faible.
L'inconvénient est que les services publics réglementés ne peuvent pas facturer de prime aux clients pendant les périodes de pointe de la demande, car le gouvernement contrôle les prix qu'ils facturent. Toutes les augmentations de taux doivent être approuvées. Cela s’explique en partie par le fait que les bénéfices ont tendance à augmenter lentement dans le temps, mais pas aussi rapidement que ceux d’entreprises très performantes dans des secteurs cycliques non réglementés. Pour cette raison, les investisseurs plus jeunes et ceux qui recherchent des rendements plus élevés ont tendance à se détourner des actions veuves et orphelines, bien qu'ils attirent les investisseurs à la recherche de rendements stables.
Avantages et inconvénients des stocks de veuves et d'orphelins
Peu d'investisseurs utilisent aujourd'hui le terme actions veuve et orphelin et ont tendance à appeler bon nombre des actions de cette catégorie d'investissements à faible volatilité. Pour être admissibles, ces actions doivent généralement avoir un bêta nettement inférieur à 1. Certains gestionnaires de placements se spécialisent dans ces types d’actions et accumulent des antécédents de performance supérieurs à ceux d’un indice de marché à faible volatilité en sélectionnant des actions susceptibles de générer un taux de croissance plus élevé des dividendes, ainsi que l'appréciation des prix.
Parfois, il existe des délais assez courts dans lesquels des actions relativement sûres dans des secteurs apparemment sûrs ajoutent à la volatilité des marchés, plutôt qu’à une régularisation des rendements. Lorsque cela se produit, les stocks de veuves et d'orphelins peuvent être moins performants que les stocks cycliques.
Il convient également de noter que les stocks de veuves et d'orphelins ne peuvent éviter un risque spécifique, tel qu'une société de biens de consommation de base confrontée à un important litige ou une entreprise de services publics confrontée à un incendie d'usine qui assomme sa capacité pendant une période prolongée.
En outre, il est difficile de dire quand les dirigeants d'entreprise utilisent une comptabilité créative pour cuire les livres, une technique que les équipes de gestion utilisent parfois pour atteindre frauduleusement des objectifs de profit. Les entreprises ont fait la une des journaux beaucoup plus souvent à la fin des années 1990, mais il est vrai que la fraude a tendance à ne se révéler qu'au fil du temps et qu'aucun secteur n'est à l'abri.
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