Définition Z-Score
Un Z-score est une mesure numérique utilisée dans les statistiques du rapport d'une valeur à la moyenne (moyenne) d'un groupe de valeurs, mesurée en termes d'écarts-types par rapport à la moyenne. Si un score Z est 0, cela indique que le score du point de données est identique au score moyen. Un score Z de 1, 0 indiquerait une valeur correspondant à un écart-type de la moyenne. Les scores Z peuvent être positifs ou négatifs, avec une valeur positive indiquant que le score est supérieur à la moyenne et un score négatif indiquant qu'il est inférieur à la moyenne.
Les Z-scores sont des mesures de la variabilité d'une observation et les traders peuvent les utiliser pour déterminer la volatilité des marchés. Le Z-score est plus communément appelé Altman Z-score.
1:55Z-Score
La formule Altman Z-Score Is
Le Z-score Altman est le résultat d'un test de solidité du crédit qui permet d'évaluer la probabilité de faillite d'une entreprise manufacturière cotée en bourse. Le Z-score est basé sur cinq ratios financiers clés qui peuvent être trouvés et calculés à partir du rapport annuel 10-K d'une entreprise. Le calcul utilisé pour déterminer le Z-score Altman est le suivant:
ζ = 1, 2A + 1, 4B + 3, 3C + 0, 6D + 1, 0Euro: Zeta (ζ) = Le Z-score AltmanA = Fonds de roulement / actif totalB = Résultat non distribué / actif totalC = Résultat avant intérêts et impôts (EBIT) / totalassetsD = Valeur marchande des capitaux propres / valeur comptable du passif total \ begin {aligné} & \ zeta = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text { Zeta} (\ zeta) = \ text {The Altman} Z \ text {-score} \\ & A = \ text {Fonds de roulement / actif total} \\ & B = \ text {Bénéfices non répartis / actif total} \\ & C = \ text {Résultat d'exploitation avant intérêts et impôts (EBIT) / total} \\ & \ qquad \ text {assets} \\ & D = \ text {Valeur vénale des capitaux propres / valeur comptable du passif total} \\ & E = \ text {Ventes / total des actifs} \ end {alignés} ζ = 1, 2A + 1, 4B + 3, 3C + 0, 6D + 1, 0Dans: Zeta () = le Z-score AltmanA = le fonds de roulement / le total des actifsB = les bénéfices non répartis / le total des actifsC = Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) / totalassetsD = Valeur de marché des capitaux propres / valeur comptable du total des passifs
En règle générale, un score inférieur à 1, 8 indique qu'une entreprise se prépare vraisemblablement ou est sous le poids de la faillite. À l'inverse, les entreprises dont le score est supérieur à 3 sont moins susceptibles de faire faillite.
Qu'est-ce que les scores Z vous disent?
Les scores Z révèlent aux statisticiens et aux commerçants si un score est typique d'un ensemble de données spécifié ou s'il est atypique. En outre, les scores Z permettent également aux analystes d'adapter les scores de différents ensembles de données afin d'obtenir des scores pouvant être comparés les uns aux autres avec précision. Les tests d’utilisabilité sont un exemple d’application réelle de Z-scores.
Edward Altman, professeur à l'Université de New York, a mis au point et introduit la formule du Z-score à la fin des années 1960 afin de remédier au processus fastidieux et quelque peu déroutant que devaient subir les investisseurs pour déterminer le degré de faillite d'une entreprise. En réalité, la formule Z-score développée par Altman a fini par fournir aux investisseurs une idée de la santé financière globale d'une entreprise.
La différence entre les scores Z et l'écart type
L’écart-type reflète essentiellement l’ampleur de la variabilité dans un ensemble de données donné. Pour calculer l'écart type, calculez d'abord la différence entre chaque point de données et la moyenne. Les différences sont ensuite mises au carré, additionnées et moyennées pour produire la variance. L'écart-type est simplement la racine carrée de la variance, qui la ramène à l'unité de mesure d'origine.
Le Z-score, en revanche, est le nombre d'écarts-types qu'un point de données donné se situe par rapport à la moyenne. Pour calculer le Z-score, il suffit de soustraire la moyenne de chaque point de données et de diviser le résultat par l'écart-type.
Pour les points de données inférieurs à la moyenne, le score Z est négatif. Dans la plupart des grands ensembles de données, 99% des valeurs ont un Z-score compris entre -3 et 3, ce qui signifie qu'elles se situent à moins de trois écarts types au-dessus et au-dessous de la moyenne.
Altman Z-Score Plus
Altman a développé et publié Altman Z-Score Plus en 2012. Cette formule sert à évaluer les entreprises tant publiques que privées et peut être utilisée à la fois pour les entreprises non manufacturières et les entreprises manufacturières. Le Z-Score Plus convient aux entreprises américaines ainsi qu'aux entreprises non américaines, y compris celles de pays émergents, comme la Chine.
- Les scores Z sont utilisés dans les statistiques pour mesurer l'écart d'une observation par rapport à la valeur moyenne du groupe.
- Les scores Z révèlent aux statisticiens et aux commerçants si un score est typique d'un ensemble de données spécifié ou s'il est atypique.
- Le Z-Score Altman est fréquemment utilisé pour tester la solidité du crédit.
Limites de Z-Scores
Hélas, le Z-score n'est pas parfait et doit être calculé et interprété avec soin. Pour commencer, le Z-score n’est pas à l’abri de fausses pratiques comptables. Étant donné que les entreprises en difficulté peuvent être tentées de présenter de manière inexacte les données financières, le score Z est aussi précis que les données qu'il contient.
De plus, le Z-score n’est pas très utile pour les nouvelles entreprises peu ou pas rentables. Ces entreprises, quelle que soit leur santé financière, obtiendront un score faible. De plus, le Z-score ne traite pas directement la question des flux de trésorerie, il l'indique simplement via l'utilisation du ratio de fonds de roulement net / actif. Après tout, il faut de l’argent pour payer les factures.
Enfin, les scores Z peuvent varier d’un trimestre à l’autre quand une entreprise enregistre des amortissements ponctuels. Ceux-ci peuvent changer le score final, suggérant qu'une entreprise qui n'est vraiment pas à risque est au bord de la faillite.
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