Zomma
Zomma est une mesure du degré de sensibilité du gamma d’un dérivé à l’évolution de la volatilité implicite. Il est également appelé DgammaDvol.
Il fait partie d'une catégorie de mesures utilisées pour évaluer la sensibilité d'un dérivé dérivé à son prix par rapport à divers facteurs, tels que les variations de taux d'intérêt, la volatilité ou le prix au comptant de l'actif sous-jacent du dérivé. Ces mesures sont communément appelées "Grecs" car elles sont désignées par des symboles grecs.
Points clés à retenir
- Zomma est une mesure de la sensibilité du gamma aux changements de la volatilité implicite.
- C'est l'un des soi-disant Grecs utilisés pour gérer le risque dans le négoce de produits dérivés, le plus souvent dans le contexte du négoce d'options.
- Zomma est un concept très abstrait qui ne peut être compris que par rapport à d'autres mesures.
Comprendre Zomma
Comprendre zomma peut être assez difficile pour ceux qui ne connaissent pas le jargon des dérivés. En effet, zomma ne peut être défini que par rapport à deux autres concepts abstraits: gamma et delta. Afin de comprendre le sens du terme "réel" de zomma, vous devez également comprendre les termes gamma et delta.
Dans cet esprit, nous pouvons commencer par déclarer que zomma est un dérivé du troisième ordre. Cela signifie que zomma mesure le changement d'un dérivé du second ordre, en particulier le gamma. Gamma, à son tour, mesure la sensibilité du delta aux variations du prix de l’actif sous-jacent. Enfin, delta mesure la sensibilité au changement entre l’actif sous-jacent et le produit dérivé.
Les traders dérivés et les gestionnaires de portefeuille utilisent souvent zomma pour déterminer l'efficacité d'un portefeuille couvert de gamma. Dans ce contexte, Zomma mesurerait les fluctuations de la volatilité et / ou des actifs sous-jacents de ce portefeuille.
Gamma Hedging
La couverture gamma est une stratégie de couverture utilisée en relation avec des options ou d'autres produits dérivés. En substance, l'utilisateur de la stratégie de couverture du delta vise à se protéger contre le risque que le prix du dérivé soit découplé du prix de son actif sous-jacent. Zomma est une mesure importante dans ce contexte.
Exemple concret de Zomma
Les portefeuilles dérivés peuvent avoir des profils de risque très dynamiques. Par exemple, leur risque peut varier en fonction de facteurs tels que les fluctuations de prix des actifs sous-jacents, les fluctuations des taux d’intérêt ou les ajustements apportés à la volatilité implicite.
Afin de suivre ce profil de risque en constante évolution, les traders en dérivés utilisent diverses mesures. Par exemple, le delta est une mesure de la quantité de profit ou de perte qui sera générée à mesure que les prix des actifs sous-jacents montent ou descendent. Cependant, même ce concept apparemment simple est plus nuancé qu'il n'y paraît. En effet, la relation entre le delta et les mouvements de prix de l’actif sous-jacent n’est pas linéaire. Cela donne lieu à une seconde mesure, gamma, qui permet de suivre la sensibilité du delta à ces variations de prix. En ce sens, delta est une mesure de premier ordre, tandis que gamma est une mesure de second ordre.
Enfin, Zomma mesure le taux de variation du gamma par rapport aux variations de la volatilité implicite. Par exemple, si zomma = 1, 00 pour une position sur options, une augmentation de 1% de la volatilité augmentera également le gamma de 1 unité, ce qui augmentera le delta du montant donné par le nouveau gamma. Si le zomma est élevé en termes absolus (qu'il soit positif ou négatif), cela signifiera que de légères variations de la volatilité pourraient entraîner des modifications importantes du risque directionnel à mesure que le prix sous-jacent évolue.
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