4 facteurs que vous ignoriez à propos de RBOB

Le prix en baisse du pétrole brut a beaucoup attiré l'attention des médias financiers en 2015 et au début de 2016. Les prix sont passés de plus de 100 dollars le baril en juin 2014 à environ 30 dollars le baril en janvier 2016. Cette chute des prix a entraîné une volatilité de autres marchés, y compris le marché boursier.

Les fluctuations du prix de l'essence ont bénéficié d'une couverture moindre. Les consommateurs ont certainement apprécié les prix plus bas de l'essence à la pompe. Bien que les contrats à terme sur l’essence n’aient pas le même volume que ceux sur le pétrole brut, ils constituent toujours un outil de couverture important pour les participants au marché. Il peut également être utilisé à des fins de spéculation.

Comment l'essence est fabriquée

L'essence est un sous-produit du raffinage du pétrole brut. Le pétrole brut est composé d'un certain nombre d'hydrocarbures différents. Les hydrocarbures ont des chaînes de molécules de différentes longueurs. Plus les chaînes sont longues, plus l'hydrocarbure est lourd. Les différentes longueurs de chaîne ont des points d'ébullition plus élevés à mesure qu'elles s'allongent.

Les raffineries de pétrole séparent les différentes chaînes en chauffant le pétrole brut à certains points de vaporisation. L’essence est créée par la vaporisation de chaînes dont le point d’ébullition est inférieur à celui de l’eau. Ces différentes chaînes sont mélangées ensemble en différentes quantités pour fournir un produit consistant pour l'essence.

Comment l'essence est échangé

Le moyen le plus courant d'échanger de l'essence consiste à utiliser un contrat à terme. Bien qu'il existe deux contrats différents pour l'essence, le plus courant est le contrat RBOB. RBOB signifie mélange mélangé reformulé pour le mélange oxygéné. Le contrat est négocié à la Chicago Mercantile Exchange (CME) sous le symbole RB. Le prix du contrat est indiqué en dollars américains et en cents. Le prix minimum pour RBOB est 0, 0001, ce qui correspond à un changement de prix de 4, 20 $ pour un contrat.

L'unité de contrat est pour 42 000 gallons ou 1 000 barils. La marge initiale pour détenir un contrat à terme standardisé est de 4 460 USD, avec une marge de maintien de 4 060 USD, à compter de février 2016. Ces montants sont sujets à modification par le CME en fonction de la volatilité du contrat. Il existe des contrats mensuels pour le calendrier actuel, ainsi que pour les trois prochaines années et un mois supplémentaire.

Le contrat est réglé par livraison physique. Cela signifie que la plupart des investisseurs doivent liquider leurs positions avant l'expiration des contrats. Si un poste n'est pas liquidé, le titulaire d'un contrat à long terme est responsable de la livraison de 42 000 gallons d'essence. Il est prudent de dire que la plupart des investisseurs ne veulent pas prendre en charge la livraison physique de cette quantité de gaz. Les investisseurs doivent donc être conscients des différents délais pour les contrats à terme.

Effet de levier, spreads et options du calendrier

En outre, les investisseurs devraient comprendre en quoi l'utilisation de l'effet de levier dans les opérations sur contrats à terme peut amplifier les profits et les pertes. Une option pour les investisseurs peut être d'utiliser des spreads de calendrier à des fins de transaction. Un spread calendaire implique la négociation simultanée d'une position à terme sur un mois et d'une position à terme sur un mois. Par exemple, la marge sur un spread de calendrier achetant le contrat à terme d'avril 2016 et vendant le contrat à terme de mai 2016 est de 910 $, ce qui est nettement inférieur à la marge d'une position à court ou à long terme.

Ce montant de la marge est inférieur car les deux contrats ont un degré de corrélation élevé et vont généralement dans le même sens. Il existe toujours des risques importants, même lors de la négociation de spreads de calendrier. Une autre possibilité pour les investisseurs peut être les spreads d'options qui présentent souvent des profits et des pertes définis lorsqu'ils sont structurés d'une certaine manière.

Qu'est-ce qui influence le prix de l'essence?

Les prix du RBOB ont logiquement un haut degré de corrélation avec le pétrole brut puisque l'essence est distillée à partir de pétrole brut. Ainsi, les facteurs mondiaux de l'offre et de la demande de pétrole brut s'appliquent également à la RBOB. Néanmoins, le marché de la RBOB a ses propres facteurs d’offre et de demande. Bon nombre des raffineries d’essence sont situées dans la région de la côte américaine du golfe du Mexique. Les problèmes météorologiques dans cette région peuvent faire grimper le prix de RBOB. Un autre facteur important à considérer est que l’essence est fortement taxée dans de nombreuses juridictions. Cela peut également avoir un impact sur l'offre et la demande de RBOB.