5 conseils pour investir dans les introductions en bourse

Une offre publique initiale (PAPE) est la première fois que le stock d’une société privée est offert au public.

À l'époque de la bulle Internet, les investisseurs pouvaient injecter de l'argent dans une introduction en bourse et être quasiment garantis des rendements foudroyants. De nombreuses entreprises telles que VA Linux et theglobe.com ont enregistré des gains énormes le premier jour, mais ont fini par décevoir les investisseurs à long terme. Les personnes qui avaient la prévoyance d'entrer et de sortir de ces sociétés ont simplifié les placements.

Cependant, aucun investissement n'est une chose sûre. Bientôt, la bulle technologique a éclaté et le marché des introductions en bourse est revenu à la normale. En d’autres termes, les investisseurs ne pouvaient plus s’attendre aux gains à deux et à trois chiffres qu’ils avaient obtenus au début des premiers PAPE technologiques en faisant simplement basculer les actions.

Il y a de l'argent à gagner dans les PAPE, mais l'accent est passé du dollar rapide aux perspectives à long terme. Plutôt que d'essayer de capitaliser sur le rebond initial d'une action, les investisseurs sont plus enclins à examiner attentivement les perspectives à long terme.

Tout d’abord, pour participer à une introduction en bourse, vous devez trouver une entreprise sur le point de devenir publique. Cela se fait en recherchant les formulaires S-1 déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Pour participer à un PAPE, un investisseur doit s’inscrire auprès d’une firme de courtage. Lorsque les entreprises émettent des PAPE, elles en informent les sociétés de courtage, qui, à leur tour, en informent les investisseurs.

La plus importante introduction en bourse américaine a été celle de la société Internet chinoise Alibaba en 2014, qui a permis de recueillir 21, 8 milliards de dollars.

La plupart des sociétés de courtage exigent que les investisseurs répondent à certaines conditions préalables avant de participer à un PAPE. Certaines sociétés de courtage peuvent spécifier que seuls les investisseurs ayant un certain montant d'argent dans leur compte de courtage ou un certain nombre de transactions peuvent participer aux PAPE. S'il est qualifié pour participer, le cabinet vous demandera généralement de vous inscrire aux services de notification des introductions en bourse afin de recevoir des alertes lorsque de nouvelles introductions en bourse répondent à votre profil d'investissement.

Conseils d'investissement IPO

Si vous décidez de tenter votre chance sur une introduction en bourse, voici cinq points à garder à l’esprit:

1. La recherche objective est un produit rare

Il est difficile d'obtenir des informations sur les entreprises appelées à devenir publiques. Contrairement à la plupart des sociétés cotées en bourse, les sociétés privées ne sont généralement pas couvertes par une pléiade d’analystes qui tentent de découvrir les failles éventuelles de leur armure. N'oubliez pas que, bien que la plupart des sociétés tentent de divulguer intégralement toutes les informations figurant dans leur prospectus, celles-ci sont toujours écrites par elles et non par un tiers impartial.

Recherchez en ligne des informations sur la société et ses concurrents, le financement, les communiqués de presse précédents, ainsi que sur l'état de santé général du secteur. Même si les informations peuvent être rares, apprendre autant que possible sur la société est une étape cruciale pour réaliser un investissement judicieux. D'autre part, vos recherches peuvent mener à la découverte que les perspectives d'une entreprise sont démesurées et qu'il est préférable de ne pas exploiter l'opportunité d'investissement.

2. Choisissez une entreprise avec des courtiers forts

Essayez de sélectionner une entreprise qui a un souscripteur fort. Nous ne disons pas que les grandes banques d’investissement ne rendent jamais public les cinglés, mais en général, les maisons de courtage de qualité font connaître les entreprises de qualité. Faites preuve de plus de prudence lors de la sélection de courtiers plus petits, car ils peuvent être disposés à souscrire toute entreprise. Par exemple, en raison de sa réputation, Goldman Sachs (GS) peut se permettre d’être beaucoup plus sélectif au sujet des sociétés qu’il souscrit que Investment House de John Q (un souscripteur fictif).

Cependant, l’un des avantages des plus petits courtiers est que, du fait de leur clientèle plus réduite, ils facilitent l’achat d’actions de pré-IPO par un investisseur individuel (bien que cela puisse également donner lieu à un drapeau rouge, mentionné ci-dessous). Sachez que la plupart des grandes sociétés de courtage ne permettront pas que votre premier investissement soit un premier appel public à l'épargne. Les seuls investisseurs individuels à participer aux introductions en bourse sont des clients de longue date, établis et souvent fortunés.

3. Toujours lire le prospectus

Nous avons indiqué de ne pas vous fier entièrement à un prospectus, mais vous ne devriez jamais sauter de le lire. La lecture peut être difficile, mais le prospectus présente les risques et les opportunités de la société, ainsi que les utilisations envisagées pour les fonds levés par le PAPE.

Par exemple, si l’argent va rembourser des emprunts ou acheter le capital-actions de fondateurs ou d’investisseurs privés, faites attention! C'est un mauvais signe si l'entreprise ne peut pas se permettre de rembourser ses emprunts sans émettre d'actions. L'argent consacré à la recherche, au marketing ou à l'expansion sur de nouveaux marchés donne une meilleure image.

La plupart des entreprises ont appris que les promesses et les résultats insuffisants sont des erreurs souvent commises par ceux qui recherchent le succès sur le marché. Par conséquent, l'une des principales choses à surveiller lors de la lecture d'un prospectus est les perspectives de résultats futurs extrêmement optimistes; cela signifie lire attentivement les chiffres comptables projetés.

Vous pouvez toujours demander le prospectus au courtier mettant la société au public.

4. Soyez prudent

Le scepticisme est un attribut positif à cultiver sur le marché des introductions en bourse. Comme nous l'avons mentionné précédemment, il y a toujours beaucoup d'incertitude concernant les introductions en bourse, principalement en raison du manque d'informations disponibles. Par conséquent, vous devez toujours aborder une introduction en bourse avec prudence.

Si votre courtier recommande une introduction en bourse, vous devez faire preuve d'une prudence accrue. Ceci indique clairement que la plupart des institutions et des gestionnaires financiers ont gracieusement transmis les tentatives du souscripteur de leur vendre des actions. Dans cette situation, les investisseurs individuels obtiennent probablement le fond du panier, les restes que les "gros investisseurs" ne voulaient pas. Si votre courtier lance fortement des actions, il y a probablement une raison derrière le nombre élevé de ces stocks disponibles.

Cela soulève un point important: même si vous trouvez une entreprise entrée en bourse que vous considérez comme un investissement rentable, il est possible que vous ne puissiez pas obtenir d'actions. Les courtiers ont l'habitude de conserver leurs allocations d'introduction en bourse pour les clients favorisés; à moins que vous soyez un grand joueur, il y a de bonnes chances que vous ne puissiez pas entrer.

Même si vous vous concentrez sur le long terme, il est difficile de trouver un bon IPO, car les IPO comportent de nombreux risques uniques qui les différencient du stock moyen.

5. Pensez à attendre la fin de la période de blocage

La période de blocage est un contrat juridiquement contraignant (trois à 24 mois) entre les preneurs fermes et les initiés de la société, leur interdisant de vendre des actions pendant une période déterminée.

Prenez, par exemple, Jim Cramer, connu de TheStreet (anciennement TheStreet.com) et du programme CNBC "Mad Money". À la hauteur du prix des actions de TheStreet.com, la valeur de son papier (uniquement celle de TheStreet.com) se chiffrait à des dizaines et des dizaines de millions de dollars. Cependant, Cramer, un vétéran averti de Wall Street, savait que le titre était trop cher et qu'il finirait par tomber avec sa fortune personnelle. Comme cela s’était passé pendant la période de blocage, même si Cramer avait voulu vendre, il lui était légalement interdit de le faire. Lorsque les lock-ups expirent, les parties précédemment restreintes sont autorisées à vendre leurs actions.

Le point ici est qu'attendre que les initiés soient libres de vendre leurs actions n'est pas une mauvaise stratégie car, s'ils conservent des actions une fois la période de blocage écoulée, cela peut indiquer que la société a un avenir prometteur et durable. Pendant la période de blocage, il n’ya aucun moyen de savoir si les initiés seraient, en fait, heureux de prendre le prix au comptant du titre.

Laissez le marché suivre son cours avant de vous lancer. Une bonne entreprise restera une bonne entreprise et un investissement rentable, même après la fin de la période de blocage.

Le résultat final

Nous ne suggérons en aucun cas que tous les PAPE devraient être évités. Certains investisseurs qui ont acheté des actions au prix d'introduction en bourse ont été généreusement récompensés par les sociétés en question. Tous les mois, les entreprises performantes sont rendues publiques, mais il est difficile de passer au crible et de rechercher les investissements les plus prometteurs. Il suffit de garder à l’esprit que, s’agissant du marché des introductions en bourse, un investisseur sceptique et averti produira probablement beaucoup mieux que celui qui ne l’est pas.