Définition du swap de taux de base
Un swap de taux de base (ou swap de base) est un type de contrat de swap dans lequel deux parties échangent des taux d’intérêt variables en fonction de taux de référence du marché monétaire différents, généralement pour limiter le risque de taux d’intérêt auquel une entreprise est exposée du fait de ses activités de prêt différentes. et les taux d'emprunt.
Par exemple, une entreprise prête de l’argent à des particuliers à un taux variable lié au taux de l’offre interbancaire londonienne (LIBOR), mais emprunte de l’argent sur la base du taux des bons du Trésor. Cette différence entre les taux débiteur et débiteur (le spread) entraîne un risque de taux d’intérêt. Ainsi, en concluant un swap de taux de base, où ils échangent le taux des bons du Trésor contre le taux LIBOR, ils éliminent ce risque de taux d’intérêt.
Comprendre l’échange de taux de base
Les swaps de taux de base sont une forme de flottement pour des swaps de taux d’intérêt flottants. Ces types de swaps permettent l'échange de paiements à taux d'intérêt variable basés sur deux taux d'intérêt différents. Ce type de contrat permet à une institution de transformer un taux variable en un autre et est généralement utilisé pour échanger des liquidités.
En règle générale, les flux de trésorerie des swaps de taux de base sont compensés en fonction de la différence entre les deux taux du contact. Ceci est différent des swaps de devises classiques où tous les flux de trésorerie incluent des paiements d’intérêts et de principal.
Risque de base
Les swaps de taux de base aident à atténuer le risque de base (couverture), qui est un type de risque associé à une couverture imparfaite. Ce type de risque survient lorsqu'un investisseur ou une institution a une position dans un contrat ou un titre qui comporte au moins un flux de flux de trésorerie payable et au moins un flux de flux de trésorerie débiteurs, lorsque les facteurs qui affectent ces flux de trésorerie sont différents les uns des autres., et la corrélation entre eux est inférieure à un.
Les swaps de taux de base peuvent aider à réduire les gains ou les pertes potentiels liés au risque de base et, comme il s’agit de leur principal objectif, ils sont généralement utilisés à des fins de couverture. Mais certaines entités utilisent ces contrats pour exprimer des vues directionnelles sur les taux, telles que la direction des spreads basés sur le LIBOR, des vues sur la qualité du crédit à la consommation et même la divergence du taux effectif des fonds fédéraux par rapport au taux cible des fonds fédéraux.
Exemples concrets de swaps de taux de base
Alors que ces types de contrats sont personnalisés entre deux contreparties de gré à gré et non négociés en bourse, quatre des swaps de taux de base les plus populaires incluent:
- LIBOR / LIBOR
- taux des fed funds / LIBOR
- taux préférentiel / LIBOR
- taux préférentiel / fed funds
Les paiements sur ces types de swaps seront également personnalisés, mais il est courant que les paiements soient effectués sur une base trimestrielle.
Dans un swap LIBOR / LIBOR, une contrepartie peut recevoir le LIBOR à trois mois et payer le LIBOR à six mois, tandis que l’autre contrepartie fait l’inverse, ou une contrepartie peut recevoir le LIBOR USD à un mois et payer le LIBOR GBP à un mois, tandis que l’autre L'opposé.
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