Propagation d'ours
Un spread sur l'ours est une stratégie d'options mise en œuvre par un investisseur légèrement baissier qui souhaite maximiser ses profits tout en minimisant ses pertes. L'objectif est de générer un bénéfice net pour l'investisseur lorsque le prix du titre sous-jacent diminue. La stratégie implique l'achat et la vente simultanés d'options de vente ou d'appels pour le même contrat sous-jacent avec la même date d'expiration, mais à des prix de levée différents.
Comprendre la propagation des ours
La principale motivation pour un investisseur d’exécuter un spread baissier est qu’il s’attend à une baisse du titre sous-jacent, mais pas de façon appréciable, et qu’il souhaite en tirer profit ou protéger sa position existante. Le contraire d'un spread baissier est un spread haussier, utilisé par les investisseurs qui prévoient une augmentation modérée du titre sous-jacent. Un commerçant peut initier deux types d’écart d’ours: l’étalement d’ours et l’étalement d’appel. Les deux sont classés comme des écarts verticaux.
Un spread sur un put consiste à acheter un put, de manière à tirer profit de la baisse attendue du titre sous-jacent, et à vendre (vendre) un put à la même échéance mais à un prix de levée inférieur pour générer un revenu compensant le coût d'achat du put . Cette stratégie entraîne un débit net sur le compte de l'opérateur.
Un spread call call consiste à vendre (écrire) un appel, à générer un revenu, et à acheter un call avec la même échéance, mais à un prix de levée supérieur, afin de limiter le risque à la hausse. Cette stratégie entraîne un crédit net sur le compte de l'opérateur.
Les spreads baissiers peuvent également impliquer des ratios, tels que l’achat d’un put pour vendre deux put ou plus à un prix de levée inférieur au premier prix. Comme il s’agit d’une stratégie d’écart qui porte ses fruits lorsque le sous-jacent baisse, elle perdra si le marché monte - la perte sera toutefois plafonnée à la prime payée pour l’écart.
Points clés à retenir
- Un spread sur l'ours est une stratégie d'options mise en œuvre par un investisseur légèrement baissier qui souhaite maximiser ses profits tout en minimisant ses pertes.
- Un commerçant peut initier deux types d’écart d’ours: l’étalement d’ours et l’étalement d’appel.
- La stratégie implique l'achat et la vente simultanés d'options de vente ou d'appels pour le même contrat sous-jacent avec la même date d'expiration, mais à des prix de levée différents.
Bear Put Spread Exemple
L’investisseur est baissier sur les actions XYZ lorsqu’elles se négocient à 50 USD par action et est convaincu que le prix des actions diminuera au cours du prochain mois. L'investisseur achète 48 $ en vente et vend (écrit) une vente de 44 $ au débit net de 1 $. Le meilleur scénario est si le cours de l'action finit à 44 USD ou moins. Le scénario le plus défavorable est si le cours de l'action finit à 48 USD ou plus, les options expirent sans valeur et le trader réduit le coût de l'écart.
Point d'équilibre = 48 grève - coût de l'écart = 48 $ - 1 $ = 47 $
Profit maximum = (48 $ - 44 $) - coût de propagation = 4 $ - 1 $ = 3 $
Perte maximale = coût de propagation = 1 $
Exemple de propagation d'appel d'ours
L’investisseur est baissier sur les actions XYZ lorsqu’elles se négocient à 50 USD par action et est convaincu que le prix des actions diminuera au cours du prochain mois. L’investisseur vend (écrit) un appel de 44 $ et achète un appel de 48 $ pour un crédit net de 3 $. Le meilleur scénario est que si le cours de l'action finit à 44 USD ou moins, les options expirent sans valeur et le trader conserve le crédit spread. Dans le pire des cas, si le cours de l'action atteint ou dépasse 48 USD, le trader baisse le montant de son crédit moins le spread (44 à 48 USD).
Point d'équilibre = 44 grève + écart de crédit = 44 $ + 3 $ = 47 $
Profit maximum = crédit de spread = 3 $
Perte maximale = crédit d'écart - (48 $ - 44 $) = 3 $ - 4 $ = 1 $
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