Les ours reculent dans la saison des anticipations de gains

La forte vente d'actions qui a eu lieu hier n'a pas donné lieu à un suivi, car les vendeurs institutionnels à tendance baissière semblent avoir pris une pause de leur activité. Que ce soit à cause des nouvelles plutôt positives de la rumeur au sujet du commerce ou à cause de la publication des procès-verbaux de la Fed demain, aucun des membres du groupe des vendeurs tenaces n'a trouvé le besoin de jouer pour l'instant. Selon toute vraisemblance, les principaux indices boursiers pourraient afficher une négociation en fourchette d’attente jusqu’à ce que la saison des résultats commence officiellement la semaine prochaine.

Si le graphique de JPMorgan Chase & Co. (JPM) donne une idée de ce qui pourrait se passer dans la tête des investisseurs, il semble que le titre, qui a conservé une tendance haussière et haussière jusqu'en 2019, est en bonne voie. position pour que les investisseurs y réfléchissent. Le prix reste au-dessus de la ligne de tendance (indiquée dans le graphique ci-dessous) mais reste suffisamment proche pour que les investisseurs considèrent que le prix de l'action peut être concurrentiel par rapport à des actifs similaires. Cette entreprise entame sa saison des résultats avec une attention particulière pour les détails de son rapport trimestriel. Cela pourrait donner le ton aux investisseurs au cours des deux prochaines semaines. Si les nouvelles sont bonnes, les investisseurs pourraient rester optimistes pour les mois à venir.

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Si vous mesurez depuis le début de 2019 jusqu'à maintenant, il semble que les actions aient eu une bonne année, avec une hausse d'environ 20% pour l'année. Cependant, l'essentiel de ces gains s'explique par le rebond rapide qui a suivi la vente violente de 2018. Si vous comparez les prix des actifs à partir du deuxième trimestre de 2019 jusqu'à maintenant, vous voyez une autre histoire. (Voir le tableau ci-dessous.)

Le S & P 500 (SPY) a à peine suivi le rythme des liquidités (DXY); pendant ce temps, le prix de l'or (GLD) et le prix des obligations du Trésor à 20 ans (TLT) ont dépassé la forte hausse de 16% depuis lors. Les prix du pétrole ont considérablement diminué en dépit de facteurs qui pourraient avoir limité l’offre au cours des dernières semaines. Tout cela semble indiquer que les investisseurs ont été et semblent sur le point de rester, recherchant avant tout des investissements plus sûrs.

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Les actions de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) n’ont pas bien performé au cours de l’année écoulée, leur rendement ayant été inférieur de 15% à celui du S & P 500. Toutefois, la valeur de ce célèbre fonds géré par le plus grand investisseur au monde a eu maintes occasions au cours des 20 dernières années, où sa faiblesse relative par rapport au S & P 500 est devenue un signal de retournement potentiel de la tendance.

Le graphique ci-dessous représente un graphique hebdomadaire de Berkshire Hathaway divisé par le prix de SPY. Une étude de la chaîne Keltner a été appliquée à ce marché de prix. Cette représentation montre comment, au cours des 20 dernières années, le cours de l'action Berkshire Hathaway a percé la bande inférieure du canal Keltner (ligne jaune), puis est revenu au-dessus de la moyenne mobile simple à 20 semaines (ligne verte), conduit à une surperformance de 10% ou plus du fonds Berkshire Hathaway par rapport au S & P 500.

Au cours des 16 derniers événements de ce type, le gain a été accompagné d’un retrait inférieur à 10% au cours d’une année. Les trois occasions où cela ne s'est pas produit sont indiquées sur le graphique par une flèche rouge. Le fonds affiche actuellement sa même configuration. Il sera intéressant d'observer quelle dynamique se joue cette fois-ci.

Le résultat final

Les indices boursiers américains ont pris une pause de la vente. Les investisseurs nerveux ont peut-être décidé de rester les bras croisés en attendant que les événements les plus importants arrivent demain (procès-verbaux de la Fed), jeudi (négociations commerciales) ou la semaine prochaine (saison des résultats). Les investisseurs semblent s'intéresser aux investissements plus sûrs au cours des six derniers mois. Les actions de Berkshire Hathaway ont sous-performé mais pourraient être prêtes à un renversement de la fortune.

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