Filet bilatéral
La compensation bilatérale est le processus de consolidation de tous les accords de swap entre deux parties en un accord unique ou principal. Par conséquent, au lieu que chaque accord de swap aboutisse à un flux de paiements individuels par l'une des parties, tous les swaps sont compensés ensemble, de sorte qu'un seul flux de paiement net est versé à une partie en fonction des flux des swaps combinés.
Le terme bilatéral lui-même signifie "avoir ou se rapportant à deux côtés; affectant les deux côtés". Le terme net ou compensation désigne la recherche de la différence entre tous les paiements de swap, produisant un total (net).
Points clés à retenir
- La compensation bilatérale se produit lorsque deux parties combinent tous leurs échanges en un seul échange principal, créant ainsi un paiement net, au lieu de plusieurs, entre les parties.
- La compensation bilatérale réduit l'activité comptable, la complexité et les frais associés à davantage de transactions et de paiements.
- En cas de faillite, la compensation bilatérale garantit que la société en faillite ne peut pas seulement accepter des paiements tout en choisissant de ne pas effectuer de paiement sur des conversions extra-monétaires.
Comprendre la compensation bilatérale
La compensation bilatérale réduit le nombre total de transactions entre les deux contreparties. Par conséquent, le volume de transaction réel entre les deux diminue. Il en va de même pour le volume d'activité comptable et les autres coûts et frais associés à un nombre accru de transactions.
Bien que la commodité de la réduction des transactions soit un avantage, la principale raison pour laquelle deux parties s’engagent dans la compensation est la réduction du risque. La compensation bilatérale ajoute une sécurité supplémentaire en cas de faillite de l'une ou l'autre des parties. Par compensation, en cas de faillite, tous les swaps sont exécutés au lieu des transferts les plus rentables pour la société en faillite. Par exemple, en l’absence de compensation bilatérale, la société en faillite pourrait collecter tous les swaps dans la monnaie tout en déclarant qu’elle ne peut pas effectuer de paiements sur les swaps hors de la caisse en raison de la faillite.
La compensation consolide tous les swaps en un seul, de sorte que la société en faillite ne peut collecter des swaps dans le cours que si tous les swaps hors du cours sont entièrement payés. En gros, cela signifie que la valeur des swaps dans la monnaie doit être supérieure à la valeur des swaps hors de la monnaie pour que la société en faillite puisse obtenir des paiements.
Types de filets
Il y a plusieurs façons de réaliser le filet.
La compensation de paiement se produit lorsque chaque contrepartie additionne le montant dû à l'autre à la date de paiement et que seule la différence entre les montants sera livrée par la partie avec le montant à payer. Cela s'appelle également compensation compensation. La compensation des paiements réduit le risque de règlement, mais comme tous les swaps initiaux sont conservés, la compensation n'est pas réalisée aux fins du capital réglementaire ou du bilan.
La compensation Novation annule les swaps de compensation et les remplace par le nouveau contrat-cadre.
Clôture avec compensation: après un défaut, les transactions existantes sont terminées et les valeurs de chacune sont calculées de manière à distiller un seul montant pour qu'une partie paie l'autre.
La compensation multilatérale implique plus de deux parties, utilisant probablement une chambre de compensation ou un central d’échange, tandis que la compensation bilatérale se fait entre deux parties.
Exemple de compensation bilatérale entre entreprises
Supposons que la société A ait accepté de signer deux swaps avec la société B.
Pour le premier swap, la société A a accepté de payer un taux fixe de 3% sur un million de dollars, tandis que la société B payait un taux variable correspondant au LIBOR plus 2%. Supposons que le LIBOR soit actuellement de 2%, le taux variable payé par la société B est de 4%.
Pour le deuxième swap, la société A a accepté de payer un taux fixe de 4% sur 3 millions de dollars, tandis que la société B payait un taux variable correspondant au LIBOR plus 2, 5%. Le LIBOR est de 2%, le taux variable est donc de 4, 5%.
Si ces swaps étaient compensés bilatéralement, au lieu que la société B envoie deux paiements à la société A, elle pourrait simplement envoyer un paiement plus important.
Pour le premier échange, la société B doit à la société A 1% sur 1 million de dollars. Si payé annuellement, cela représente 10 000 $ ou 833, 33 $ par mois.
Lors du deuxième swap, la société B devait à la société A 0, 5% sur 3 millions de dollars. Si payé annuellement, cela représente 15 000 $ ou 1 250 $ par mois.
Au lieu d'envoyer deux paiements, avec compensation bilatérale, la société B enverrait 2 083, 33 USD (833, 33 USD + 1 250 USD) mensuellement ou 25 000 USD (10 000 USD + 15 000 USD) par an.
Au fur et à mesure que le LIBOR change, les montants du paiement Si davantage de swaps sont conclus entre les parties, celles-ci peuvent également être compensées de la même manière.
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