Achat-écriture

Que veut dire acheter-écrire?

L’achat-vente est une stratégie de négociation d’options dans laquelle un investisseur achète un titre, généralement une action, avec des options disponibles et écrit simultanément (vend) une option d’achat sur ce titre. Le but est de générer des revenus à partir des primes d’options. Étant donné que la position d'option ne perd de valeur que si le prix du titre sous-jacent augmente, le risque de perte lié à la vente de l'option est réduit. L’exemple le plus courant de cette stratégie est l’utilisation d’un call couvert sur un titre déjà détenu par un investisseur.

Points clés à retenir

• L’achat-écriture est une stratégie d’option utilisée le plus souvent sur des actions.
• La vente d'un appel couvert est un exemple de stratégie achat-écriture.
• Les stratégies d’achat-écriture nécessitent une bonne méthode pour choisir le prix d’exercice et la date d’expiration corrects afin de maximiser les gains.
• Cette stratégie risque de perdre la position si le prix du titre sous-jacent augmente trop rapidement.

Comment fonctionne la stratégie d'achat-écriture

Cette stratégie suppose que le prix du marché du titre sous-jacent ne fluctuera probablement que légèrement et qu’il augmentera légèrement par rapport aux niveaux actuels avant l’expiration. Si le titre baisse ou du moins n’augmente pas fortement, l’investisseur qui vend l’option d’achat conserve la prime reçue de la vente d’options. Cette stratégie peut être répétée périodiquement pour augmenter les rendements pendant une période où le mouvement de la sécurité est terne.

Pour bien exécuter cette stratégie, le prix d’exercice de l’option devrait être supérieur au prix payé pour le sous-jacent. Cela nécessite un bon jugement car le prix de levée doit être supérieur au degré probable de fluctuation, mais pas si élevé que la prime reçue soit insignifiante. En outre, plus le délai d’expiration est long, plus la prime sera élevée. Cependant, plus la durée avant l'expiration est longue, plus le risque de sécurité augmente trop. Pour que la stratégie réussisse, les investisseurs doivent trouver un équilibre entre le délai d’expiration et les attentes en matière de volatilité.

Si le prix de l'actif sous-jacent dépasse le prix de levée, l'option sera exercée à l'échéance (ou avant), ce qui permettra à l'investisseur de vendre l'actif au prix de levée. Cette situation génère toujours des bénéfices, mais en général, cela revient à moins de profits que si la stratégie d’option n’avait pas été utilisée. Même si l’investisseur conserve la prime reçue de l’option, il ne bénéficie plus d’un gain supplémentaire sur le prix sous-jacent. En d'autres termes, en échange du revenu de primes, l'investisseur plafonne son gain sur le sous-jacent.

Dans l’idéal, l’investisseur est convaincu que le sous-jacent ne se redressera pas à court terme mais sera beaucoup plus élevé à long terme. Il / elle gagne un revenu sur l'actif en attendant la hausse éventuelle du prix à long terme.

Mise en place d'un trade Buy-Write

Supposons qu'un investisseur pense que l'action XYZ est un bon investissement à long terme mais ne sait pas quand son produit ou service deviendra vraiment rentable. Il décide d'acheter une position de 100 actions au prix du marché de 10 $ par action. Parce que l'investisseur ne s'attend pas à une hausse prochaine du prix, il décide également d'écrire une option d'achat sur les actions XYZ à un prix de levée de 12, 50 $, en la vendant moyennant une petite prime.

Tant que le prix de XYZ reste inférieur à 12, 50 $ jusqu'à l'échéance, le commerçant conservera la prime et les actions sous-jacentes.

Si le prix dépasse le niveau de 12, 50 $ et est exercé, le trader sera tenu de vendre les actions au prix de 12, 50 $ au titulaire de l'option. La transaction ne perdra que la différence entre le prix d'exercice et le prix du marché.

Si le prix du marché à l'expiration est de 13, 00 $ l'action, l'investisseur perd le bénéfice supplémentaire de 13, 00 $ à 12, 50 $ = 0, 50 $ par action. Notez qu'il s'agit d'argent non reçu, plutôt que d'argent perdu. Si l'investisseur écrit simplement un appel à découvert ou à découvert, il / elle devra se rendre sur le marché libre pour acheter les actions à livrer, et le 0, 50 USD par action deviendra une perte en capital réelle.

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