Exercice sans numéraire
Un exercice sans numéraire, également appelé «vente le jour même», est une transaction dans laquelle un employé exerce ses options d'achat d'actions en utilisant un emprunt à court terme fourni par une société de courtage. Le produit de l'exercice des options d'achat d'actions est ensuite utilisé pour rembourser le prêt.
À cet égard, un exercice sans numéraire équivaut à acheter des actions sur marge.
Points clés à retenir
- Une transaction d'exercice sans numéraire implique l'utilisation d'un courtier pour faciliter la vente d'options d'achat d'actions par les employés.
- Il est conçu pour permettre aux employés d’exercer leurs options même s’ils ne disposent pas des ressources nécessaires pour procéder à l’achat initial d’actions.
- Les exercices sans numéraire sont populaires parmi les employés des sociétés cotées en bourse et peuvent bénéficier d'un traitement fiscal avantageux dans certaines conditions.
Comprendre un exercice sans numéraire
Les opérations d’exercice sans numéraire sont rendues possibles par les courtiers, qui prêteront de l’argent aux employés pour leur permettre d’exercer leurs options. Le produit de l'exercice des options est ensuite utilisé pour rembourser le courtier.
Cette pratique est devenue une méthode populaire pour exercer des options parmi les employés éligibles à participer à des plans d’options d’achat d’actions des employés (ESOP). Il est plus fréquent parmi les sociétés cotées en bourse, en raison de leur plus grande liquidité.
La plupart des entreprises privées ne peuvent pas organiser un exercice sans numéraire, car leurs liquidités sont insuffisantes. Cependant, ils peuvent peut-être obtenir des résultats similaires en utilisant d'autres mécanismes, tels que l'émission de billets à ordre, similaires au prêt qu'un courtier fournirait lors d'un exercice sans numéraire régulier.
Exemple concret d'un exercice sans numéraire
Emma travaille pour XYZ Corporation et au fil des ans, elle a accumulé un nombre considérable d’options sur actions. Si elle devait exercer toutes ses options, elle pourrait acheter 5 000 actions de XYZ au prix de 20 $ l’action. Étant donné que le prix du marché est actuellement de 25 dollars par action, Emma pourrait théoriquement réaliser un bénéfice de 25 000 dollars en achetant les actions au prix de 100 000 dollars et en les vendant immédiatement au prix du marché au prix actuel de 125 000 dollars.
Cependant, elle est empêchée par le fait qu'elle ne dispose pas actuellement de 100 000 dollars pour acheter les 5 000 actions initiales. En outre, il existe également des taxes et des frais de courtage qui augmenteraient le coût initial de l'exercice des options, même si cela générerait finalement un bénéfice.
Pour résoudre ce problème, son employeur propose un programme d'exercices sans numéraire. En vertu de ce plan, une firme de courtage accorde à Emma un prêt à court terme de 100 000 $. Grâce à ce prêt, elle exerce ses options et achète 5 000 actions. Elle vend ensuite immédiatement les actions au prix du marché, en recevant 125 000 $. Avec cet argent en main, Emma rembourse le prêt de 100 000 $ du courtier, ainsi que les coûts de transaction et les taxes éventuelles associés à la transaction.
Le produit d'un tel exercice bénéficierait d'un traitement fiscal avantageux, sous réserve que certaines conditions soient remplies, telles que le fait que l'employé ait ou non conservé les actions pendant au moins un an à compter de la date d'exercice et deux ans à compter de la date d'attribution. Si ces conditions ne sont pas remplies, le produit sera alors traité comme un revenu ordinaire.
Dans le monde réel, cette transaction serait gérée par le courtier pour le compte d'Emma. Du point de vue d’Emma, les fonds provenant de la vente des options n’arriveraient dans son compte qu’après le remboursement du prêt du courtier et des frais correspondants.
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