Compagnon Tranche

Qu'est-ce qu'une tranche de compagnon?

Une tranche d'accompagnement est une classe ou un type de tranche, qui fait partie d'une dette ou d'un titre. Il fait partie d'une obligation hypothécaire garantie (CMO), qui comprend également les tranches de la classe d'amortissement prévu (PAC) et les tranches de la classe d'amortissement ciblée (TAC). Chaque CMO ayant une tranche PAC ou TAC aura une tranche complémentaire. Une tranche d'accompagnement est également appelée "tranche de soutien".

COUPURE DE LA TRANCHE Compagnon

Une tranche complémentaire est vitale, car les taux de remboursement anticipé des titres sous-jacents d’une obligation hypothécaire grevée (OCM) peuvent changer, ce qui a une incidence sur les paiements de principal et d’intérêts aux tranches TAC de la classe d’amortissement prévue et de la classe d’amortissement ciblée. Les tranches sont des parties de dette ou de titres, structurées de manière à diviser le risque ou à regrouper les actifs par caractéristiques. Cette division et le fractionnement des titres les rendent négociables aux investisseurs.

Une tranche complémentaire a pour but d’absorber les modifications des taux de remboursement anticipé des emprunts hypothécaires et de maintenir stables les paiements de capital et d’intérêts aux tranches PAC et TAC. Les tranches PAC et TAC ont la priorité pour recevoir ces paiements de capital et d’intérêts. Une obligation hypothécaire garantie (CMO) est émise avec des hypothèses de taux de remboursement anticipé. Si le taux de remboursement anticipé réel diffère de ces hypothèses, la différence est absorbée par la tranche associée.

Les modifications des taux d’intérêt en vigueur ont une incidence considérable sur les taux de remboursement anticipé des prêts hypothécaires. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les remboursements anticipés de prêts hypothécaires augmentent généralement. L’augmentation des paiements anticipés est due au fait que les propriétaires refinancent leurs prêts hypothécaires existants ou achètent de nouvelles maisons pour profiter des nouveaux taux plus bas. Les paiements anticipés entraînent un risque de contraction avec le raccourcissement de la durée de vie ou de la durée d'une classe d'amortissement planifié (PAC) ou d'une classe d'amortissement ciblée (TAC).

À l'inverse, lorsque les taux d'intérêt augmentent, les remboursements anticipés de prêts hypothécaires diminuent généralement. Des taux plus élevés signifient qu'un propriétaire ne refinancera pas et sera soumis à l'augmentation. En outre, ils peuvent être moins enclins à se déplacer. Les diminutions de remboursement anticipé, à leur tour, augmentent la durée des tranches de PAC ou de TAC et sont appelées risque d'extension.

Les compagnes transes offrent une protection contre les risques

Une tranche d'accompagnement protège les tranches de classe d'amortissement prévues et ciblées des risques de contraction et d'extension. À son tour, la tranche complémentaire maintient la stabilité des paiements hiérarchisés aux tranches PAC et TAC. Les remboursements de capital de l'hypothèque excédentaire sont versés à la tranche d'accompagnement lorsque les remboursements anticipés augmentent. Si les paiements anticipés diminuent, la tranche complémentaire ne reçoit aucun paiement de capital.

En raison de ces changements dans les paiements, la durée d'une tranche d'accompagnement peut varier considérablement. Il sera raccourci lorsque les taux d’intérêt sont bas et que les paiements anticipés augmentent et s’allonge lorsque les taux sont élevés et que les paiements anticipés diminuent. En raison de ce degré élevé de variabilité dans la durée, le rendement d'une tranche d'accompagnement est plus élevé que celui d'une tranche de PAC ou de TAC. Une tranche d'accompagnement peut être attrayante pour un investisseur qui souhaite un revenu plus élevé et est disposé à prendre plus de risques de voir son capital restitué dans un avenir indéterminé ou plus tôt.

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