Liste croisée
La cotation croisée est la cotation des actions ordinaires d'une société sur une bourse différente de sa bourse principale et de sa bourse d'origine. Pour être approuvée aux fins de l'inscription croisée, la société en question doit répondre aux mêmes exigences que tout autre membre de la bourse coté en bourse en ce qui concerne les méthodes comptables. Ces exigences incluent le dépôt initial et les dépôts continus auprès des organismes de réglementation, d’un nombre minimum d’actionnaires, d’une capitalisation minimale, etc.
Briser la liste croisée
Certains des avantages de la cotation croisée incluent le fait que les actions soient négociées dans plusieurs fuseaux horaires et plusieurs devises. Cela donne aux sociétés émettrices plus de liquidités et une plus grande capacité à mobiliser des capitaux. En outre, certaines sociétés peuvent percevoir une position plus élevée si leurs actions sont cotées sur deux bourses ou plus. Cela peut être particulièrement vrai pour les sociétés étrangères qui se croisent aux États-Unis. Les sociétés qui obtiennent des inscriptions aux États-Unis le font via des certificats américains de dépôt (ADR). La liste ADR est longue et comprend de nombreux noms connus tels que Baidu (Chine), Sanofi (France), Siemens (Allemagne), Toyota et Honda (Japon), UBS (Suisse) et Royal Dutch Shell (Royaume-Uni).
Le terme s'applique souvent aux sociétés étrangères qui choisissent d'inscrire leurs actions sur des bourses basées aux États-Unis, telles que la Bourse de New York (NYSE). Toutefois, les entreprises basées aux États-Unis peuvent choisir de se faire inscrire sur les marchés européens ou asiatiques pour avoir davantage accès à une base d'investisseurs étrangers.
L’adoption des exigences de la loi Sarbanes-Oxley (SOX) en 2002 a rendu l’inscription croisée sur les bourses américaines plus coûteuse que par le passé; les exigences mettent fortement l'accent sur la gouvernance et la responsabilité des entreprises. Ceci, avec les principes comptables généralement acceptés (GAAP), constitue un obstacle difficile pour de nombreuses entreprises dont l'échange de maison peut avoir des normes plus laxistes.
Cependant, il y avait une exception notable à cette déclaration générale. Les normes de cotation sur les bourses des États-Unis sont strictes. Il y a eu un cas, cependant, en 2014, lorsque Hong Kong a démontré qu'il était plus difficile que les échanges aux États-Unis en ce qui concerne les pratiques de gouvernance d'entreprise. Alibaba, le géant chinois de l'internet, a cherché à entrer à la Bourse de Hong Kong, mais a été refusé en raison de la structure à deux classes d'Alibaba, qui concentre le pouvoir d'élire les membres du conseil d'administration entre les mains d'un petit nombre de personnes de la société. Alibaba a procédé à son offre publique initiale (IPO) sur le NYSE. La société a déclaré préférer s'inscrire à Hong Kong, mais elle s'est finalement retrouvée aux États-Unis avec une base d'investisseurs institutionnels désireux de soutenir ses actions. Il est paradoxal qu'au début de 2018, Alibaba ait déclaré qu'elle "envisagerait sérieusement" une inscription croisée à Hong Kong, à présent que l'échange indiquait qu'une structure à deux classes pourrait être acceptable. Avec le NYSE comme «base d'attache d'Alibaba», retourner à Hong Kong constituerait une sorte de liste croisée inversée.
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