Mandat détachable
Un warrant détachable est un dérivé attaché à un titre qui donne au porteur le droit d'acheter l'actif sous-jacent à un prix spécifique dans un laps de temps donné. Souvent combinés à diverses formes d’offre de titres de créance, les bons de souscription détachables peuvent être retirés par le porteur et vendus séparément sur le marché secondaire. Ainsi, un investisseur qui détient des bons de souscription détachables peut les vendre tout en conservant le titre sous-jacent, ou les titres sous-jacents tout en conservant les bons de souscription.
Points clés à retenir
- Un warrant détachable est un dérivé attaché à un titre qui donne au porteur le droit d'acheter l'actif sous-jacent à un prix spécifique dans un délai déterminé.
- Les investisseurs qui détiennent des warrants détachables peuvent les vendre tout en conservant le titre sous-jacent, ou vendre les titres sous-jacents tout en conservant les warrants.
- Parce qu’ils sont attachés à des actions privilégiées, les investisseurs doivent vendre des bons de souscription s’ils souhaitent recevoir des dividendes.
Comment fonctionnent les mandats détachables
Un warrant est un titre qui donne au porteur le droit, mais non l’obligation, d’acquérir un certain nombre d’actions de la société de l’émetteur à un prix déterminé avant une date donnée. De cette manière, un mandat est similaire à une option d'achat. Les bons de souscription sont souvent attachés à des actions privilégiées ou à des obligations nouvellement émises afin d'encourager la demande pour les titres de créance.
Les mandats sont souvent détachables. Un warrant détachable peut être échangé indépendamment du paquet avec lequel il a été offert. De nombreuses sociétés émettrices optent pour des warrants détachables lorsqu’elles émettent des obligations, car cela rend l’offre de dette plus attrayante et peut constituer une méthode rentable de mobilisation de nouveaux capitaux.
L'exposition aux droits fournis par un bon de souscription détachable peut souvent attirer l'attention des investisseurs qui ne participent généralement pas aux marchés des titres à revenu fixe. En effet, un émetteur d’obligations inclut dans sa vente des titres de créance des bons de souscription détachables afin d’obtenir un taux d’intérêt et un coût d’emprunt inférieurs à ceux qu’il serait possible de réaliser sans les bons de souscription, alors qu’un acheteur d’obligations est intéressé par le profit qu’il pourrait gagner par convertir les bons de souscription en actions si le cours des actions de l'émetteur augmente.
Parce qu’ils sont attachés à des actions privilégiées, les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de recevoir des dividendes aussi longtemps qu’ils conservent les bons de souscription. Les investisseurs qui souhaitent tirer un revenu du dividende peuvent juger prudent de détacher et de vendre le bon de souscription et de conserver le titre afin de commencer à percevoir le dividende.
Les investisseurs doivent vendre leurs bons de souscription s'ils veulent gagner un revenu de dividendes sur les titres sous-jacents.
Considérations particulières
Un investisseur qui possède des obligations avec des warrants attachés peut vendre ces warrants séparément tout en conservant les obligations réelles. De même, l'investisseur pourrait vendre les obligations et conserver les bons de souscription. Les deux titres sont donc traités séparément même s’ils sont émis en un seul paquet. Cela rend les mandats détachables contrairement aux options d'achat, qui ne sont pas détachables. Le détenteur d'un bon de souscription amovible peut éventuellement l'exercer et acheter les actions de l'entité ou lui permettre d'expirer.
Par exemple, un investisseur détient une obligation de 1 000 USD de valeur nominale avec un bon d’action détachable lui permettant d’acheter 30 actions de la société émettrice à 25 USD l’action au cours des cinq prochaines années. Si l'investisseur ne pense pas que le prix des actions ordinaires atteindra 25 $ d'ici cinq ans, il a l'option de vendre le bon de souscription sur le marché libre tout en conservant l'obligation. L’investisseur peut également ne rien faire et laisser les mandats expirer une fois la période de cinq ans écoulée. En outre, l’investisseur pourrait vendre son obligation et conserver le bon de souscription jusqu’à son exercice ou son expiration.
Mandats détachables et non détachables
Contrairement aux bons de souscription détachables, ceux qui sont indétachables ne peuvent pas être séparés de leurs titres sous-jacents. Cela signifie que les investisseurs qui détiennent ces types de warrants doivent vendre les warrants et les actifs sous-jacents en même temps. Il en va de même s'ils décident de vendre les titres sous-jacents - les bons de souscription doivent être vendus en même temps. Donc, une fois que l'un est vendu, l'autre est automatiquement transféré à l'acheteur.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.