Programme de participation directe (DPP)
Un programme de participation directe (DPP) est une entité mise en commun qui offre aux investisseurs un accès aux flux de trésorerie et aux avantages fiscaux d'une entreprise. Également appelé «plan de participation directe», les PDP sont des investissements en pool non négociés dans des projets immobiliers ou dans des projets liés à l'énergie sur une période prolongée.
Points clés à retenir
- Un programme de participation directe, ou DPP, offre aux investisseurs un accès aux flux de trésorerie et aux avantages fiscaux d'une entreprise.
- Un PDP nécessite l'adhésion des membres pour pouvoir bénéficier des avantages du programme.
- La plupart des PDP sont des fiducies de placement immobilier (FPI) et des sociétés en commandite.
Comprendre un programme de participation directe (DPP)
Dans la plupart des programmes à participation directe, les partenaires commanditaires apportent de l’argent (leur participation est quantifiée en "unités"), qui est ensuite investie par un partenaire général. La plupart des PDP sont gérés passivement et ont une durée de vie de cinq à dix ans. Pendant ce temps, toutes les déductions fiscales, ainsi que le revenu du PDP, sont transférés aux partenaires. En raison des revenus qu’elles génèrent et de leur nature mutualisée, les PDP sont devenus un moyen populaire pour les investisseurs moyens d’avoir accès à des investissements qui étaient normalement réservés aux investisseurs fortunés, malgré certaines restrictions.
Un programme de participation directe est généralement organisé en société en commandite, société du sous-chapitre S ou société en nom collectif. De telles structures permettent au revenu, aux pertes, aux gains, aux crédits d'impôt et aux déductions du DPP d'être transféré au partenaire / contribuable sous-jacent avant impôts. En conséquence, le DPP ne paie pas d'impôt sur les sociétés.
Les PDP ne sont pas négociés, ce qui signifie qu'ils manquent de liquidité et d'un mécanisme de fixation des prix fiable, notamment par rapport aux actions négociées sur un marché boursier. En tant que tels, les PDP ont tendance à exiger des clients qu’ils investissent dans des seuils d’actif et de revenu. Ces exigences peuvent varier d'un État à l'autre.
Types de programmes de participation directe
Les DPP les plus courants sont les REIT non négociées (environ les deux tiers du marché des DPP), les sociétés de développement non cotées (BDC) (qui agissent en tant que titres de créance pour les petites entreprises), les partenariats en matière de développement et d'exploration énergétiques et les sociétés de leasing d'équipement. .
Un PDP peut avoir la structure juridique d'une société (telle qu'une FPI), une société en commandite ou une société à responsabilité limitée (LLC), mais en pratique, tous se comportent comme une société en commandite. Un PDP confère à un investisseur la propriété partielle d’un actif physique, tel que l’immeuble sous-jacent dans une FPI, les machines d’un crédit-bail d’équipement ou des puits, ainsi que les revenus tirés de la vente de pétrole dans le cadre d’un partenariat énergétique.
Considération spéciale: Structure du programme de participation directe
Dans les PDP, les partenaires limités sont les investisseurs. Si le PDP perd de l'argent, son inconvénient est limité à ce qu'il a investi. Le commandité gère l'investissement; les commanditaires n'ont aucun mot à dire dans la gestion et ne tirent aucun bénéfice des opérations du DPP. Les commanditaires peuvent toutefois voter en faveur du changement ou de la destitution d’un commandité, ou en poursuivre un pour ne pas agir dans l’intérêt supérieur de la société.
Les programmes à participation directe trouvent leur origine dans la Securities Act of 1933 et la règle 2310 du FINRA (Financial Industry Regulatory Authority). Les candidats de la série 7 peuvent s'attendre à voir plusieurs questions sur les DPP lors de leur examen.
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