Exposition économique
L'exposition économique est un type d'exposition de change résultant de l'incidence de fluctuations monétaires inattendues sur les flux de trésorerie, les investissements étrangers et les résultats d'une société. L'exposition économique, également appelée exposition opérationnelle, peut avoir un impact considérable sur la valeur de marché d'une entreprise car elle a des effets considérables et est de nature à long terme. Les entreprises peuvent se protéger contre les fluctuations monétaires inattendues en investissant dans des opérations de change.
Points clés à retenir
- L'exposition économique est un type d'exposition au risque de change provoqué par les fluctuations inattendues des devises.
- L'exposition augmente à mesure que la volatilité des devises augmente et diminue à mesure qu'elle diminue.
- Peut être atténué par des stratégies opérationnelles ou des stratégies d'atténuation du risque de change.
Comprendre l'exposition économique
Le degré d'exposition économique est directement proportionnel à la volatilité des devises. L'exposition économique augmente à mesure que la volatilité des devises augmente et diminue à mesure qu'elle diminue. L’exposition économique est évidemment plus importante pour les sociétés multinationales qui possèdent de nombreuses filiales à l’étranger et qui effectuent un nombre considérable de transactions en devises. Cependant, la mondialisation croissante a fait de l'exposition économique une source de risque plus grand pour toutes les entreprises et tous les consommateurs. Une entreprise peut être exposée au risque économique quelle que soit sa taille et même si elle n’opère que sur les marchés nationaux.
Contrairement à l'exposition aux transactions et à la conversion (les deux autres types d'exposition au risque de change), l'exposition économique est difficile à mesurer avec précision et, par conséquent, difficile à couvrir. L'exposition économique est également relativement difficile à couvrir, car elle traite des variations inattendues des taux de change, contrairement aux variations attendues des taux de change, qui constituent la base des prévisions budgétaires des entreprises.
Par exemple, les petits fabricants européens qui ne vendent que sur leurs marchés locaux et n’exportent pas leurs produits seraient affectés par un euro plus fort, car les importations en provenance d’autres juridictions telles que l’Asie et l’Amérique du Nord seraient moins chères et la concurrence sur les marchés européens accrue.
L'exposition économique augmente avec la volatilité croissante des devises et est difficile à mesurer.
Considérations particulières
L'exposition économique peut être atténuée par le biais de stratégies opérationnelles ou de stratégies d'atténuation du risque de change. Les stratégies opérationnelles impliquent une diversification des installations de production, des marchés de produits finis et des sources de financement, les effets de change pouvant se compenser dans une certaine mesure si plusieurs devises différentes sont impliquées. Les stratégies d'atténuation des risques de change impliquent des flux de devises correspondants, des accords de partage des risques et des swaps de devises.
L'exposition économique peut être atténuée par le biais de stratégies opérationnelles ou de stratégies d'atténuation du risque de change. Les stratégies opérationnelles impliquent la diversification des installations de production, des marchés de produits finis et des sources de financement.
Les effets de change peuvent se compenser dans une certaine mesure si plusieurs devises sont impliquées. Les stratégies d'atténuation des risques de change impliquent des flux de devises correspondants, des accords de partage des risques et des swaps de devises. Faire correspondre les flux monétaires signifie faire correspondre les sorties et les entrées de fonds avec la même devise, par exemple, faire le plus grand nombre de transactions possible dans une seule devise, y compris les emprunts. Les échanges de devises permettent à deux sociétés d’emprunter des devises mutuellement pendant une période donnée.
Exemple d'exposition économique
Supposons qu'une grande société américaine qui réalise environ 50% de son chiffre d'affaires sur les marchés d'outre-mer a pris en compte une baisse progressive du dollar américain par rapport aux principales devises du monde, soit 2% par an, dans ses prévisions d'exploitation pour les prochaines années. Si le dollar s'appréciait au lieu de faiblir progressivement dans les années à venir, cela représenterait un risque économique pour l'entreprise. La force du dollar signifie que les 50% des revenus et des flux de trésorerie que la société reçoit de l’étranger seront moins importants une fois convertis en dollars, ce qui aura un impact négatif sur sa rentabilité et sa valorisation.
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