ETF Wrap
Un portefeuille de FNB est un type de portefeuille de placement spécial dans lequel un investisseur, avec ou sans l'aide d'un conseiller en placement, investit uniquement dans des fonds négociés en bourse (FNB). La composition de chaque catégorie de FNB repose initialement sur un modèle de répartition de l'actif présélectionné et devra périodiquement être rééquilibrée en fonction de l'évolution des valeurs marchandes.
RUPTURE D'ETF
Les modèles courants de répartition de l'actif pour les programmes de frais intégrés de FNB sont 100% d'actions, 100% de titres à revenu fixe ou un modèle équilibré, qui comprend à la fois des titres à revenu fixe et des actions. Le choix du modèle dépend de l'âge, de la tolérance au risque, du revenu, des objectifs et d'autres facteurs personnels de l'investisseur. Les investisseurs peuvent choisir de gérer un FNB et d’en faire eux-mêmes un compte non discrétionnaire ou d’avoir un professionnel qui le fait en leur nom dans un compte discrétionnaire.
La Securities and Exchange Commission (SEC) définit le programme de frais intégrés comme un programme «en vertu duquel un client se voit facturer des frais déterminés non basés directement sur des transactions effectuées sur son compte pour des services de conseil en investissement (pouvant inclure la gestion de portefeuille ou des conseils concernant la sélection d’autres conseillers en investissement) et exécution des opérations des clients. "
La simplicité est l’un des principaux avantages d’un programme de forfait. Les clients paient des frais annuels ou trimestriels pour les produits intégrés qui gèrent un portefeuille de placements, plutôt que de payer des commissions individuelles pour les transactions. Pour les conseillers qui facturent des honoraires sur la base des actifs sous gestion, ces frais de gestion de l'argent pour les produits emballés sont souvent supplémentaires: ils sont facturés au client séparément ou par l'intermédiaire d'un honoraire de conseiller supérieur plus élevé pour les couvrir.
Les enveloppes de FNB sont avantageuses en raison de leurs faibles ratios de dépenses par rapport aux enveloppes de fonds communs de placement. En outre, les programmes intégrés discrétionnaires peuvent offrir aux investisseurs une répartition des actifs et des services de rééquilibrage leur permettant de maintenir leur portefeuille en ligne avec leurs objectifs de placement. Un autre avantage des programmes intégrés de fonds communs de placement - l'accès aux gestionnaires de fonds n'est généralement pas disponible pour les investisseurs individuels - s'applique moins aux FNB, qui sont plus largement disponibles directement auprès du sponsor du FNB.
Limites des programmes intégrés discrétionnaires de l'ETF
Les programmes de frais intégrés qui impliquent à la fois des fonds communs de placement et des FNB constituent un objectif permanent de la SEC. Les programmes intégrés sont censés protéger les clients des activités de compte superflues, ou du barattage. Mais le problème inverse peut survenir si le compte est peu négocié, car le conseiller financier ne fournit pas de valeur pour les frais intégrés facturés. En d'autres termes, les investisseurs qui achètent et qui conservent des positions, et ceux qui négocient rarement, s'exposent à des frais inutiles en optant pour un programme intégré au lieu de payer des commissions pour chaque transaction.
Les conseillers qui utilisent des FNB et des programmes intégrés de fonds communs de placement ont également été examinés pour leur demander des honoraires élevés et pour ne pas divulguer de manière adéquate les commissions de courtage qu’ils versent pour échanger des investissements dans le cadre de programmes intégrés. Dans certains cas, la SEC a constaté que les frais d’emballage, y compris les commissions de courtage, étaient beaucoup plus élevés que les frais de commission supportés par le conseiller.
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