Définition du rapport EV / 2P
Le ratio EV / 2P est un ratio utilisé pour évaluer les sociétés pétrolières et gazières. Il se compose de la valeur d'entreprise (EV) divisée par les réserves prouvées et probables (2P). La valeur de l'entreprise reflète la valeur totale de l'entreprise. Prouvé et probable (2P) fait référence aux réserves d'énergie, telles que le pétrole, susceptibles d'être récupérées.
La formule pour le rapport EV / 2P est
EV / 2P = Enterprise Value2P Reserveswhere: 2P Réserves = Total des réserves prouvées et probablesEnterprise Value = MC + Dette totale − TCMC = Capitalisation boursièreTC = Total de la trésorerie et des équivalents de trésorerie \ begin {alignés} & \ text {EV / 2P} = \ frac {\ text {Valeur d'entreprise}} {\ text {Réserves 2P}} \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text {Réserves 2P} = \ text {Réserves prouvées et probables totales} \\ & \ text { Valeur d'entreprise} = \ text {MC} + \ text {Total de la dette} - \ text {TC} \\ & \ text {MC} = \ text {Capitalisation boursière} \\ & \ text {TC} = \ text {Total trésorerie et équivalents de trésorerie} \\ \ end {alignés} EV / 2P = 2P RéservesEntreprise Valeur où: 2P Réserves = Total des réserves prouvées et probablesEnterprise Valeur = MC + Dette totale − TCMC = Capitalisation boursièreTC = Totale trésorerie et équivalents de trésorerie
Les réserves 2P représentent le total des réserves prouvées et probables. Les réserves prouvées sont susceptibles d'être récupérées, tandis que les réserves probables sont moins susceptibles d'être récupérées que les réserves prouvées. La somme des réserves prouvées et probables est représentée par 2P.
Comment calculer le ratio EV / 2P
- Obtenir ou calculer la valeur d'entreprise de l'entreprise. Le VE est souvent calculé pour les investisseurs mais, dans le cas contraire, additionnez la capitalisation boursière et la dette totale et soustrayez les liquidités.
- Branchez la valeur EV au numérateur.
- Branchez la valeur des réserves 2P au dénominateur et divisez-la en EV.
Que vous dit le ratio EV / 2P?
La valeur de l'entreprise comparée aux réserves prouvées et probables est un indicateur qui aide les analystes à comprendre dans quelle mesure les ressources d'une entreprise soutiendront ses opérations et sa croissance. Idéalement, le rapport EV / 2P ne doit pas être utilisé isolément car toutes les réserves ne sont pas identiques. Cependant, cela peut toujours être un paramètre important si on en sait peu sur les flux de trésorerie de la société.
Les réserves peuvent être prouvées, probables ou possibles. Les réserves prouvées sont généralement connues sous le nom de 1P, de nombreux analystes le désignant par le terme P90, ou avec une probabilité de production de 90%. Les réserves probables sont appelées P50 ou ont une certitude de production de 50%. Lorsqu'il est utilisé conjointement, il est appelé 2P.
Lorsque le multiple EV / 2P est élevé, cela signifie que la société négocie à prime pour une quantité donnée de pétrole dans le sol. Inversement, une valeur faible suggérerait une entreprise potentiellement sous-évaluée.
Le ratio EV / 2P est comparable à d'autres ratios plus courants utilisés dans l'évaluation, tels que la valeur d'entreprise ou les ratios P / E. Ces ratios expriment la valeur d'une entreprise sous forme de multiple du bénéfice ou de l'actif.
Il est important de comparer le ratio EV / 2P d'une société avec ceux de sociétés similaires et avec les valeurs historiques de ce ratio. Les comparaisons historiques et sectorielles peuvent aider les investisseurs à déterminer si une entreprise est sous-évaluée, surévaluée ou évaluée de manière équitable.
Points clés à retenir
- La valeur de l'entreprise comparée aux réserves prouvées et probables est un indicateur qui aide les analystes à comprendre dans quelle mesure les ressources d'une entreprise soutiendront ses opérations et sa croissance.
- Le ratio EV / 2P est un ratio utilisé pour évaluer les sociétés pétrolières et gazières. Il se compose de la valeur d'entreprise (EV) divisée par les réserves prouvées et probables (2P).
- Il est important de comparer le ratio EV / 2P d'une société avec ceux de sociétés similaires et avec les valeurs historiques de ce ratio.
Exemple de rapport EV / 2P
Supposons qu'une société pétrolière a une valeur d'entreprise de 2 milliards de dollars et des réserves prouvées et probables de 100 millions de barils:
EV / 2P = 2 milliards de dollars 100 millions de dollars = 20 \ begin {alignés} & \ text {EV / 2P} = \ frac {\ $ 2 \ text {milliards de}} {\ 100 $ de texte {millions de}} = 20 \\ \ fin {aligné} EV / 2P = 100 millions de dollars 2 milliards de dollars = 20
Le ratio EV / 2P = 20 ou la société a un multiple de 20. En d’autres termes, la société est évaluée à 20 fois sa valeur d’entreprise par rapport aux réserves 2P.
Que le multiple de 20 soit élevé, faible ou juste est évalué par d'autres sociétés pétrolières du même secteur.
La différence entre le ratio EV / 2P et EV / EBITDA
La valeur de l'entreprise par rapport au résultat avant intérêts, impôts, amortissements et amortissements est également appelée multiple d'entreprise. Le ratio VE / EBITDA compare l’activité pétrolière et gazière sans dette à l’EBITDA. Il s’agit là d’un paramètre important dans la mesure où les sociétés pétrolières et gazières ont généralement beaucoup de dettes et que le VE inclut le coût de leur remboursement. En éliminant les dettes, les analystes peuvent voir à quel point la société est valorisée.
D'autre part, le ratio EV / 2P utilise également la valeur d'entreprise dans sa formule, mais au lieu d'utiliser l'EBITDA, il inclut des réserves prouvées et probables (2P). Le rapport EV / 2P est important pour juger de la croissance potentielle ou possible d'une société pétrolière car les réserves prouvées et probables (2P) seront probablement récupérées.
Limites du ratio EV / 2P
Comme mentionné précédemment, le ratio EV / 2P inclut la dette totale dans son calcul car la valeur de l'entreprise comprend également la dette totale. Les sociétés pétrolières ont généralement des dettes importantes dans leurs bilans, ce qui est normal pour le secteur. La dette sert à financer les installations de forage, les équipements et les coûts d’exploration.
En conséquence, l'endettement supplémentaire placerait les véhicules électriques des entreprises pétrolières à une valorisation beaucoup plus élevée que la plupart des autres industries moins endettées. Les investisseurs doivent être conscients de la structure de capital unique des sociétés pétrolières et gazières lorsqu'ils utilisent toute mesure d'évaluation, y compris le ratio EV / 2P.
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