Pêche pilote
La pêche pilote est un type de précommercialisation d'un premier appel public à l'épargne qui consiste à tester le sentiment des investisseurs pour obtenir des réactions sur la manière dont le marché peut réagir à un problème. La pêche pilote a suscité une certaine controverse car elle pourrait compromettre le rôle des banquiers d’investissement, qui conseillent les clients sur le prix auquel le PAPE devrait être lancé. "Pêche pilote" est principalement un terme au Royaume-Uni
La pêche pilote expliquée
La pêche pilote peut être bénéfique pour toutes les parties. La société qui envisage de devenir publique peut évaluer les niveaux d’intérêt d’investisseurs avertis pour les actions de la société et avoir une idée plus précise du moment opportun. Les preneurs fermes peuvent savoir quels clients sont engagés et commencer à réfléchir à un prix approprié des actions du PAPE. Les investisseurs potentiels peuvent accéder rapidement à la direction et commencer leur travail en évaluant de manière indépendante la société. Toutefois, selon les critiques, cette pratique pourrait donner aux investisseurs une influence indue sur les prix de l’introduction en bourse.
La pêche pilote est pratiquée au Royaume-Uni et dans certaines régions d’Europe, mais la réglementation de la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant ce qui peut ou ne peut pas se produire pendant le processus d’approbation d’un PAPE empêche ce type d’activités de se dérouler aux États-Unis. De manière informelle, les souscripteurs opérant dans une zone grise pourraient choisir de rencontrer une poignée d’investisseurs institutionnels afin de réaliser un contrôle diligent semblable à une pêche pilote.
Le processus de pêche pilote
La pêche pilote a lieu pendant la phase de rédaction du prospectus et à peu près au même moment que la présentation de l'émetteur aux analystes de recherche indépendants des souscripteurs. Les détails n'ayant pas encore été finalisés, l'émetteur doit faire très attention à ses déclarations et à ses représentations écrites. Les projections financières sont généralement omises du matériel de pêche pilote. Un petit nombre d'investisseurs sont invités à faire office de caisse de résonance et sont généralement invités à signer des accords de confidentialité avant les réunions. Une fois la série de réunions terminée, les preneurs fermes et les émetteurs intègrent leurs conclusions aux investisseurs potentiels et terminent leurs travaux pour se préparer au lancement public.
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