Définition du ratio de dépenses
Le ratio de dépenses (ER), également parfois appelé ratio de frais de gestion (RFG), mesure la part d'actif de l'actif d'un fonds affectée aux frais administratifs et autres frais d'exploitation. Un ratio de dépenses est déterminé en divisant les dépenses d'exploitation d'un fonds par la valeur moyenne en dollars de ses actifs sous gestion (AUM). Les frais d'exploitation réduisent les actifs du fonds, ce qui réduit le rendement pour les investisseurs.
La formule pour le ratio de dépenses est
RE = total des coûts du fondsTotal des actifs du fonds \ begin {aligné} & \ text {ER} = \ frac {\ text {total des coûts du fonds}} {\ text {total des actifs du fonds}} \\ \ end {aligné} ER = Total de l’actif du fondsTotal des coûts du fonds
1:21Ratio des frais de gestion
Qu'est-ce que le ratio de dépenses vous dit?
Les frais d’exploitation varient selon les fonds ou les actions; cependant, les dépenses dans le fonds restent relativement stables. Par exemple, un fonds à faibles charges continuera généralement à avoir des charges faibles. La composante la plus importante des frais d’exploitation est la commission versée au gestionnaire de placements ou au conseiller en valeurs d’un fonds.
Les autres coûts comprennent la tenue des dossiers, les services de garde, les taxes, les frais juridiques et les honoraires de comptabilité et d’audit. Les frais facturés par le fonds sont reflétés dans la valeur liquidative quotidienne du fonds et ne constituent pas une charge distincte pour les actionnaires.
Les ratios de dépenses peuvent être modifiés de plusieurs manières. Le ratio des dépenses concerne le plus souvent les dépenses totales, mais parfois, les gens veulent comprendre les dépenses brutes par rapport aux dépenses nettes.
Composants d'un ratio de dépenses
La plupart des dépenses d’un fonds sont variables; toutefois, les frais variables sont fixés dans le fonds. Par exemple, une commission de 0, 5% de l'actif du fonds consommera toujours 0, 5% de l'actif, quelle que soit sa variation. En plus des frais de gestion associés à un fonds, certains fonds ont des frais de publicité et de promotion, appelés frais 12b-1, qui sont inclus dans les frais d’exploitation. Notamment, les commissions 12b-f au sein d'un fonds ne peuvent pas dépasser 1% (0, 75% affecté à la distribution et 0, 25% affecté au service des actionnaires) conformément aux règles de la FINRA.
L'activité de négociation d'un fonds, l'achat et la vente de titres en portefeuille ne sont pas inclus dans le calcul du ratio de dépenses. Les coûts non inclus dans les frais d’exploitation sont les charges, les frais de vente reportés (CDSC), et les frais de rachat, qui, le cas échéant, sont payés directement par les investisseurs du fonds.
Points clés à retenir
- Le ratio de dépenses (ER) est une mesure des coûts d'exploitation des fonds communs de placement par rapport aux actifs.
- Les investisseurs accordent une attention particulière au ratio de frais afin de déterminer si un fonds leur convient après avoir tenu compte des frais.
- Les ratios de dépenses peuvent également varier, y compris le ratio de dépenses brutes, le ratio de dépenses nettes et le ratio de dépenses après remboursement.
Fonds indiciels par rapport aux fonds gérés activement
Le ratio de dépenses d'un fonds indiciel et d'un fonds géré activement diffère souvent de manière significative. Les fonds indiciels, qui sont des fonds à gestion passive, ont généralement des ratios de dépenses très faibles. Les gestionnaires de ces fonds reproduisent généralement un indice donné. Les frais de gestion associés sont donc moins élevés en raison du manque de gestion active, tout comme pour les fonds qu’ils reflètent. Les fonds gérés activement emploient des équipes d'analystes de recherche examinant les sociétés comme des investissements potentiels. Ces coûts supplémentaires sont répercutés sur les actionnaires sous forme de ratios de dépenses plus élevés.
Le Vanguard S & P 500 ETF, un fonds indiciel qui reproduit l’indice Standard & Poor's (S & P) 500, affiche l’un des ratios de frais généraux les plus bas du secteur, soit 0, 04% par an. À ce niveau, les investisseurs ne paient que 4 USD par an pour 10 000 USD investis. Fidelity Contrafund est l’un des plus importants fonds sur le marché à gestion active, avec un ratio de frais d’exploitation de 0, 74%.
Exemples de ratios de dépenses
En général, les fonds gérés de manière passive, tels que les fonds indiciels, auront généralement des ratios de dépenses plus bas que les fonds gérés activement. Les ratios de dépenses brutes vont généralement de 0% à 3%. Ci-dessous deux exemples.
Le Fonds de croissance à grande capitalisation AB
Le Fonds de croissance AB grande capitalisation est un fonds géré activement avec un ratio de frais brut de 1, 02% et un ratio de coûts nets de 1, 00% pour les actions de catégorie A. Le fonds bénéficie actuellement d'une dispense de frais et d'un remboursement de dépenses de 0, 02%. Les frais de gestion pour le fonds sont de 0, 59%. Le fonds investit principalement dans des actions américaines à grande capitalisation présentant un fort potentiel de croissance. Il comprend généralement 50 à 70 exploitations.
Le fonds T. Rowe Price Equity Index 500
Le fonds T. Rowe Price Equity Index 500 est un fonds passif. Il cherche à reproduire l'indice S & P 500. En décembre 2018, certaines renonciations de frais contractuels étaient en place. Son ratio de dépenses brutes est de 0, 23%, tandis que son ratio de dépenses nettes est de 0, 21%.
La différence entre le ratio de dépenses et les frais de gestion
Les fonds communs de placement facturent des frais de gestion pour couvrir leurs coûts d'exploitation, tels que les coûts de recrutement et de rétention des conseillers en placement qui gèrent les portefeuilles de placement des fonds et tout autre frais de gestion à payer non inclus dans la catégorie des autres frais. Les frais de gestion sont communément appelés frais de maintenance.
Un fonds commun de placement engage de nombreux frais d’exploitation liés à la gestion d’un fonds autres que les coûts d’achat et de vente de titres et de rémunération de l’équipe de placement qui prend les décisions d’achat / de vente. Ces autres frais d’exploitation comprennent les frais de marketing, les frais juridiques, les frais d’audit, le service à la clientèle, les fournitures de bureau, les coûts de classement et d’autres frais administratifs. Bien que ces frais ne fassent pas directement partie des décisions de placement, ils sont nécessaires pour assurer le bon fonctionnement du fonds commun de placement et dans le respect des exigences de la Securities and Exchange Commission.
Les frais de gestion englobent tous les frais directs liés à la gestion des investissements, tels que l’embauche du gestionnaire de portefeuille et de l’équipe chargée des placements. Le coût d'embauche des gestionnaires est la composante la plus importante des frais de gestion; il peut varier entre 0, 5% et 1% de l'actif sous gestion du fonds, ou AUM. Même si ce pourcentage semble faible, le montant absolu est exprimé en millions de dollars américains pour un fonds commun de placement doté d'un milliard de dollars en actifs sous gestion. En fonction de la réputation de la direction, des conseillers en investissement hautement qualifiés peuvent demander des frais qui augmentent considérablement le ratio des frais généraux d'un fonds.
Notamment, les frais d’achat ou de vente de tout titre du fonds ne sont pas inclus dans les frais de gestion. Il s’agit plutôt de coûts de transaction et sont exprimés en tant que ratio de frais de transaction dans le prospectus. Ensemble, les frais d’exploitation et les frais de gestion constituent le ratio de dépenses.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.