Trouver des candidats courts avec analyse technique

En cas de vente à découvert d'actions, il est souvent difficile de faire la distinction entre une formation de tête et un changement de tendance. Beaucoup de vendeurs à découvert qui réussissent tenteront de concentrer leurs efforts sur les indices proposés par les écoles d’analyse technique et d’analyse fondamentale. Poursuivez votre lecture pour découvrir comment étudier ces différentes méthodes pour permettre à un trader de gagner en confiance pour court-circuiter le marché.

(Pour des informations générales sur la vente à découvert, lisez l'article Ventes à découvert pour ralentissements du marché ou notre didacticiel sur la vente à découvert.)

Analyse technique

Étant donné que les marchés des actions sont principalement dominés par les traders de longue durée, les traders de courte durée tentent de tirer profit des positions longues faibles pour déclencher des cassures et amorcer une tendance à la baisse. Ils essaient de mettre suffisamment de pression sur le marché pour créer des situations dans lesquelles les plus faibles sortent longtemps, par crainte de perdre des gains. Il incombe au vendeur à découvert de trouver des outils, tels que différents modèles de graphiques ou indicateurs utilisés spécifiquement pour prédire le début d’une baisse ou d’une vente panique.

(Pour en savoir plus sur ces outils du vendeur à découvert, consultez nos didacticiels Analyse des modèles de graphique et Exploration des oscillateurs et des indicateurs .)

Essayer de court-circuiter un marché en utilisant une analyse technique signifie généralement de trouver un indicateur de surachat et un indicateur de tendance suffisamment fiables pour montrer que l’équité est un candidat à la baisse. L’indicateur de surachat est probablement un indice de force relatif (RSI) ou un oscillateur stochastique. Un indicateur de tendance peut être aussi simple qu'une moyenne mobile à court terme (MA).

(Pour plus d'informations sur les moyennes mobiles, consultez notre didacticiel sur les moyennes mobiles .)

Lorsqu'il utilise un oscillateur, le commerçant se fie à celui-ci pour montrer que le marché a atteint un niveau indiquant qu'il est peut-être à court d'acheteurs. En revanche, un indicateur de tendance est généralement utilisé pour montrer que le soutien a été rompu en raison de la faiblesse du marché. Lorsqu'il court-circuite une équité, il est très important que le trader sache qu'avec un oscillateur, il ou elle vend de la force, mais avec un indicateur de tendance, il ou elle cherche à raccourcir sa faiblesse.

(Pour savoir comment reconnaître le moment où une action est sur le point de tomber, lisez When To Short A Stock .)

Analyse fondamentale

Fondamentalement, il existe plusieurs moyens de localiser les candidats les plus courts, notamment les mauvais revenus, les poursuites, les modifications de la législation et les actualités. La clé pour utiliser les fondamentaux ou les nouvelles pour négocier une équité du côté court consiste à décider en connaissance de cause si l'événement en cours est un problème à court terme ou à long terme. Un événement d’actualité négatif est susceptible de provoquer une flambée dans un marché et de ne pas nécessairement créer un bon déclin à long terme. Dans ce cas, le pic a très probablement été causé par le déclenchement d’ordonnances de stop-loss. Une baisse à long terme peut commencer par un pic, mais est probablement provoquée par une série d'événements négatifs qui donnent aux traders la certitude qu'une tendance à la baisse à long terme se développe.

(Pour en savoir plus sur l'utilisation des nouvelles lors de la prise de décisions, lisez Trading On News Releases .)

Un exemple de flambée déclenchée par un événement d'actualité est celui où les bénéfices d'une entreprise sont déclarés inférieurs au consensus. Les commerçants réagissent en vendant le stock. Une série de résultats négatifs, cependant, est le type de fondamental qui attire souvent le vendeur à découvert.

(Pour en savoir plus sur cette tendance, consultez Résultats résultats surprenants .)

Lorsqu'un événement est suffisamment important pour casser le support d'un marché, la volatilité augmente souvent à mesure que les traders longs et nerveux commencent à ressentir la pression des vendeurs à découvert qui tentent de faire baisser le marché. C'est à ce moment-là qu'un commerçant peut utiliser les deux types d'analyse pour déterminer la gravité de la baisse en magasin. En règle générale, une annonce de nouvelles négative est souvent accompagnée de volumes importants et de plages étendues à mesure que la pression des ventes à découvert s'accentue dans le but de ramener le stock à un niveau technique qui déclenchera davantage d'arrêts de vente. Le vendeur à découvert, poussé par la confiance des fondamentaux négatifs, continue d'essayer de pousser le marché à travers les points de support, ce qui rend difficile de conserver des positions acheteuses.

Vente à découvert en action

Les volumes lourds, les plages étendues et les fermetures basses attirent souvent l'attention des petits commerçants. Après une enquête plus approfondie, le cambiste décidera alors que l’actualité ou le facteur fondamental est suffisamment puissant pour déclencher la liquidation de positions longues. C'est à ce stade que commence la vente à découvert. Le fonds SPDR de S & P Financial (AMEX: XLF) au début de l’année 2007 illustre bien ce type d’installation. Le graphique 1 montre comment les vendeurs à découvert ont identifié une opportunité potentielle et utilisé des preuves négatives issues d’analyses techniques et fondamentales marché en baisse.

Figure 1

Source: TradeStation

Les vendeurs à découvert ont vu leur volume augmenter et ont finalement déclenché une accélération à la baisse.

Après une hausse prolongée et une série de hauts et de bas plus hauts, les indicateurs RSI et stochastiques ont atteint des niveaux de surachat. C’était assez d’informations pour inciter les traders à penser qu’un sommet se formait, mais pas assez pour attirer la moindre pression à la vente, car tout au long du mouvement haussier, les mêmes oscillateurs avaient indiqué des sommets possibles. La XLF a offert le premier indice d’un sommet le 20 février 2007 à 37, 99 et a amorcé sa cassure à 34, 18 le 14 mars 2007. Il s’agissait de la baisse la plus importante en termes de prix et de délais enregistrée par le marché depuis 2004. Comparé aux pauses précédentes, ce mouvement était beaucoup plus sévère, ce qui était un indice majeur que la XLF était en tête de la figure 2.

Figure 2

Source: TradeStation

Les graves interruptions de février et mars ont clairement indiqué que la XLF était en tête.

Des facteurs techniques ont peut-être permis d'identifier un sommet possible, mais les reportages ont aidé les traders à prendre confiance dans le segment à court terme en approvisionnant le marché de manière négative. Le 26 février 2007, Alan Greenspan, ancien président de la Réserve fédérale américaine, a mis en garde contre une récession d'ici la fin de 2007. Le lendemain, l'indice composite de Shanghai a perdu 8, 8%. Les actions européennes ont également connu de fortes baisses d'un jour et le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a fortement chuté. Au cours de ces larges ruptures de marché, XLF a également attiré la pression des ventes à découvert, les traders baissiers interprétant cela comme un signe qu'une récession pourrait éventuellement réduire les bénéfices futurs des institutions financières.

(Pour en savoir plus sur l’estimation des revenus futurs, consultez la section Prévisions de revenus: un aperçu .)

La première baisse a été déclenchée par une combinaison de facteurs techniques et fondamentaux. Il a offert aux traders que le XLF était sensible aux informations qui pourraient avoir un effet sur les bénéfices à terme. Il a également identifié les points de vente à découvert sur le marché qui ont été défendus par les traders longs. En février et mars, il a été signalé que plusieurs entreprises de subprime avaient déposé leur bilan. Cette nouvelle, ainsi que les commentaires de M. Greenspan, ont très probablement contribué au déclin du facteur XLF du 20 février au 14 mars.

Alors que le marché atteignait son apogée au début du printemps, des données plus fondamentalement baissières ont été publiées, ce qui brossait un tableau sombre une fois combinées à l’affaiblissement de la configuration technique. Début avril, la New Century Financial Corporation a demandé la protection du chapitre 11 en matière de faillite. Même si cette nouvelle n’a peut-être pas immédiatement provoqué une rupture du marché, une tendance fondamentale baissière a commencé à se combiner aux dépôts de faillite de subprime de février et mars.

(Pour en savoir plus sur l'implosion de cette société dans The Rise and Decise Of New Century Financial .)

Tout au long du printemps et de l’été, XLF a ressenti une pression à la baisse lorsque les vendeurs à découvert ont gagné en confiance grâce aux fondamentaux négatifs et aux reportages, ainsi qu’aux schémas baissiers qui se développaient. Les reportages soutenaient les vendeurs à découvert en alimentant constamment le marché avec négativité, tandis que les schémas techniques des graphiques ne cessaient de réaffirmer la tendance baissière avec une série de hauts et de bas inférieurs à ceux illustrés dans la figure 3. Basée sur la combinaison des caractéristiques techniques et fondamentales, il était clair que les vendeurs à découvert contrôlaient XLF.

figure 3

Source: TradeStation

La série de hauts et de bas inférieurs indique une nette tendance à la baisse tout au long des mois de printemps et d’été.

Le résultat final

En résumé, pour réussir dans la vente à découvert, il faut connaître les indices proposés, à la fois techniquement et fondamentalement. Techniquement, le courtier doit pouvoir faire la distinction entre une formation de tête et un changement de tendance. Il ou elle doit apprendre les types de formations qui indiquent un sommet à court terme ou une tendance à long terme. Fondamentalement, le courtier doit faire la distinction entre un événement de nouvelles ponctuel et le début d'une série d'événements négatifs. En apprenant comment les techniques et les fondamentaux fonctionnent ensemble, un trader gagnera en confiance, ce qui lui permettra de négocier aisément un marché.

(En savoir plus sur la façon dont l’utilisation conjointe d’analyses techniques et fondamentales peut aider les investisseurs à mieux cerner l’orientation du marché dans l’analyse comparative des analyses techniques et fondamentales .)