Les cinq plus grandes fusions de l'histoire

Les fusions de grande valeur entre des entreprises mondiales ou nationales ont toujours attiré l'attention et engendré des études de cas car elles ont des implications intéressantes pour le développement des entreprises. Une fusion bien exécutée offre aux investisseurs des rendements plus élevés sous la forme d'une plus grande valeur pour les actionnaires, d'une réduction des coûts opérationnels pour les sociétés et d'une augmentation des revenus et des ventes. Par le biais de fusions et acquisitions, les entreprises recherchent une plus grande diversification de leurs offres, une capacité de production accrue, une part de marché accrue et une meilleure utilisation des opérations.

Un grand nombre des fusions les plus importantes, comme celles décrites dans le présent document, comprennent des transactions transfrontalières de grande valeur et certaines ont connu divers niveaux de succès.

America Online et Time Warner

La plus grande fusion de l'histoire a eu lieu en 2000 lorsque America Online (AOL) a fusionné avec Time Warner Inc. (TWX) dans le cadre d'une transaction d'une valeur de 165 milliards de dollars. À l'époque, AOL était le plus grand fournisseur d'accès Internet aux États-Unis. Fort de son succès et de sa part de marché considérable dans les foyers américains, AOL a décidé de fusionner avec Time Warner, le conglomérat de médias de masse et de divertissement. La vision était que la nouvelle entité, AOL Time Warner, deviendrait une force dominante dans les secteurs de l'information, de l'édition, de la musique, du divertissement, du câble et de l'Internet. Après la fusion, AOL est devenue la plus grande entreprise de technologie en Amérique. Cependant, la phase conjointe a duré moins de dix ans. Alors qu'AOL perdait de la valeur et que la bulle Internet éclatait, les succès attendus de la fusion ne se concrétisaient pas et AOL et Time Warner se séparèrent pour fonctionner en tant que sociétés indépendantes.

Dow Chemical et DuPont

Annoncée en 2015 et achevée en 2017, la méga-fusion d'égaux de 130 milliards de dollars a été réalisée pour créer des entreprises hautement ciblées dans les domaines de l'agriculture, de la science des matériaux et des produits spécialisés. La fusion devrait générer des synergies de coûts d’environ 3 milliards de dollars et un montant supplémentaire attendu de 1 milliard de dollars des synergies de croissance des entités fusionnées. La société fusionnée exerce ses activités en tant que société de portefeuille sous la dénomination DowDuPont Inc. (DWDP) et est cotée à la NYSE. Les actionnaires de Dow ont reçu un ratio d’échange fixe de 1, 00 action de DowDuPont pour chaque action de Dow qu’ils possédaient, tandis que les actionnaires de DuPont ont reçu un ratio d’échange fixe de 1, 282 actions de DowDuPont pour chaque action de DuPont.

Anheuser-Busch InBev et SABMiller

L'accord de fusion entre les deux plus grands brasseurs du monde, Anheuser-Busch InBev et SABMiller, s'élevait à 104, 3 milliards de dollars et avait été exécuté en 2016. SABMiller, société londonienne, avait accepté de fusionner avec la société belge Anheuser-Busch InBev, et l'opération combinée Castle Lager avec les marques InBev Budweiser, Stella Artois et Corona dans le but de les amener sur les marchés en forte croissance d'Afrique et d'Amérique latine.

SABMiller a accepté une offre 50% plus élevée que son cours de clôture la veille du jour où les médias ont annoncé la fusion.

HJ Heinz et Kraft Foods

La fusion de 100 milliards de dollars de HJ Heinz Co. et de Kraft Foods Group avait pour objectif de créer un géant américain de l’alimentation et la cinquième société alimentaire et de boissons du monde. La transaction a été annoncée en 2015 et a créé une nouvelle entité fusionnée sous le nom de Kraft Heinz Company. Il a réuni sous un même toit des marques de produits ménagers de premier plan, telles que Philadelphie, Capri Sun et le ketchup à la tomate Heinz et la sauce HP. Les revenus de la nouvelle entité fusionnée à l'époque étaient estimés à environ 28 milliards de dollars.

Exxon et Mobil

En novembre 1999, les puissances pétrolières Exxon Corp. et Mobil Corp. ont obtenu l’approbation de la Federal Trade Commission (FTC) pour finaliser leur fusion de 81 milliards de dollars. Exxon était alors le leader du secteur, tandis que Mobil était le numéro deux sur le terrain. La fusion nécessitait une restructuration en profondeur de la société commune, qui comprenait la vente de plus de 2 400 stations des deux sociétés réparties aux États-Unis. L’accord a été cité comme l’un des plus réussis de l’histoire des fusions et acquisitions, et l’entité commune continue de se négocier sous le nom Exxon Mobil Corp. (XOM) à la Bourse de New York.

Le résultat final

Bien que les fusions et acquisitions de grande valeur fassent toujours la une des journaux, elles ne mènent pas toutes au succès. La plupart sont exécutés au cours de la phase de croissance d’un secteur donné avec une grande anticipation de succès, mais des échecs liés à d’autres facteurs, tels que l’intégration culturelle, des problèmes géographiques et géopolitiques et la dynamique du marché nuisent souvent au succès escompté.