Flotteur
Un flottant est une obligation ou un autre type de dette dont le taux de coupon varie en fonction des conditions du marché (taux d’intérêt à court terme).
Un flottant est également connu sous le nom de dette à taux variable.
BRISER FLOTTEUR
Un flotteur est un titre à revenu fixe qui effectue des paiements de coupon liés à un taux de référence. Les paiements de coupon sont ajustés en fonction des modifications des taux d’intérêt en vigueur dans l’économie. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des coupons est augmentée pour refléter le taux plus élevé. Les taux de référence ou de référence possibles incluent le taux de l'offre interbancaire à Londres (LIBOR), le taux de l'offre interbancaire à l'euro (EURIBOR), le taux des fonds fédéraux, les taux du Trésor américain, etc. Par exemple, le taux du coupon d'une obligation à taux fixe peut être fixé à "3 mois". T-facture taux plus 0, 5%. " Si la perception de la solvabilité de l'émetteur devient négative, les investisseurs peuvent exiger un taux d'intérêt plus élevé, par exemple à un taux des bons du Trésor à trois mois plus 0, 75%.
Un flotteur contraste avec un titre à taux fixe, qui verse le même taux d’intérêt pour toute sa durée. Étant donné que les flottants sont basés sur des taux d'intérêt à court terme, qui sont généralement inférieurs aux taux à long terme, un flottant verse généralement des intérêts inférieurs à ceux d'un billet à taux fixe de même échéance.
Un flottant profite davantage au porteur car les taux d'intérêt augmentent, car il permet à un porteur de participer au mouvement à la hausse des taux puisque le taux du coupon de l'obligation sera ajusté à la hausse. Pour cette raison, les flotteurs ont des rendements inférieurs à ceux des obligations à taux fixe de même échéance, les investisseurs pouvant accepter un taux initial inférieur en échange de la possibilité d’un taux supérieur si les taux du marché augmentent. Inversement, un flottant est moins avantageux pour le porteur lorsque les taux baissent parce que le taux auquel il recevra des intérêts diminue.
Un gouvernement ou une entreprise peut payer des coupons sur une base flottante mensuellement, trimestriellement, semestriellement ou annuellement. Les paiements de coupon sont imprévisibles, bien que le titre puisse avoir un plafond et un plancher, ce qui permet à l’investisseur de connaître le taux d’intérêt maximum et / ou minimum que le billet pourrait payer. Un plafond correspond au taux d'intérêt maximal que le billet peut payer, quel que soit le niveau de montée du taux de référence, et un plancher correspond au paiement le plus bas admissible. Le taux d'intérêt d'un émetteur peut changer aussi souvent ou aussi souvent que l'émetteur le souhaite, d'une fois par jour à une fois par an. La période de réinitialisation indique à l'investisseur à quelle fréquence le taux est ajusté.
Un type de floater qui peut être émis est appelé le floater inverse. Le taux du coupon sur un flottant inverse varie inversement avec le taux d'intérêt de référence. Le taux du coupon est calculé en soustrayant le taux d'intérêt de référence d'une constante à chaque date du coupon. Lorsque le taux de référence augmente, le taux du coupon diminue car il est déduit du paiement du coupon. Un taux d’intérêt plus élevé signifie que plus est déduit, donc moins est versé au preneur. De même, lorsque les taux d'intérêt baissent, le taux du coupon augmente, car moins est pris. Pour éviter une situation dans laquelle le coupon sur le flottant inverse tombe en dessous de zéro, une restriction ou un plancher est appliqué aux coupons après ajustement. En règle générale, le sol est fixé à zéro.
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