Modèle de tarification gamma
Le modèle de tarification gamma est une équation permettant de déterminer la juste valeur marchande d'un contrat d'options de type européen lorsque le mouvement de prix sur l'actif sous-jacent ne suit pas une distribution normale. Le modèle est destiné à évaluer les options lorsque la répartition de l'actif sous-jacent est longue ou asymétrique, comme dans le cas d'une distribution log-normale, où les fluctuations spectaculaires du marché à la baisse se produisent plus fréquemment que ne le prédisait une distribution normale de résultats.
Le modèle gamma n'est qu'une alternative pour les options de tarification. D'autres incluent les modèles d'arbre binomial et d'arbre trinomial, par exemple.
BREAKING DOWN Modèle de tarification Gamma
Bien que le modèle de tarification des options Black-Scholes soit le plus connu du monde financier, il ne fournit pas en réalité des résultats de tarification précis dans toutes les situations. En particulier, le modèle Black-Scholes suppose que l’instrument sous-jacent a des rendements qui sont normalement distribués de manière symétrique. De ce fait, le modèle Black-Scholes aura tendance à induire en erreur les options sur les instruments non négociés sur la base d'une distribution normale, en particulier la sous-valorisation des options à la baisse. En outre, ces erreurs conduisent les traders à sur ou sous-couvrir leurs positions s’ils cherchent à utiliser des options comme assurance ou s’ils négocient des options pour saisir le niveau de volatilité d’un actif.
De nombreuses méthodes de tarification des options alternatives ont été développées dans le but de fournir une tarification plus précise pour des applications réelles telles que le modèle de tarification Gamma. De manière générale, le modèle de tarification gamma mesure le gamma de l’option, qui correspond à la rapidité avec laquelle le delta change en fonction de légères variations du prix de l’actif sous-jacent (le delta étant la variation du prix de l’option suite à une variation du prix de l’actif sous-jacent). ). En se concentrant sur le gamma, qui correspond essentiellement à la courbure ou à l’accélération du prix des options lorsque l’actif sous-jacent se déplace, les investisseurs peuvent expliquer le biais de volatilité à la baisse (ou "sourire") résultant de l’absence de distribution normale. En effet, les rendements des cours des actions ont tendance à être beaucoup plus fréquents que les fluctuations à la hausse, et les cours des actions sont liés à la baisse par zéro alors qu'ils ont un potentiel de hausse illimité. En outre, la plupart des investisseurs dans des actions (et autres actifs) ont tendance à détenir des positions acheteur, et utilisent donc les options comme protection contre les risques de baisse - créant ainsi une plus grande demande pour l'achat d'options de grève inférieures à celles de niveau supérieur.
Les modifications du modèle gamma permettent une représentation plus précise de la répartition des prix des actifs et, partant, une meilleure prise en compte de la juste valeur des options.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.