Valeurs cachées
Les valeurs cachées sont des actifs qui sont sous-évalués dans le bilan d'une entreprise et ne peuvent donc pas être intégrés ou reflétés dans le prix de ses actions. Les soi-disant investisseurs axés sur la valeur souhaitent découvrir des valeurs cachées dans le bilan d'une entreprise, qui sont souvent négligées par l'investisseur moyen. Un actif qui est évalué à la valeur comptable, mais qui a une valeur supérieure à la juste valeur du marché, serait considéré comme une valeur cachée.
Casser les valeurs cachées
L’essence des placements axés sur la valeur consiste à acheter des titres sous-évalués, c’est-à-dire sous-évalués par rapport à leurs valeurs intrinsèques. Un investisseur axé sur la valeur déterminera la juste valeur de plusieurs manières, en fonction du type de société, puis comparera cette valeur intrinsèque à la valeur attribuée au titre par le marché. Si la réduction est suffisamment attrayante pour cet investisseur axé sur la valeur, il achètera les actions et attend patiemment la convergence potentielle de la valeur marchande actuelle vers la valeur intrinsèque. Un actif auquel une entreprise attribue une certaine valeur au bilan pour se conformer aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) peut valoir davantage en termes de juste valeur marchande. Les actifs incorporels tels que les marques de commerce et les brevets peuvent contenir des valeurs cachées, tout comme les réserves d’entreprises de ressources naturelles. Dans certains cas, si un actif a longtemps été comptabilisé selon la méthode du coût, il pourrait valoir beaucoup plus que ce qui est reflété au bilan. Un exemple classique est la terre. Les terres doivent être conservées à leur coût historique conformément aux règles comptables, mais il est fort probable que la valeur de cet actif ait considérablement augmenté si elle est détenue depuis longtemps. Si le terrain était isolé du bilan et évalué aux prix courants du marché, il aurait probablement une valeur supérieure à celle enregistrée dans les états financiers et constituerait peut-être une partie non négligeable de la capitalisation boursière de la société. Un détaillant comme Tiffany ou Macy's, avec une propriété de choix à Manhattan, par exemple, possède ce type de valeur cachée. L'investisseur axé sur la valeur calculerait séparément la valeur marchande actuelle de leurs propriétés afin de déterminer s'il existait ou non un escompte sur la valeur intrinsèque.
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