Comment le Brexit peut influer sur l'euro et le dollar américain

Le 23 juin 2016, les électeurs britanniques détermineront si le Royaume-Uni quittera l'Union européenne et les opérateurs de change (forex) retiendront collectivement leur souffle. Si le mouvement des congés réussit, la plupart des experts prédisent des temps difficiles pour la devise britannique. Les spéculations vont d'un effondrement total de la livre sterling à une légère baisse temporaire par rapport au dollar américain et à l'euro.

Pourquoi le Brexit pourrait nuire à la livre

La sortie britannique, ou Brexit, introduit beaucoup d'incertitude sur les marchés financiers et d'investissement. Comme les marchés des changes sont naturellement axés sur le court terme, une nouvelle instabilité précède généralement une vente massive. Les traders nerveux du forex vont probablement vider la livre sterling, adopter des devises plus stables et attendre que le Royaume-Uni, nouvellement indépendant, prouve qu'il peut être stable.

Une autre raison de la lutte probable de la livre après le Brexit est l'importante dette en cours du Royaume-Uni. Au moment du vote référendaire, la dette publique britannique atteindra plus de 1 200 milliards de livres sterling. Cela représente environ 90% du produit intérieur brut (PIB) du pays. Si le fait de quitter l'Union européenne déclenche une récession, comme l'ont prédit le Fonds monétaire international (FMI) et le Trésor britannique, le gouvernement britannique pourrait avoir du mal à faire face à ses obligations en matière de dette.

Si la Banque d'Angleterre (BoE) réagissait à des problèmes d'endettement ou à un ralentissement économique avec une politique monétaire expansionniste, les attentes concernant la future inflation britannique devraient augmenter. Cela rend la livre moins attrayante dans les métiers de forex. Pour aggraver les choses, Standard & Poor's a déjà averti que la Grande-Bretagne risquait de mettre en péril sa note AAA si le vote de permission était porté.

Le dollar américain comme refuge

Depuis la conférence de Bretton Woods, le dollar américain est la monnaie de réserve de facto pour le monde. Soutenu par la confiance totale du gouvernement fédéral américain et renforcé par la productivité impressionnante des travailleurs américains, le dollar américain a toujours été un refuge pour les traders de devises.

La politique relativement hawkish de la Réserve fédérale américaine ajoute à l'attractivité du dollar. La Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon (BOJ) ont toutes deux lancé une politique de taux d'intérêt négatifs (NIRP) en 2016. Même si la Fed reste en territoire extrêmement bas et que les anticipations de hausse des taux futurs ont diminué, sa politique est encore moins inflationniste que les banques centrales rivales.

Incertitude avec l'euro

Il existe également un potentiel de vol en euros si le Royaume-Uni se retire. Perdre le Royaume-Uni menace la stabilité politique et économique de l'ensemble de l'UE, qui souffre déjà de conflits internes et de problèmes bancaires. Le vainqueur du drame en cours sur le continent serait le dollar américain.

Néanmoins, la plupart des experts prédisent toujours qu'un Brexit fera davantage souffrir la livre que le dollar. Même si l'euro s'affaiblit par rapport au dollar, il pourrait enregistrer des gains contre la livre. La volatilité aux deux extrémités pourrait découpler l'euro des données économiques réelles, créer une surévaluation ou une sous-évaluation et mettre en place des marchés de change pour un parcours cahoteux.

Un argument alternatif

Même si le Royaume-Uni quitte l'UE, il n'est pas certain que la livre va couler. Les marchés du Forex se préparent au Brexit depuis plusieurs mois. De nombreux courtiers ont augmenté leurs exigences de marge et la paire GBP / USD a déjà créé des opportunités de profit lors de sessions précédentes. La paire GBP / EUR présente des caractéristiques similaires.

Le gouvernement britannique pourrait également annoncer des mesures favorables à la croissance, au commerce et à d'autres mesures favorables aux devises dans l'éventualité d'un vote d'abandon. Il est difficile de prévoir de tels événements, et il pourrait être peu probable que le gouvernement de Londres reçoive le soutien de l'Écosse ou de l'Irlande du Nord en raison d'une politique divergente. Néanmoins, il pourrait être possible de stabiliser la rhétorique ou les activités du Parlement ou de l'administration Cameron.