Comment les gestionnaires de fonds mutuels choisissent les actions

Comme tout autre investisseur intelligent, un gestionnaire de fonds communs de placement utilise divers indicateurs techniques et fondamentaux pour évaluer la rentabilité d'une action avant de l'ajouter au portefeuille du fonds. Cependant, ce qui motive vraiment les décisions de sélection des titres des gestionnaires de fonds, ce sont les objectifs déclarés des fonds qu’ils gèrent. Différents fonds communs de placement sont conçus pour atteindre différents objectifs de placement, avec différents niveaux de risque. Les actions choisies par un gestionnaire sont en grande partie déterminées par le type de fonds qu’il gère et par ce qu’il essaie de réaliser pour les actionnaires.

Points clés à retenir

• Les gestionnaires de portefeuille sont des professionnels des finances chargés de créer et de gérer des portefeuilles de placement pour les fonds communs de placement et les FNB.
• Un gestionnaire de portefeuille choisira les actifs à inclure dans le fonds en fonction de sa stratégie de placement ou de son mandat.
• Par conséquent, un gestionnaire de fonds indiciel tentera de reproduire un indice de référence, tandis qu'un gestionnaire de fonds axé sur la valeur tentera d'identifier les actions sous-évaluées présentant des ratios cours / valeur comptable et des rendements en dividendes élevés.
• Au sein des types de fonds activement négociés, les gestionnaires de portefeuille et leurs analystes mèneront des recherches et effectueront des audits préalables afin d'identifier les titres les plus performants.

Fonds indiciels

Comme son nom l'indique, les fonds indiciels sont conçus pour suivre un indice spécifique. Les gestionnaires de fonds indiciels doivent adopter un style de placement très passif, car leur objectif est d’égaler les rendements de l’indice, et non de les battre. Pour ce faire, les fonds investissent dans les mêmes titres que l’indice sous-jacent. Toute action sélectionnée par le gestionnaire doit donc figurer sur la liste de l'indice. Les nouveaux ajouts au portefeuille du fonds résultent d'un ajout identique à l'indice. Si le fonds vend ses actions dans une action donnée, c'est parce que le titre a été retiré de l'indice.

Les fonds communs de placement indiciels et les FNB sont de plus en plus populaires parmi les investisseurs individuels pour obtenir des portefeuilles larges et diversifiés. En tant que stratégie passive, l’indexation cherche à reproduire des indices de référence tels que le S & P 500 ou le Nasdaq 100 plutôt que d’essayer de «battre le marché». En conséquence, les gestionnaires de portefeuille des fonds indiciels ont une tâche plus simple: il suffit d'acheter le portefeuille indiciel à la pondération de leurs composants. Au lieu de répliquer l’intégralité de l’indice (disons posséder les 500 actions du S & P 500), certains gestionnaires de fonds exécuteront un modèle économétrique afin de déterminer s’ils peuvent obtenir les mêmes performances globales en échantillonnant un sous-ensemble d’actions (les 200 plus performantes par exemple). plus une sélection aléatoire plus petite des 300 derniers).

Comme les gestionnaires de fonds indiciels n'ont pas besoin de mener autant de recherches ou d'échanges que de fonds activement gérés, leur ratio de frais généraux a tendance à être beaucoup plus petit, ce qui le rend attrayant pour les investisseurs ordinaires.

Fonds de dividendes

Les fonds de dividendes sont très populaires parmi les investisseurs qui cherchent à compléter leur revenu annuel sans trop d'effort. Ces fonds sont conçus pour générer le meilleur rendement en dividendes possible chaque année. Pour ce faire, les gestionnaires de fonds doivent sélectionner les actions présentant les meilleurs historiques de dividendes et les meilleurs rendements. Cela peut signifier rester fidèle aux sociétés qui ont versé des dividendes constants ou en augmentation pendant un certain nombre d'années, ou tenter de déterminer quels géants sont sur le point de distribuer des dividendes spéciaux, tels que le dividende de 3 USD par société distribué par Microsoft Corporation en 2004.

Fonds de croissance

Les fonds de croissance sont conçus pour procurer aux actionnaires des gains à long terme en investissant dans des sociétés dont la valeur devrait augmenter avec le temps. Les gestionnaires de fonds de croissance se concentrent sur les sociétés en expansion qui devraient générer des revenus supplémentaires, plutôt que sur celles qui versent des dividendes. Certains fonds de croissance étant particulièrement agressifs, les gestionnaires doivent choisir des actions en fonction de la rapidité avec laquelle on s'attend à ce que la société se développe, plutôt que de sa capacité à fournir une croissance durable à long terme. Ces fonds négocient souvent fréquemment des valeurs mobilières, choisissant des actions ou des options prêtes à de brusques hausses, puis vendant leurs actions après le bond du prix initial et passant à la prochaine opportunité.

Fonds de valeur

Les fonds de valeur sont également axés sur les sociétés susceptibles d’augmenter leurs évaluations, mais la stratégie des gestionnaires de fonds de valeur consiste à sélectionner des actions actuellement sous-estimées par le marché. Ces fonds investissent principalement dans des actions sous-évaluées, ce qui signifie que le cours actuel de l’action est bas compte tenu de la santé financière de la société ou de son historique de paiement de dividendes. Cela signifie souvent qu'il faut investir dans des actions qui, tout en étant financièrement saines, ont perdu la faveur du marché, souvent en raison d'un mauvais rapport trimestriel, de changements d'opinion des consommateurs ou du fait que les investisseurs sont passés à autre chose.

Fonds d'arbitrage

Les fonds d'arbitrage sont un type plus récent de fonds commun de placement, appelés fonds alternatifs, qui utilisent certaines des stratégies utilisées par les fonds spéculatifs plus risqués pour générer des gains accrus. Les fonds d'arbitrage cherchent à capitaliser sur le différentiel de prix entre des titres identiques sur des marchés différents. Cette stratégie exige que le fonds achète et vende simultanément des avoirs identiques du même titre sur différents marchés ou bourses afin de tirer parti des différences de prix générées par l'inefficacité du marché. Cela peut signifier, par exemple, acheter à la bourse de Londres et vendre au NASDAQ, ou acheter sur le marché au comptant et vendre sur le marché à terme.

Les gestionnaires de fonds d'arbitrage doivent choisir des titres offrant le meilleur potentiel de profit, ce qui signifie que l'écart de prix est aussi grand que possible. Ce type de négociation a plus de succès en période de volatilité accrue, par exemple avec les actions de sociétés dont l’avenir est incertain, est impliqué dans une procédure de fusion ou d’acquisition (M & A), est sur le point d’annoncer ses bénéfices ou fait l’objet de poursuites politiques ou pénales. l'examen peut être un excellent candidat pour l'investissement.

L'objectif principal de tous les gestionnaires de fonds communs de placement est de générer des rendements. Cependant, le type de fonds et les objectifs de placement de ses actionnaires sont les principaux facteurs qui déterminent la manière dont chaque gestionnaire sélectionne les actions composant le portefeuille de son fonds. Pour compliquer encore les choses, chacun des types de fonds ci-dessus peut être spécialisé pour tenir compte de la tolérance au risque, des convictions ou des perspectives du marché des actionnaires. Par exemple, certains fonds n'investissent que dans des sociétés ayant certaines capitalisations boursières, dans certains secteurs ou ayant des valeurs ou des pratiques spécifiques, telles que les fonds qui n'investissent pas dans des actions dites "sans actions" telles que l'alcool et le tabac.