Inside Intel: Un regard sur le fabricant de puces

Jamais une entreprise n'a fait autant avec quelque chose d'aussi peu. Fondé en 1968, Intel Corp (INTC) est le premier fabricant mondial de microprocesseurs et de jeux de puces presque depuis sa création. Aujourd'hui, Intel est sans conteste la plus grande entreprise de semi-conducteurs du monde, environ deux fois plus grande que son concurrent le plus proche, Samsung Electronics Co., Ltd., et plus du triple de la taille du prochain producteur national, Qualcomm Inc. (QCOM).

Ce qui distingue Intel de la plupart des autres sociétés de semi-conducteurs est qu’elle fabrique ses produits en interne. La plupart des «fabricants» de semi-conducteurs effectuent le travail de création des produits dans des fonderies en Chine. Intel fabrique même des puces pour d'autres entreprises, pour la plupart trop petites pour être considérées comme de véritables concurrents. Est-ce un conflit d'intérêts? Pas vraiment. La construction d’usines de fabrication peut coûter plusieurs milliards de dollars, et il est donc logique que Intel reste actif. (Pour plus d'informations, voir: The Semiconductor Industry Handbook .)

Intel assemble effectivement des chipsets en Chine, mais dans des installations appartenant à Intel. Certains Américains de bas salaires pensent que les bas coûts de main-d’œuvre font de la Chine la base par défaut des activités de fabrication pour les sociétés américaines qui souhaitent économiser quelques centimes par unité et «expédier des emplois à l’étranger». Cette affirmation est plus accusatoire qu’elle est vraie. À la fin de 2016, Intel employait 106 000 personnes, dont environ la moitié aux États-Unis. Près de la moitié des chipsets et des microprocesseurs d’Intel sont fabriqués à la maison, dans des installations situées dans les banlieues de Phoenix, Albuquerque, NM et Portland, Oregon. À l’extérieur de la Chine, la plupart des produits Intel restants sont développés en Israël. (Pour plus d'informations, voir: Guide d'introduction à l'investissement dans l'industrie des technologies .)

Le monde incestueux de l'approvisionnement en copeaux

Même étant donné qu'Intel fabrique dans ses installations les puces d'autres sociétés, le développement du matériel informatique interne, sa vente et son marquage sont plus incestueux que vous ne le pensez. Par exemple, à partir de 2007, Apple Inc. (AAPL) a commencé à utiliser des puces Intel exclusivement dans ses Mac, supplantant les processeurs PowerPC qu’Apple avait elle-même contribué à développer dans le cadre d’un consortium. En 2018, il a été signalé que Apple pourrait utiliser des puces Intel exclusivement dans ses nouveaux iPhones. En comparaison, les petites entreprises qui sous-traitent à Intel ne sont même pas un gros problème.

la loi de Moore

Le cofondateur d'Intel, Gordon Moore, prête son nom à l'observation la plus célèbre de toute la technologie. Formulée en 1965, la loi de Moore stipule que la densité des transistors double tous les deux ans. L'observation n'a pas seulement eu lieu depuis, mais Intel a officiellement incorporé la loi dans sa stratégie d'entreprise. La société est à l’origine du développement de plaquettes de 450 mm, les plus larges au monde, mais d’une épaisseur inférieure à un millimètre. Une fois en production, ils devraient permettre aux progrès exponentiels de la loi de Moore de se poursuivre pendant au moins une autre génération.

Alors, qui achète toutes ces puces Intel? En 2008, la réponse était sans ambiguïté. Hewlett-Packard Co. (HPQ), Dell et International Business Machines Corp. (IBM), qui n'est pas un hasard si les trois plus grands constructeurs d'ordinateurs du début du siècle, ont à eux deux collecté la somme de 3 dollars sur les 4 dollars investis par Intel. Des années plus tard, les ordinateurs personnels encombrants n'étant plus les appareils de choix pour une clientèle mondiale qui valorise la portabilité et la vitesse, Intel compte désormais huit clients majeurs, qui génèrent 75% de son chiffre d'affaires. En 2016, les trois plus gros clients d'Intel étaient responsables de 31% des comptes débiteurs de l'entreprise. Intel pourrait obéir à la loi de Moore, mais le principe de Pareto (ou règle des 80/20) est une autre histoire.

Revenu stagnant, marché en mutation

La croissance des revenus d’Intel a considérablement ralenti depuis le début de la décennie. Peu importe les limites de la densité de circuits intégrés, Intel s'est-il heurté aux limites de la croissance des revenus? Les dirigeants d’Intel sont loin d’être stupides et la société est en train de passer des ordinateurs monolithiques aux appareils plus petits. Capitalisant sur sa position de leader sur le marché, Intel a concentré sa concentration sur de plus petits appareils et systèmes intégrés. Ce dernier point fait référence aux puces placées dans autre chose que des ordinateurs autonomes, pouvant inclure tout, des voitures aux avions en passant par les feux de signalisation et les chaînes de montage en usine.

Comme toute entreprise de cette taille (capitalisation boursière de 205, 7 milliards de dollars), Intel dispose d’une organisation commerciale élaborée. Les principales divisions de la société incluent le groupe Client Computing; qui comprend les ordinateurs de bureau, les ordinateurs portables et les tablettes, le groupe de centres de données; qui comprend des produits pour les communications et l'infrastructure en nuage, et le groupe de l'Internet des objets; qui comprend des produits conçus pour la connectivité Internet dans des domaines tels que la vente au détail, les transports, l’industrie, la vidéo, les bâtiments et les villes intelligentes. Outre les semi-conducteurs et les puces, Intel produit également des logiciels de sécurité.

PC toujours roi

L'ère de la mini-tour montée sur table de 30 livres s'est peut-être estompée, mais elle reste très active et le restera pendant un moment. Les revenus d’exploitation d’Intel proviennent à 55% de son activité Client Computing, un ratio qui diminue progressivement d’une année à l’autre.

Dell Inc. est le plus gros client de la société, représentant 15% des revenus d’Intel. Lenovo Group Ltd., qui a acheté l'activité d'ordinateurs personnels d'IBM en 2005, est tout de suite derrière, devenant immédiatement un énorme client Intel, presque par défaut.

Intel a réalisé un chiffre d'affaires de 62, 8 milliards de dollars en 2017. Son activité est véritablement internationale, les États-Unis ne constituant que son deuxième marché. Le plus gros client est la Chine, qui a acheté près de 14 milliards de dollars de produits Intel l'année dernière. Singapour est le troisième marché en importance, avec 12, 7 milliards de dollars de chiffre d'affaires réalisé par Intel.

Le résultat final

Certaines entreprises dominent un secteur, n’innovent pas et tombent dans l’incompatibilité (Howard Johnson, Kodak, par exemple). D’autres ont de bonnes idées mais ne parviennent jamais à en tirer parti. La société qui peut exploiter la puissance de feu intellectuelle avec une part de marché importante est la société qui peut rester à la fois puissante et pertinente pendant des décennies. Intel est l'archétype et devrait continuer à l'être encore longtemps.