La cheville ouvrière de Wall Street: JP Morgan

Lorsque John Pierpont Morgan est arrivé à Wall Street, c’était un amalgame désordonné d’intérêts concurrents et l’un des nombreux centres financiers d’un pays qui luttait encore contre les vestiges du colonialisme. Lorsqu'il a quitté Wall Street, il s'agissait d'un groupe très uni de grandes entreprises à la tête de l'une des économies à la croissance la plus rapide au monde. Une grande partie des progrès réalisés par Wall Street à la fin du 20e siècle et au début du 21e sont dus à l'influence de JP Morgan et à la maîtrise avec laquelle il l'exerce.

Au cours de sa vie, Morgan a joué de nombreux rôles: banquier, financier, braqueur et héros. Dans cet article, nous examinerons la vie du plus célèbre banquier de Wall Street.

L'entreprise familiale

Lorsque Morgan est né le 17 avril 1837 à Hartford, dans le Connecticut, son avenir dans le secteur bancaire ne faisait guère de doute. Son père, Junius Spencer Morgan, était associé dans une banque dirigée par un autre Américain, George Peabody.

Morgan a été élevé en sachant qu'il prendrait la place de son père, passant des États-Unis à la Grande-Bretagne pour colporter des obligations américaines aux investisseurs londoniens. La plupart de ces obligations étaient des offres étatiques et fédérales et, à cette époque de l'histoire, représentaient un risque beaucoup plus élevé que les obligations d'État des pays européens.

À sa retraite, George Peabody a complètement laissé la banque entre les mains de Junius, allant même jusqu'à lui retirer son nom. En 1864, JS Morgan & Co., la première banque Morgan, fit ses débuts. À ce moment-là, JP Morgan avait terminé ses études européennes et apprenait son futur métier d'agent de son père à New York, tandis que son père s'occupait de la partie la plus importante de Londres, celle de l'entreprise.

Prendre la barre

Morgan a commencé à assumer les responsabilités de son père après la fusion Drexel-Morgan. La fusion Drexel-Morgan a élargi le champ d'activité, renforcé les liens internationaux et ajouté au capital que la banque a pu emprunter.

Alors que son père s'effaçait, Morgan prit de plus en plus de rôle dans la souscription de sociétés en vue d'une offre publique. Il s'intéressait beaucoup au chemin de fer, à la détention d'actions, au traitement des offres, au financement et même au placement d'employés de Morgan dans les conseils d'administration de l'entreprise. Compte tenu de l’importance croissante du chemin de fer sur tout le continent, Morgan a choisi un excellent moment pour accroître la richesse de sa banque et son pouvoir personnel.

À l'aube du XXe siècle, Morgan, Wall Street et le gouvernement américain s'inquiétaient de plus en plus de la situation du pays en tant que pays débiteur. Wall Street était fermement convaincue qu’une monnaie stable était nécessaire avant que les États-Unis ne puissent sortir du trou. C'est Morgan que Wall Street a envoyé à la Maison Blanche pour discuter de questions avec le président. Cela a amené le peuple américain à croire que Morgan était le pilier de Wall Street et à attiser son courroux pour l'adoption de l'étalon-or, considéré comme un coup fatal pour les agriculteurs d'un pays essentiellement agraire. Il était le roi du brigand parmi les barons du brigand.

La grande réorganisation

Morgan, Cornelius Vanderbilt, John D. Rockefeller et tous les autres barons du voleur partageaient deux convictions: la concurrence acharnée était ruineuse et la combinaison et la taille pouvaient réduire la concurrence tout en augmentant l'efficacité. Morgan a utilisé son pouvoir personnel et sa réputation pour encourager la formation de fiducies et de fusions dans des secteurs où il était confronté à une concurrence ruineuse.

On se souviendra toujours de lui pour avoir tenté de créer un monopole de l'acier sous la forme de US Steel, mais nombre des autres grands acteurs créés par Morgan ont été bénéfiques pour l'économie. General Electric et International Harvester (maintenant Navistar International) ont aidé les États-Unis à progresser sur le plan technologique et ont aidé le secteur agricole. Morgan était souvent accusé de s'étrangler dans ses trusts ferroviaires.

Le pouvoir perçu de Morgan était bien supérieur à la richesse réelle qu'il contrôlait. La banque Morgan n’avait tout simplement pas la taille voulue pour souscrire des offres publiques ou gérer des émissions d’obligations sans l’aide du secteur financier en pleine croissance. La réputation de Morgan signifiait toutefois que chaque fois que sa banque faisait partie d'un syndicat, il était signalé que Morgan dirigeait personnellement l'offre. Le prestige croissant de Morgan l'a aidé à une époque où la réputation de la banque offrante comptait plus que les fondamentaux des actions. Cela a renforcé la perception du public selon laquelle Morgan est une figure de proue pour Wall Street.

Quand les choses allaient mal, Morgan était accusée de réprimer l'économie. Quand les choses allaient bien, on pensait que Morgan se tapissait les poches. Le pouvoir personnel de Morgan a un prix public élevé.

La panique

Morgan était détesté et respecté dans une mesure presque égale au début des années 1900. En 1907, cependant, il inclina la main et donna quelque chose à craindre au gouvernement et au grand public. Le 25 mars 1907, la Bourse de New York a commencé à s'effondrer sur une série sans précédent de ventes de panique. Cet événement étrange s'est rapidement corrigé, mais il a indiqué à la communauté financière que tout n'allait pas pour le mieux. Morgan avait 70 ans, était à la retraite et en vacances alors que les irrégularités augmentaient tout au long de l'été et à l'automne. En octobre 1907, une crise se préparait clairement. Le 19 octobre, Morgan s'est rendu à New York pour tenter d'éviter le désastre financier.

Morgan a utilisé ses connexions considérables pour rassembler toutes les personnes impliquées dans l'économie américaine. Même le Trésor américain a injecté 25 millions de dollars derrière les efforts de Morgan pour augmenter les liquidités et maintenir le marché à flot.

Depuis son bureau, Morgan a envoyé des messagers aux bureaux de change et aux banques, en veillant à ce que la caisse ne soit pas fermée, mais que le débit de retrait des fonds du système ait été ralenti. Les guichets avaient pour consigne de compter deux fois très lentement, les chefs religieux étaient priés de prêcher le calme dans leurs sermons, et les présidents de société et les banquiers étaient tous enfermés dans la bibliothèque de Morgan. Dans la salle verrouillée, Morgan a pu forcer toutes les personnes impliquées à accepter un plan. Fondamentalement, ils créeraient des liquidités pour consolider le monde financier, un peu comme le fait le gouvernement fédéral dans des situations similaires. Ce plan a ensuite été approuvé par le président et la panique s'est dissipée.

Reconnaissant que seul un banquier vieillissant siégeait entre les États-Unis et le désastre financier, le gouvernement a rapidement entrepris de réformer le secteur bancaire et de mettre en place un système de réserve fédérale pour éviter des crises futures.

Comité Pujo

La panique de 1907 fut le plus beau moment de Morgan. À la suite de cela, il reçut des éloges en plus de ses reproches habituels. Sa manipulation évidente de l'économie n'a fait qu'aggraver l'opinion du grand public selon laquelle il serait le "roi du braqueur" de Wall Street. Plutôt que d'être laissé à sa retraite, Morgan a été convoqué au Comité Pujo, une enquête gouvernementale sur les fiducies de fonds. Au cours de son témoignage, Morgan a exprimé le code de ce qui était alors un banquier inexprimé. Entre autres choses, il a renforcé les concepts de caractère et de responsabilité morale du Vieux Monde comme principes directeurs du banquier. Qu’il s’agisse d’un noble noble, il est devenu évident que l’arrangement d’un gentleman entre les grandes banques de Wall Street contrôlait une grande partie du crédit de la nation.

Décès

Après les audiences, la santé de Morgan a commencé à se détériorer. C'était un vieil homme et ses nombreux maux avaient autant à voir avec le déclin de son état de santé que le stress que le comité lui imposait. Avec son déclin, cependant, l'âge des affaires de gentlemen, ou la règle baronniale vue par ses détracteurs, était terminé à Wall Street. Le 31 mars 1913, le héros de la panique de 1907 et le prétendu pilier de Wall Street moururent dans une chambre d'hôtel à Rome.

Aujourd'hui, on parle d'entités, de sociétés et de multinationales dominant Wall Street. Jamais plus un homme, ni le président de la Fed, ni le dirigeant d'une nation n'aura autant de pouvoir sur le monde financier.