Événement de liquidité
Un événement de liquidité est une acquisition, une fusion, un premier appel public à l'épargne ou un autre événement qui permet aux fondateurs et aux premiers investisseurs dans une entreprise d'encaisser tout ou partie de leurs actions. L'événement de liquidité est considéré comme une stratégie de sortie pour un investissement non liquide, c'est-à-dire pour des actions sur lesquelles il existe peu ou pas de marché sur lequel opérer. Les fondateurs d'une entreprise, naturellement, poussent vers un événement de liquidité et les investisseurs le long du chemin - sociétés de capital-risque, investisseurs providentiels ou sociétés de capital-investissement - espèrent ou en attendent une dans un délai raisonnable après un investissement initial. Les événements de liquidité les plus courants sont les offres publiques initiales (IPO) et les acquisitions directes par d’autres sociétés ou sociétés de capital-investissement.
Comprendre les événements de liquidité
Un événement de liquidité est généralement associé à des fondateurs et à des sociétés de capital de risque tirant parti de leurs investissements de démarrage ou de départ. La première poignée d’employés des entreprises a également pour but de récolter les bénéfices inattendus de leur introduction en bourse ou de leur acquisition par une autre entreprise qui souhaite leur produit ou service. En cas d'acquisition, les fondateurs et les employés de l'entreprise sont généralement retenus. Il y aurait un événement de liquidité initial, puis une rémunération supplémentaire en actions ou en espèces au moment où ils signent leurs contrats avec leurs nouveaux propriétaires.
Il convient de noter que, dans certains cas, un événement de liquidité n'est pas nécessairement l'objectif des fondateurs d'une entreprise, bien que ce soit certainement pour les investisseurs. Les fondateurs peuvent ne pas être motivés par les richesses qu'un événement de liquidité confère. Certains fondateurs ont activement résisté aux appels lancés par les premiers investisseurs pour faire connaître une entreprise au public, de peur de perdre le contrôle de leur entreprise ou de ruiner une bonne chose. Dans la plupart des cas, la résistance est une phase temporaire.
Souvent, le calendrier d'une introduction en bourse est sous le contrôle de l'entreprise. Toutefois, si une entreprise compte plus de 500 investisseurs individuels et un actif de plus de 10 millions de dollars, la Securities and Exchange Commission (SEC) oblige celle-ci à déposer des rapports financiers destinés au public. C'est ce qu'on appelle la règle des 500 investisseurs. Nombreux sont ceux qui pensent que cette règle était l’une des raisons pour lesquelles Google (maintenant Alphabet Inc.) a décidé de le rendre public alors qu’elle allait de toute façon forcer la divulgation de ses données financières à la SEC.
Exemple d'évènement de liquidité
Mark Zuckerberg, son groupe de co-fondateurs et les sociétés de capital-risque et les particuliers cités en tant qu'actionnaires principaux du formulaire S-1 pré-IPO de Facebook en 2012 ont beaucoup apprécié l'événement en matière de liquidité. La société a levé 16 milliards de dollars lors de son introduction en bourse et a débuté sa première journée en tant que société cotée en bourse avec une valorisation de 104 milliards de dollars. Zuckerberg, qui possédait 28, 2% de Facebook à l'époque, a soudainement découvert que sa valeur nette s'élevait à environ 29, 3 milliards de dollars. C’était un événement de liquidité pour l’âge de 27 ans.
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