Définition d'appel de marge

Qu'est-ce qu'un appel de marge?

Un appel de marge survient lorsque la valeur du compte sur marge d'un investisseur (c'est-à-dire, qui contient des titres achetés avec de l'argent emprunté) devient inférieure au montant requis par le courtier. Un appel de marge est la demande du courtier qu'un investisseur dépose de l'argent ou des titres supplémentaires afin que le compte soit porté au minimum, appelé marge de maintenance.

Un appel de marge signifie généralement qu’un ou plusieurs des titres détenus dans le compte de marge ont perdu de la valeur en deçà d’un certain point. L'investisseur doit soit déposer plus d'argent dans le compte, soit vendre une partie des actifs détenus dans le compte.

1:40

Appel de marge

Points clés à retenir

• Les appels de marge sont des demandes de capital ou de titres supplémentaires pour amener un compte sur marge à la marge de maintenance minimale.
• Les courtiers peuvent forcer les commerçants à vendre des actifs, quel que soit le prix du marché, pour répondre à l'appel de marge s'ils ne déposent pas de fonds.

Comment fonctionnent les appels de marge

Un appel de marge survient lorsqu'un investisseur emprunte de l'argent à un courtier pour effectuer des investissements. Lorsqu'un investisseur utilise une marge pour acheter ou vendre des titres, il les paie en combinant ses propres fonds et en empruntant de l'argent à un courtier. La participation d'un investisseur dans le placement est égale à la valeur marchande des titres moins les fonds empruntés au courtier.

Un appel de marge est déclenché lorsque les capitaux propres de l'investisseur, exprimés en pourcentage de la valeur totale du marché des titres, deviennent inférieurs à un certain pourcentage, appelé marge de maintien. La Bourse de New York (NYSE) et la FINRA imposent aux investisseurs de conserver au moins 25% de la valeur totale de leurs titres sous forme de marge. De nombreuses sociétés de courtage peuvent exiger des exigences de maintenance plus élevées, allant de 30% à 40%.

Évidemment, les chiffres et les prix des appels de marge dépendent du pourcentage de maintien de la marge et des actions impliquées. Mais dans des cas individuels, le cours exact de l'action en dessous duquel un appel de marge sera déclenché peut être calculé. Fondamentalement, cela se produit lorsque la valeur du compte, ou l’équité du compte, est égale à l’exigence de marge de maintenance (MMR). La formule serait exprimée comme suit:

Valeur du compte = (prêt sur marge) / (1-MMR)

Disons que vous ouvrez un compte sur marge avec 5 000 $ de votre propre argent et 5 000 $ empruntés à votre firme de courtage en tant que prêt sur marge. Vous achetez 200 actions d'une valeur marginale au prix de 50 USD (en vertu du règlement T de la Réserve fédérale, vous pouvez emprunter jusqu'à 50% du prix d'achat). Supposons que la marge de maintenance requise par votre courtier soit de 30%.

Votre compte contient 10 000 $ d'actions. Dans cet exemple, un appel de marge sera déclenché lorsque la valeur du compte tombera au-dessous de 7 142, 86 USD (c’est-à-dire un prêt sur marge de 5 000 USD / (1 - 0, 30), ce qui correspond à un prix de l’action de 35, 71 USD par action.

Que se passe-t-il après un appel de marge?

À l'aide de l'exemple ci-dessus, supposons que le prix de vos actions passe de 50 USD à 35 USD. Votre compte vaut maintenant 7 000 USD et déclenche un appel de marge de 100 USD.

Vous avez l’un des trois choix possibles pour remédier à votre déficit de marge de 100 $:

1. Déposez 100 $ en espèces dans votre compte sur marge, ou
2. Déposez des titres avec une marge de 142, 86 $ dans votre compte sur marge, ce qui ramènera la valeur de votre compte à 7 142, 86 $, ou
3. Liquider des actions d’une valeur de 333, 33 $, en utilisant le produit de la vente pour réduire le prêt sur marge; au prix actuel du marché de 35 $, cela correspond à 9, 52 actions, arrondies à 10 actions.

Si un appel de marge n’est pas satisfait, un courtier peut fermer toutes les positions ouvertes pour ramener le compte à la valeur minimale sans votre approbation. Cela signifie que le courtier a le droit de vendre tout avoir en actions, dans les quantités requises, sans vous en informer. En outre, le courtier peut également vous facturer une commission sur ces transactions. Vous êtes responsable de toute perte subie au cours de ce processus.

Le meilleur moyen d'éviter les appels de marge est d'utiliser des ordres stop protecteurs pour limiter les pertes résultant de positions en actions, ainsi que de conserver des liquidités et des titres suffisants dans le compte.

Exemple concret d'appel de marge dans le monde réel

Un investisseur achète 100 000 USD à Apple Inc. en utilisant 50 000 USD de ses propres fonds et en empruntant les 50 000 USD restants au courtier. Le courtier de l'investisseur dispose d'une marge de maintenance de 25%. Au moment de l'achat, les capitaux propres de l'investisseur sont de 50%. Les capitaux propres de l’investisseur se calculent comme suit: Capitaux propres de l’investisseur en pourcentage = (valeur marchande des titres - Fonds empruntés) / valeur marchande des titres. Donc, dans notre exemple: (100 000 dollars - 50 000 dollars) / (100 000 dollars) = 50%.

Ceci est supérieur à la marge de maintenance de 25%. Jusqu'ici tout va bien. Mais supposons que, deux semaines plus tard, la valeur des titres achetés tombe à 60 000 $. Cela se traduit par une chute des capitaux propres de l'investisseur à 10 000 USD (la valeur de marché de 60 000 USD moins les fonds empruntés de 50 000 USD), ou 16, 67% (60 000 USD à 50 000 USD) / (60 000 USD)

C'est maintenant inférieur à la marge de maintenance de 25%. Le courtier effectue un appel de marge, obligeant l'investisseur à déposer au moins 5 000 USD pour respecter la marge de maintien.

Pourquoi 5000 $? Eh bien, le montant requis pour atteindre la marge de maintenance est calculé comme suit:

Montant à respecter pour la marge de maintenance minimale = (valeur marchande des titres x marge de maintenance) - Capitaux propres

Ainsi, l’investisseur a besoin d’au moins 15 000 USD d’équité (la valeur de marché des titres de 60 000 USD par rapport à la marge de maintien de 25%) de son compte pour pouvoir prétendre à une marge. Mais il ne dispose que de 10 000 USD en capitaux propres de l’investisseur, ce qui entraîne un déficit de 5 000 USD (60 000 USD x 25%) - 10 000 USD.

Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.

Termes connexes

Signification des marges dans les investissements La marge correspond à la différence entre la valeur totale des titres détenus dans le compte d'un investisseur et le montant emprunté par un courtier pour acheter des titres. plus Définition et exemple de compte sur marge Un compte sur marge est un compte de courtage dans lequel le courtier prête de l'argent au client pour acheter des actifs. Lors de la négociation sur marge, les gains et les pertes sont amplifiés. more Sellout Un sellout se produit lorsqu'un courtier ou un investisseur qui achète des actions n'a pas réglé la transaction dans les délais impartis; en conséquence, le courtier peut vendre de force les titres au nom de l'investisseur. plus Fonctionnement des marges de maintenance Une marge de maintenance est le montant minimum de capitaux propres qui doit être maintenu dans un compte sur marge. La NYSE et la FINRA imposent aux investisseurs de conserver au moins 25% de la valeur totale de leurs titres dans un compte sur marge. plus Achat sur marge Définition L'achat sur marge consiste à acheter un actif en payant la marge et en empruntant le solde auprès d'une banque ou d'un courtier. more Call du courtier Le call du courtier est le taux d’intérêt appliqué par les banques aux prêts consentis aux courtiers, qui utilisent ces fonds pour faire des prêts avec marge à leurs clients. plus de liens partenaires