Maximum Drawdown (MDD)
Un drawdown maximum (MDD) est la perte maximale observée d'un pic à un creux d'un portefeuille, avant qu'un nouveau pic ne soit atteint. Le rabattement maximal est un indicateur de risque de perte sur une période donnée.
Il peut être utilisé à la fois comme une mesure autonome ou comme entrée dans d'autres métriques, telles que "Retour sur la perte maximale" et le rapport Calmar. Le tirage maximum est exprimé en pourcentage.
La formule de tirage maximum est
Comprendre le tirage maximum
Le rabattement maximum est une mesure spécifique du rabattement qui recherche le plus grand mouvement d'un point haut à un point bas, avant qu'un nouveau pic ne soit atteint. Cependant, il est important de noter qu'il ne mesure que l'ampleur de la perte la plus importante, sans prendre en compte la fréquence des pertes importantes. Dans la mesure où il ne mesure que le plus gros prélèvement, MDD n’indique pas combien de temps il a fallu à un investisseur pour récupérer de la perte, ni même si l’investissement a été recouvré.
Maximum Drawdown (MDD) est un indicateur utilisé pour évaluer le risque relatif d'une stratégie de filtrage d'actions par rapport à une autre, car il met l'accent sur la préservation du capital, une préoccupation majeure pour la plupart des investisseurs. Par exemple, deux stratégies de filtrage peuvent avoir la même surperformance moyenne, les erreurs de suivi et la volatilité, mais leurs pertes maximales par rapport à l'indice de référence peuvent être très différentes.
Un tirage maximum faible est préférable car cela indique que les pertes sur investissement étaient faibles. Si un investissement ne perd jamais un sou, le prélèvement maximum serait de zéro. Le pire tirage maximum possible serait de 100%, ce qui signifie que l'investissement n'a aucune valeur.
MDD doit être utilisé dans la bonne perspective pour en tirer le maximum d’avantages. À cet égard, une attention particulière devrait être accordée à la période considérée. Par exemple, un fonds américain hypothétique «long only», Gamma, existe depuis 2000 et affiche un tirage maximum de -30% à la fin de 2010. Bien que cela puisse sembler une perte énorme, il convient de noter que le S & P 500 a plongé davantage. de plus de 55% entre son sommet d'octobre 2007 et son creux de mars 2009. D'autres mesures devraient également être prises en compte pour évaluer la performance globale du fonds Gamma, mais du point de vue de MDD, il a largement surperformé son indice de référence.
Points clés à retenir
- Le drawdown maximum (MDD) est une mesure de la chute de prix la plus importante d'un actif d'un pic à un creux.
- Le tirage maximum est considéré comme un indicateur de risque de perte, les MDD importants suggérant que les mouvements de baisse pourraient être volatils.
- Tandis que MDD mesure la perte la plus importante, elle ne tient pas compte de la fréquence des pertes, ni de l’ampleur des gains.
Exemple de tirage maximum
Prenons un exemple pour comprendre le concept de réduction maximale. Supposons qu'un portefeuille de placement ait une valeur initiale de 500 000 $. Le portefeuille augmente à 750 000 $ sur une période donnée, avant de plonger à 400 000 $ dans un marché baissier féroce. Il rebondit ensuite à 600 000 $ avant de redescendre à 350 000 $. Par la suite, il a plus que doublé pour atteindre 800 000 $. Quel est le rabattement maximal ">
Le prélèvement maximum dans ce cas est = (350 000 $ - 750 000 $) / 750 000 $ = –53, 33%
Notez les points suivants:
- La crête initiale de 750 000 $ est utilisée dans le calcul de la CDEM. Le montant provisoire de 600 000 dollars n’est pas utilisé, car il ne représente pas un nouveau sommet. Le nouveau plafond de 800 000 dollars n’est pas utilisé non plus puisque le prélèvement initial avait commencé par rapport au sommet de 750 000 dollars.
- Le calcul de MDD prend en compte la valeur la plus basse du portefeuille (350 000 USD dans ce cas) avant qu'un nouveau pic ne soit atteint, et pas seulement la première chute à 400 000 USD.